Mi az a felhívható csere?
A lehívható csereügylet két szerződő fél közötti szerződés, amelyben a jövőbeni kamatfizetések egyik folyamának cseréje egy másikra történik egy meghatározott tőkeösszeg alapján. Ezek a csereügyletek általában magukban foglalják a cash flow-k átváltását egy rögzített kamatlábból a változó kamatláb cash flow-ihoz.
A csere és a szokásos kamatláb-csere közötti különbség az, hogy a rögzített kamatfizetőnek joga van, de nem kötelezettsége, hogy a szerződést annak lejárta előtt megszüntesse. Ennek a származéknak egy másik kifejezése a törölhető csere.
Olyan csereügyletet, amelynél a változó kamatláb vagy a változó kamatfizetőnek joga van, de nem köteles a szerződést a lejárat előtt megszüntetni, akkor azt csereügyletnek nevezzük.
Hogyan működik a felhívható csere?
Kevés különbség van a kamatcsere és a felhívható csere között, kivéve a hívás funkciót. Ez azonban más árképzési mechanizmust diktál, amely elszámolja azt a kockázatot, amelyet a változó kamatfizetőnek vállalnia kell. A hívás funkció drágábbá teszi, mint egy egyszerű vanília kamatcsere. Ez a költség azt jelenti, hogy a fix kamatozású fizető fél magasabb kamatot fizet, és esetleg további pénzeszközöket kell fizetnie a hívás szolgáltatás megvásárlásához.
Bár sok mechanika hasonló, a felhívható csere nem ugyanaz, mint a csere opció, amelyet jobban neveznek mint csere.
Miért érdemes felhívni a cserét?
A befektető választhat egy felhívható csereügyletet, ha azt várják, hogy a kamatláb olyan módon változjon, amely hátrányosan befolyásolja a rögzített kamatú fizetőt. Például, ha a rögzített kamatláb 4, 5%, és a hasonló lejáratú hasonló származékos ügyletek kamatlába talán 3, 5% -ra esik, akkor a fix kamatozású fizető fél az alacsonyabb kamatláb mellett történő refinanszírozásra hívhatja fel a swapot.
A lehívható csereügyletek gyakran kísérik a lehívható adósságkibocsátásokat, különösen akkor, ha a fix kamatozású fizető fél inkább az adósságköltségek, nem pedig az adósság lejáratának érdekli.
Ennek a származékos terméknek a felhasználásának másik oka az üzleti megállapodás vagy eszköz korai megszűnése elleni védelem. Például egy vállalat változó kamatláb mellett biztosítja a gyár vagy a föld finanszírozását. Ezután megkísérelhetnek rögzített kamatot rögzíteni csereügylettel, ha úgy vélik, hogy van esély arra, hogy a tervek megváltozása miatt korábban eladja a finanszírozott eszközt.
A hívás szolgáltatás többletköltsége hasonló a finanszírozás biztosítási kötvényéhez.
