A Sohn Befektetési Konferencia, amely már 23. éve tart, vitathatatlanul a legelismertebb és legbefolyásosabb hedge Fund összegyűjtés a világon. Tehát természetesen ott van a Investopedia, és így küldéseket küld. A fedezeti alap titánjai adják a hosszú és rövidnadrágjukat, és az általuk említett minden részvény valós időben növekszik és esik, gyakran azelőtt, hogy a hangszóró még a színpadról is kilépett. Sohn itt a legvalószínűbb szemtanúja az úgynevezett Einhorn Effect első kézből - ez a jelenség, amellyel a Greenlight Capital David Einhorn röviden bejelenti, és a részvény ára esik.
Bill Ackman milliárdos a hírhedt „Rövid Herbalife” beszédét a 2012-es Sohn-ban tartotta, amely a történelem egyik legszembetűnőbb csukott rövidnadrágának kezdete volt. Végül 2018. februárban kilépett az 1 milliárd dolláros rövid pozíciójáról. Ackman szemmel láthatóan hiányzik az idei Sohn-tól. Egy másik figyelemre méltó távollét volt Stanley Druckenmiller, aki utoljára 2016-ban Sohn-prezentációt adott, alapvetően azt állítva, hogy csak aranyra van szükséged, és minden egyéb befektetés szemét. Nem mutatkozott be 2017-ben, de röviden úgy tűnt, hogy bemutatkozik egy újabb előadó, és viccelődve magyarázza, hogy ő aranysárga választása miatt nem jelentette be az adott évet. Nincs szó arról, hogy hol tartózkodik jelenleg, de érdemes megjegyezni, hogy a hosszú, 2016-os ajánlás után letöltötte és újból hozzáadta az aranyat.
John Khoury
Alapító és ügyvezető partner, a Long Pond Captial LP
HOSSZÚ DHI CSOPORT, INC (DHX)
A házépítő 63% -kal haladja meg az elkövetkező években mutatókat, mondja Khoury. „A vállalat átalakul az eszköz nehézségektől az eszköz könnyű modellig.” Ez, véleménye szerint, magasabb hozamokhoz, nagyobb kereskedelem többszöröséhez, gyorsabb jövedelemnövekedéshez vezet. ”Khoury úgy véli, hogy a DHI„ otthonok tiszta játékgyártója ”lesz. a paradigmaváltásnak nem nevezi.
Alapvetően Khoury nemcsak egy, hanem két különálló üzletnek tekinti a házépítést: „Látunk egy földfejlesztési és házgyártási vállalkozást.” A DHI, Khoury szerint, átáll az előbbiről az utóbbira. Egy másik cégre, az NVI-re mutat, mint ragyogó példa az ilyen típusú átmenetet végző vállalkozás nagyobb potenciáljára. Az NVI, hangsúlyozza, „nincs adóssága, míg a tipikus házépítőknek 30% -os adósság / tőke aránya van.
Jeffrey Gundlach
(Jeffrey Gundlach, dapper lila bársonyban)
A DoublieLine CapitalLP vezérigazgatója
LONG S&P olaj és gáz (XOP)
RÖVID Facebook, Inc. (FB)
Hosszú és rövid az, amit megértettünk. Nem biztos benne, miről szól Gundlach; gnóm ember. Van egy jó és rossz listája, mint a Mikulás. Példa: Jó vagy rossz az infláció? Egyszer azt gondolták, hogy rossz, de most kívánatos.
A rezidens bölcs ember, Gundlach csevegését a saját gyöngyszemei fűzik el: "Ismertünk egy hosszú távú befektetőt? Egy olyan kereskedő, aki víz alatt van."
Gundlach előadása Jesse Livermore, egy spekuláns gondolataira épül, aki 100 millió dollárt tett az 1929-es összeomlás fogadásával, akit Gundlach csodál.
A Facebook ellen indított ügyének magyarázatával Gundlach idézi Livermore-ot: "Az, ami a múltban történt, megismétlődik." Vagyis Gundlach nem rajongója a többszörös Zuckerberg bocsánatkérési ciklusnak. Quips Gundlach: "Az FB-nek 2, 2 milliárd felhasználója van. Amikor meghallom, hogy 2, 2 milliárd felhasználónak hallom megsértését."
Chamath Palihapitiya
Alapító és vezérigazgató, a Social Capital LP
Nagy ötlet: Mesterséges intelligencia
2018. évi választás: Long Box Inc. (BOX)
A Social Capital AI verem: Long Amazon, Google és Box Inc.
"Eljött az idő. Kint 1000 1000 robot helyettesít minket ”- kezdte Palihapitiya, akinek a társadalmi tőkéje„ az emberiség előmozdítása a világ legnehezebb problémáinak megoldása révén ”. Bár ez baljósan hangzott, a következő nagy tét a mesterséges intelligenciára és annak hatalmas alkalmazásaira nem egészen így van. Valójában egyszerű logika, hogy az AI elősegíti a dolgok olcsóbb, jobb és gyorsabb létrehozását, létrehozva azt, amit pozitív visszacsatolási huroknak nevez. Annak érdekében, hogy kihasználhassa az AI-t, úgy véli, hogy a vállalatoknak ki kell használniuk az adataikat, és itt kerül a képbe Box. "Hatalmas mennyiségű kutatás-fejlesztés tetején ülnek, amelyeket ezek a nagy internetes óriások már végeznek" - mondta. Tavaly csaknem 44 milliárd dollárt költöttek az Amazon, a Microsoft és a Google kutatás-fejlesztésre.
(A BOX ár-aktivitási diagramja; a hirtelen emelkedés közvetlenül Palihapitiya Sohn-beszélgetés után történt. Az idő UTC-ben jelenik meg. Made by Tradingview)
A társaságnak 82 000 vállalati ügyfele van, és azért, hogy a Box még vonzóbbá váljon, az, hogy hozzáadott értéket képviselő szolgáltatásokat kínál a vállalati szoftverekkel együtt, és a 2017. év negyedik negyedévében a 100 000 dollár + plusz ügyleteinek közel 75% -át teszi ki. 10 millió fizetett előfizetővel és 547 millió dollár ismétlődő bevétel, ez egyáltalán nem kopott.
"Ez egy új üzletmenet, amelybe, amikor leszállnak az ügyfeleknek, több mint 90% -os bruttó fedezettel jönnek létre, de ez egy olyan üzlet, amelyünk szerint hihetetlenül olcsó és alulértékelt alacsony hihetetlenül alacsony fordulatszámmal és hihetetlen biztonsági szélgel."
Az előrejelzés a következő 10 év bevételének 20-25% -os CAGR-je. Palihapitiya most már tapasztalatai szerint „nyilvánvaló” beruházásokat választott Sohn-ötletéhez, mint például az Amazon 2016-ban, de 54% -os hozam mellett, nem számít, nem számít?
John Pfeffer
Partner, Pfeffer Capital
Sohn 2018 válogatás: HOSSZOS Bitcoin
Lehet, hogy ez az első alkalom, hogy valaki ezt a pozíciót vette a Sohn-színpadon. De a tapasztalt Pfeffer befektető úgy véli, hogy "a Bitcoin jó tét, a jelentős kockázatok ellenére". Míg az arany, az elmondása szerint az egyetlen „univerzális, nem szuverén decentralizált mérték”, amely vagyonunk van, a Bitcoin az „első életképes jelölt, aki helyettesíti az aranyat, amelyet a világ látott”. Hozzátette, hogy a Bitcoin "ugyanolyan jó vagy jobb, mint az arany. A Bitcoin nagyon DNS-ét a megváltoztathatatlanság, a decentralizáció és a cenzúra-ellenállás képezi." És minden kriptográfiai eszköz, úgy véli, Pfeffer, a Bitcoin a legkevésbé valószínű, hogy értékpapírnak tekinthető, amelyet ez viszont a legmegfelelőbb jelöltnek tekinti, ha valutának tekintik.
"Lehetséges, hogy legalább egy tartalék valutát lecserél" - jelentette ki Pfeffer, aki úgy gondolja, hogy ha egy kis ország helyettesíti tartalékait Bitcoin-lal, ennek dominóhatása lehet.
Tehát a nagy kérdés: Mennyit érhet Bitcoin? Konzervatív szempontból a Pfeffer potenciális értékét 90–180 K / bitkoin értékre állítja, amely 13x – 25x szorzó. "A kockázatok ellenére - fejezte be Pfeffer -" a fejrész elegendő ahhoz, hogy a hosszú távú vételi és tartási stratégia értelme legyen ". Pfeffer, ahová a szája állt, bejelentette, hogy 10 BTC-t adományoz a Sohn Alapítványnak, azzal a feltétellel, hogy öt évig tartja azt.
Larry Robbins
A Glenview Capital Management LLC alapítója, portfóliókezelője és vezérigazgatója
Nem annyira hosszú vagy rövid, mint hogy válaszoljon erre a kérdésre: "Alexa, az Amazon belép a gyógyszeriparba?" Rövid válasz: Ne feltételezd, és ne higgy el mindent, amit olvastat. A Gundlach FOIA az Amazon alkalmazásaihoz készült, nem gyógyszergyártáshoz. "Miért? Az Amazon számára még a belépés előtt is vannak akadályok." Robbins szerint a gyógyszeripari társaság ellátási láncának logisztikája rémálom lenne az Amazon számára. Szüksége van például opioidok hűtésére. Megjegyzés: Az Amazon nem készít lőfegyvereket, alkoholt vagy dohányt, mert nem akarja elkísérni olyan iparágakat, amelyekben rémálmi szabályozási követelmények vannak érvényben.
David Einhorn
Elnök, Greenlight Capital
Sohn 2018 pozíció: RÖVID Biztosítási Garancia Kft. (AGO)
Einhorn előadását messze a legerőteljesebben várták a konferencián, különös tekintettel Ackman és Druckenmiller fent említett távollétére.
Einhorn azzal kezdte előadását, hogy 2002 óta beszél Sohn-ban; ma, mondta, "új öltönyt visel, ugyanazt a nyakkendőt". Az AGO - mondta Einhorn - "becsapta álmos könyvvizsgálóit és csalja be a befektetőket azzal, hogy agresszív módon visszatér tőkét, amelyet nem keres." A kötvénybiztosítót „olvadó jégkockának” hasonlította össze.
A kötvénybiztosítást egykor annyira biztonságosnak tekintették, hogy "zéró veszteségű" befektetésnek hívják, mivel a munis ritkán mulasztja el. Az AGO sikere azonban csökkenni kezdett, amikor az iparág vonzotta a versenyt, ami arra késztette a kötvénybiztosítókat, mint az AGO, hogy strukturált pénzügyekbe menjenek és felgyorsítsák a kockázatvállalást, egy 2008-as buborék és összeomlás csúcspontjává váltak.
A válság utáni AGO "ingatta, de nem esett le" - mondta Einhorn.
Az AGO-val kapcsolatban néhány olyan probléma van, amely az Einhornot érinti: A régi vállalkozás amortizációja nagyobb, mint az új üzlet jövedelme. Ezenkívül az önértékelés, amely, mint emlékszem, jelentős tényező volt a 2008. évi pénzügyi válságban.
