Mik azok a lágy dollárok?
A lágy dollárok a brókercégeknek a szolgáltatásokért fizetendő jutalékokból származó bevételek, szemben a szokásos közvetlen kifizetésekkel (kemény dollár díjak). A befektetõ közönség általában negatívan érzékeli a lágy dollárral kötött megállapodásokat, mivel úgy vélik, hogy a vételi oldalakkal foglalkozó cégeknek a költségeket a nyereségükbõl, nem pedig a befektetõk zsebébõl kell fizetniük. Mint ilyen, a kemény dollárban fizetett kompenzáció egyre gyakoribb.
LETÖLTÉS Lágy dollár
Például egy befektetési alap felajánlhatja a brókercégnél végzett kutatások fizetését azáltal, hogy ügynökségeket folytat ügynököknél. Tegyük fel, hogy egy nagy tőkeértékű alap meg akar vásárolni kutatást az XYZ Brokerage cégtől. Az alap megállapodhat abban, hogy a kutatásért cserébe legalább 10 000 USD-t fordít brókeri szolgáltatások jutalékaira; ez lágy dolláros fizetést jelentene. Alternatív megoldásként, ha az alap egyszerűen meg akarta vásárolni a kutatást, és nem vállalta semmiféle puha dollár díjat, akkor a brókercégnek fizetnie kell 7000 dollár kemény dollárban (készpénzben) a szolgáltatásért.
Hogyan működik a lágy dollárú tranzakció?
Az a kereskedelem jutaléka, amelyet egy intézményi befektető a brókercégnek fizetett, 6 cent / részvény, de valójában csak 3 cent / részvény. A másik 3 centet lágy dollár engedményekre használják fel. E megállapodás értelmében az intézményi befektető köteles a jövőbeni ügyleteket a brókercéghez irányítani. Mindez nem jelent problémát az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) számára, mindaddig, amíg a befektető a legjobb végrehajtást kapja, és a jutalék nincs ésszerűtlenül különböztetve a többi társaság által felszámítottól.
A puha dollárral járó problémák
A lágy dolláros tranzakció során nyújtott kutatási és egyéb csomagolt szolgáltatások költségeit alapvetően a befektetési alap befektetője viseli, ám ezeket az alap nem teszi közzé. Ezek egyszerűen beépülnek a kereskedés költségeibe, ami befolyásolja az alap hosszú távú teljesítményét.
Technikailag a befektetési alap kezelési díjában feltárná a kutatás nehéz költségeit. Ha azonban lágy dollárral fizetik meg, akkor nem fizetik ki a kezelési díjból. Az alapkezelők azt állítják, hogy az intézményi befektetők végső soron viselik az összes költséget. A puha dollár felhasználása a kutatás kifizetésére azonban nem engedi meg a befektetési alap befektetőjének, hogy pontos költség elemzést végezzen az alap kiválasztásakor.
A lágy dollárértékek nem meghatározhatók, és nem is azonosak. Amit az egyik befektetési igazgató szolgáltatás formájában kap, eltérhet attól, amit egy másik kezelő kap. Ez megnyitja az ajtót a konfliktusok és a visszaélések szempontjából, és a befektetési alapok befektetői soha nem tudják, hogy tranzakciós költségeik melyik részét alkalmazzák a puha szolgáltatásokra vagy tényleges befektetésükre.
Noha a lágy dolláros ügyleteket továbbra is széles körben használják, egyre növekszik a mozgás azok megszüntetése érdekében, főleg mivel a pénzügyi reform és az átláthatóság kérdése uralja az iparágot.
A puha dollárral való visszaélések
A lágy dollár veszélyessége a befektetési szakemberek általi visszaélést és a SEC általi vizsgálatot tette lehetővé. 2013-ban az egyik esetben a SEC szankciókat vetett ki az Instinet LLC New York-i brókercég ellen, mert az nem jelölte meg a 400 000 dollárnál nagyobb összegű puha dollárban fizetett összeget a San Diego-i székhelyű JS Oliver Capital Management tanácsadójának, annak ellenére, hogy egyértelmű jelek voltak, hogy ezeket kétes célokra használták, és nem megfelelő módon. nyilvánosságra hozni az ügyfelek számára. A SEC megállapította, hogy a JS Oliver Capital munkatársai a puha dollárfizetéseket a válási költségek, a bérleti díjak és a személyes időben megosztott használati díjak fedezésére fordították. Végül a SEC úgy döntött, hogy az Instinet figyelmen kívül hagyta a lágy dollárok visszaélését, és 800 000 dollárért elszámolt a társasággal.
