Mi az a soft call szolgáltatás?
A lágy lehívású céltartalék egy olyan szolgáltatás, amelyet hozzáadnak az átváltható fix kamatozású és adósságpapírokhoz. A rendelkezés előírja, hogy a kibocsátó fizeti be a prémiumot, ha időben történik visszaváltás.
Kulcs elvihető
- Az engedményes lehívási céltartalék felhasználható konvertálható fix kamatozású és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokkal, és kimondja, hogy a kibocsátó prémiumot fizet, ha idő előtti visszaváltás történik. A kötvényhez felhívást lehet adni, amely vagy engedményes, vagy egyenes hívás céltartalékot képez. A nem kötelező érvényű felhíváshoz a kötvény megköveteli, hogy a kibocsátó a kötvénytulajdonosoknak egyenértékű díjat fizessen meg, ha a kötvényt korábban hívják le. A telefonos hívás biztosítja egy meghatározott időtartamot, és megakadályozza a kötvény lehívását, mielőtt az idő lejárta megtörténik.
Hogyan működik a puha hívás-biztosítás
Egy társaság kötvényeket bocsát ki, hogy pénzt szerezzen rövid távú adósságkötelezettségek teljesítéséhez vagy hosszú távú tőkeprojektek finanszírozásához. Azok a befektetők, akik ezeket a kötvényeket vásárolják, pénzt kölcsönöznek a kibocsátónak az időszakos kamatfizetések ellen, úgynevezett kuponok, amelyek a kötvény megtérülését képviselik. Amikor a kötvény lejár, a fő befektetést visszafizetik a kötvénytulajdonosoknak.
Időnként a kötvények lehívhatók, és ezeket kibocsátásukkor a bizalmi jelzésben kiemelik. A visszahívható kötvény akkor előnyös a kibocsátóra, ha a kamatlábak csökkennek, mivel ez azt jelentené, hogy a meglévő kötvényeket korábban visszaváltják, és új kötvényeket újból kibocsátanak alacsonyabb kamatlábak mellett. A lehívható kötvény azonban nem vonzó vállalkozás a kötvénybefektetők számára, mivel ez azt jelentené, hogy a kamatfizetést a kötvény „lehívása” után leállítják.
Az ezen értékpapírokba történő befektetés ösztönzése érdekében a kibocsátó a kötvényekre felveheti a vételi védelemről szóló rendelkezést. Lehet, hogy a híváskezelés egyaránt meghívásos vagy egyszerû híváskezelés.
Az engedményes vételi megbízás növeli a lehívható kötvény vonzerejét, amely további korlátozást jelent a kibocsátók számára, ha a kibocsátás korai visszaváltása mellett döntenek. A meghívható kötvények puha hívásvédelmet is tartalmazhatnak a kemény hívásvédelem mellett vagy annak helyett. A lágyhívásos rendelkezés előírja, hogy a kibocsátó a kötvénytulajdonosoknak díjat fizessen meg a kötvénytulajdonosoknak, ha a kötvényt korábban hívják le, általában a kemény hívásvédelem letelte után.
Az átváltható kötvények tartalmazhatják mind a lágy, mind a kemény hívás céltartalékait, ahol a kemény hívás lejárhat, de a lágy tartalék gyakran változó feltételekkel rendelkezik.
Különleges megfontolások
A puha hívásvédelem mögött rejlik a kibocsátó attól, hogy meghívja vagy konvertálja a kötvényt. A soft call védelem azonban nem állítja meg a kibocsátót, ha a társaság valóban akar kötvényt lehívni. A kötvény végül behívható, de a céltartalék csökkenti a befektető kockázatát azáltal, hogy bizonyos értékű megtérülést garantál a biztosítékra.
A puha hívásvédelem bármilyen típusú kereskedelmi hitelező és hitelfelvevő megállapodásra alkalmazható. A kereskedelmi hitelek tartalmazhatnak engedményes lehívási céltartalékokat, hogy megakadályozzák a hitelfelvevőt abban, hogy refinanszírozza a kamatlábak csökkenésekor. A szerződés feltételei előírhatják a prémium fizetését a kölcsön refinanszírozásakor a lezárást követő bizonyos időszakon belül, ami csökkenti a hitelezők tényleges hozamát.
Puha hívás-biztosítás és a nehéz hívás-biztosítás
A kiemelt felhívás miatt a kötvénytulajdonosok megóvják a kötvényeket attól, hogy bizonyos idő elteltével lehívják a kötvényeket. Például a tízéves kötvény bizalmi jelzése azt állíthatja, hogy a kötvény hat évig nem igényelhető. Ez azt jelenti, hogy a befektető élvezheti a kamatjövedelmet, amelyet legalább hat évig fizetnek, mielőtt a kibocsátó úgy dönt, hogy visszavonja a kötvényeket a piacról.
Ezenkívül az engedményes felhívásról szóló rendelkezés azt is jelezheti, hogy egy kötvény nem váltható be korán, ha a kibocsátási ár fölötti kereskedelemben részesül. Egy átváltható kötvény esetében a beáramlás nélküli lágyhívásos rendelkezés hangsúlyozhatja, hogy az alapul szolgáló részvény elér egy bizonyos szintet a kötvények konvertálása előtt.
Például a bizalmi jelzés azt állíthatja, hogy a felhívható kötvénytulajdonosoknak az első felhívás napján 3% -át kell fizetniük a felárhoz, 2% -ot egy évben a kemény hívásvédelem után, és 1% -ot, ha a kötvényt három évvel a kötvény lejárta után hívják fel. hívás biztosítása.
