Tőzsdei összefonódás akkor történik, amikor az egyik társaság részvényeit egy másik társaság számára cserélik felvásárlás során. A tranzakció jóváhagyásakor és akkor, ha a részvényesek a célvállalat részvényeit kereskedhetnek az átvevő társaság részvényeivel. Ezek a tranzakciók - amelyeket általában részvények és készpénz kombinációjaként hajtanak végre - olcsóbbak és hatékonyabbak, mivel az átvevő társaságnak nem kell több tőkét szereznie az ügylethez.
Az egyesülés típusai
A felvásárló társaság különféle módon fizetheti meg az egyesüléssel vagy felvásárlással összekapcsolt eszközöket. A felvásárló készpénzt fizethet közvetlenül a cél társaság összes részvényeért, és az egyes részvényeseknek meghatározott összeget fizethet minden részvényért. Alternatív megoldásként a felvásárló saját részvényeit a meghatározott társaság részvényeseinek is megadhatja egy meghatározott átváltási arány szerint, így a részvényes a részvényes tulajdonában lévő célvállalat minden egyes részvényéért megkapja az átvevő társaság X számú részvényét. Az akvizíciók készpénz és készletek keverékével vagy minden részvénykompenzációval megtörténhetnek, amelyet tőzsdei összefonódásnak hívnak.
Mi az a részvény-összefonódás?
Mint fentebb említettem, egy részvényre történő egyesülés történhet az egyesülési vagy felvásárlási folyamat során.
Például az A és az E társaság megállapodást köt az 1-től 2-ig tartó részvények egyesülésén. Az E társaság részvényesei kapnak egy, az A társaság részvényét minden két részvényért, amelyek jelenleg a folyamatban vannak. Az E társaság részvényei leállítják a kereskedelmet, és az A társaság forgalomban lévő részvényei az összefonódás befejezése után növekednek, amikor az A társaság részvényeinek ára az újonnan egyesült vállalkozás jövőbeli jövedelem-kilátásainak piaci értékelésétől függ.
Nem ritka, hogy a részvények közötti egyesülés teljes mértékben zajlik. Általában a tranzakció egy részét részvényekre történő egyesülés útján lehet teljesíteni, míg a fennmaradó részet készpénzzel és más egyenértékű eszközökkel teljesítik.
Stock-for-Stock fúzió és részvényesek
Ha az egyesülés részvényraktárra van állítva, az átvevő társaság azt javasolja, hogy bizonyos számú saját részvényét megfizesse a célvállalatnak a cél társaság összes részvényéért cserébe. Feltéve, hogy a célvállalat elfogadja az ajánlatot (amely tartalmaz egy meghatározott átváltási arányt), az átvevő társaság igazolásokat bocsát ki a célvállalat részvényesei számára, amely feljogosítja őket a jelenlegi részvényeik kereskedelmére az átvevő társaság részvényei arányos számának megszerzésére való jogosultságért. Az átvevő társaság új részvényeket bocsát ki (kiegészítve a forgalomban lévő részvények teljes számát) annak érdekében, hogy részvényeket biztosítson az átváltandó célvállalkozás összes részvényéhez.
Ez a fellépés természetesen a jelenlegi saját tőke hígulását okozza, mivel most ugyanazon társaság részvényeinek száma több. Ugyanakkor ugyanakkor az átvevő társaság megszerezte a célvállalkozás összes eszközét és forrását, ezáltal hatékonyan semlegesíti a hígítás hatásait. Ha az összefonódás hasznosnak bizonyul és megfelelő szinergiát biztosít, a jelenlegi részvényesek hosszú távon profitálnak a célvállalat eszközeinek további felértékelődéséből.
Alsó vonal
A készlet-készletek egyesítése vonzó a vállalatok számára, mivel hatékony és kevésbé összetett, mint a hagyományos készpénz-készpénzes egyesülés. Ezenkívül az egyesüléssel kapcsolatos költségek jóval alacsonyabbak a hagyományos összeolvadásoknál.
Ezenkívül egy részvényraktár-ügylet nem befolyásolja az átvevő társaság készpénzhelyzetét, így nincs szükség visszamenni a piacra, hogy több tőkét szerezzenek. A társaság átvétele drága lehet - a felvásárlónak rövid lejáratú kötvényeket vagy elsőbbségi részvényeket kell kibocsátania, ha nem rendelkezik elegendő tőkével, és ez befolyásolhatja a társaság eredményét. A részvények közötti egyesülés megakadályozza, hogy egy társaság megtegye ezeket a lépéseket, időt és pénzt takarítva meg.
