A meghívható biztonság meghatározása
A lehívható értékpapír egy olyan beágyazott felhívással kapcsolatos értékpapír, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy az értékpapírt egy meghatározott időpontra visszavásárolja vagy visszavigye. Mivel a lehívható értékpapír tulajdonosának ki van téve annak kockázata, hogy az értékpapírt visszavásárolják, a lehívható értékpapír általában olcsóbb, mint az összehasonlítható értékpapírok, amelyek nem rendelkeznek visszahívási céllal.
A lehívható értékpapírok általában a fix kamatozású piacokon találhatók, és lehetővé teszik a kibocsátó számára, hogy megvédje magát az adósságtól való túlfizetés ellen.
LEÍRÁS Lehívható biztonság
A kötvénytulajdonos arra számít, hogy kamatfizetését a kötvényéig a lejárat napjáig kapja meg, amelyen a kötvény névértékét visszafizetik. A befizetett kuponok a befektető kamatbevételét képviselik. Vannak azonban olyan rögzített kamatozású értékpapírok, amelyek lehívhatók, és amelyek feltételeit a biztosíték kibocsátásának időpontjában a bizalmi részlet határozza meg. A lehívható értékpapírok kibocsátóinak joga van a kötvényeket lejáratuk előtt visszaváltani, különösen azokban az időkben, amikor a piacok kamatlába csökken. A kamatlábak csökkenése esetén a hitelfelvevőknek vagy a kibocsátóknak lehetősége van alacsonyabb kamatláb mellett refinanszírozni a kötvény-kamatláb feltételeit, ezáltal csökkentve a hitelfelvétel költségeit. Amikor a kötvényeket „lehívják” még a lejárat előtt, a kamatot nem fizetik a befektetők.
Hívásvédelem
Annak érdekében, hogy a befektetõknek némi idõ álljon rendelkezésre a kötvények értékének bármilyen felértékelõdése érdekében, a felhívható értékpapírok rendelkeznek vételi védelemnek nevezett rendelkezéssel. Amint a neve is sugallja, a vételi védelem megvédi a kötvénytulajdonosokat attól, hogy az értékpapírokat a kibocsátók hívják meg a kötvény életének korai szakaszában. A vételi védelem rendkívül előnyös lehet a kötvénytulajdonosok számára, amikor a kamatlábak csökkennek, mivel megakadályozza a kibocsátót abban, hogy az értékpapír korai visszaváltását kényszerítse. Ez azt jelenti, hogy a befektetőknek minimális száma vagy éve lesz ahhoz, hogy kihasználhassák a biztonság előnyeit.
Tegyük fel például, hogy ma lehívtak egy felhívható vállalati kötvényt 4% -os kuponnal és a tizenöt év múlva meghatározott futamidővel. Ha a kötvény lehívási védelme tíz év, és a kamatlábak a következő öt évben 3% -ra csökkennek, akkor a kibocsátó nem hívhatja le a kötvényt, mivel befektetőit tíz évig védik. Ha azonban a kamatlábak tíz év után csökkennek, akkor a hitelfelvevőnek joga van arra, hogy a kötvények vételi opcióját előidézi.
Hívás dátuma
A bizalmi jelölés felsorolja azt a dátum (oka) t is, amikor a kötvényt a hívásvédelmi időszak lejárta után korán meg lehet hívni. Ezt a dátumot hívási dátumnak nevezzük. A kötvény élettartama alatt lehet egy vagy több hívási dátum. A hívásvédelem befejezését közvetlenül követő hívás dátuma az első hívás dátuma. A hívás dátumainak sorozatát hívás ütemezéseként hívják fel, és minden hívási dátumra egy adott beváltási értéket adnak meg. A kibocsátó a meghívás napján visszaválthatja meglévő kötvényeit, ha a kamatlábak kedvezőek. Ha a kamatlábak és a hozamok eléggé növekednek, akkor a kibocsátók valószínűleg úgy döntenek, hogy később nem hívják le kötvényeiket egy későbbi felhívás időpontjára, vagy egyszerűen csak várják meg a lejárat napját a refinanszírozáshoz.
Hívja a Premium-ot
Annak érdekében, hogy kompenzálják a lehívható értékpapír-tulajdonosokat az általuk kihelyezett újrabefektetési kockázattal, és hogy megfosztják számukra a jövőbeni kamatbevételeket, a kibocsátók hívási díjat fizetnek. A lehívási díj egy összeg, amely meghaladja az értékpapír névértékét, és akkor fizetendő, ha az értékpapírt a tervezett lejárati dátum előtt visszaváltják. Másképpen fogalmazva: a lehívási prémium a kötvény lehívási ára és a megadott névérték közötti különbség. A nem lehívható értékpapírok vagy a kötvény-védelmi időszak elején beváltott kötvények esetében a lehívási díj a kibocsátó által a kötvénytulajdonosoknak fizetett büntetés.
Az első néhány évben a felhívás megengedett, a díj általában megegyezik az egy év kamatával. A kötvénymegállapodás feltételeitől függően a lehívási díj fokozatosan csökken, amikor a jelenlegi dátum megközelíti a lejárat dátumát. Lejáratkor a lehívási díj nulla.
