Major költözik
Az amerikai kereskedelem hiánya körüli vita során gyakran elveszik az, hogy a kereskedelem egyensúlya mind az importot, mind az exportot tartalmazza. Noha igaz, hogy az import nagymértékben meghaladja az exportot, az Egyesült Államok (a legfrissebb kereskedelmi adatok szerint) továbbra is a világ második legnagyobb exportőre. Az Egyesült Államok Kína második helyén van, és a harmadik legnagyobb, Németországot megelőzi. Ez azért fontos, mert az USA-ból származó export mind a fejlett, mind a feltörekvő gazdaságokba, mint például Kína, az általános gazdasági növekedés kritikus eleme. Kicsit többet megtudtunk a GDP-képnek ebben a részében a mai repedésekről.
Mind az NVIDIA Corporation (NVDA), mind a Caterpillar Inc. (CAT) ma bevételeit jelentette kiábrándító eredményekkel, elsősorban a lassú növekedés miatt Kínában. Mindkét esetben a táblázatok nagyon hasonlítanak egy példára, amelyet a múlt héten a Chart Advisor hírlevelében használtam. Amint az a következő ábrán látható, a Caterpillar egy részvényre jutó hosszú távú pivotja ellen 135 dollárral ütközött. Ezt a szezon előtt sokszor láttuk: egy társaság magasabb licittel javul a kilátások javulása után, majd ellenállás szintjén ad el eladást egy csalódást okozó eredményjelentés vagy a vezetés útmutatása alapján.
S&P 500
Ez az oda-vissza nehezíti a szélesebb S&P 500 indexet, mivel továbbra is harcol a saját ellenállása / forgószintje ellen, 2 640 közelében. Ha a ciklikus részvények (a rövid távú gazdasági ciklusokra érzékeny vállalatok), mint például a Caterpillar és az NVIDIA, továbbra is kudarcot mutatnak ellenállásuk szintjén, akkor a befektetői érzelmek makro szinten sokkal negatívabb irányba mozoghatnak. Véleményem szerint azonban a befektetőknek nem szabad a rossz hírt a jelenlegi rally végpontjaként tekinteni, mindaddig, amíg a szolgáltatások és a pénzügyi készletek teljesítménye az átlagnál jobb. Jelenleg, még egy ilyen rossz napon is, a pénzügyi helyzet közel haladt, és a szolgáltatások jóval meghaladták az átlagot.
:
Kereskedelmi mérleg
A medvepiacok története
A gyártási indexek megértése
Kockázati mutatók
Kockázat szempontjából a legtöbb fontos mutató (magas hozamú kötvények, valuták és volatilitási indexek) manapság viszonylag szűkös maradt. Jó jel, hogy a tipikus piacokon nem látunk korai figyelmeztető jeleket. Általában a Caterpillar híréből arra számíthattam, hogy számottevő visszavonulást várom el a kínai részvényekben, ami még a piaci stressz szintjének meghatározásához is hozzájárult volna, még akkor is, ha nem látnánk sokat az USA-ban.
Ehelyett a kínai indexek meglepően stabilak voltak az összes munkamenet során. Például a Hang Seng-index (Hongkong tőzsdeindex) következő ábráján láthatja, hogy a péntek ülésszakának kettős alsó kitörése még mindig érintetlen. A mai "ellentámadás" gyertyatartó mintája nem ideális, de ezt nem gondolom érvényesített medvejelzésnek, amíg nem lesz még egy negatív közel a 27, 200-hoz. Amit ez látszik jelezni, hogy a befektetők előrehozott áremelkedést mutattak Kínában, ezért lehetséges egy újabb szünet, amely további anyagokat és váratlan rossz híreket akadályoz meg.
:
Mi a Hang Seng index?
Hogyan működnek az alsó minták?
Hogyan befolyásolja Kína lassulása az USA bevételeit?
Lényeg: A leállási problémák folyamatban vannak
A FactSet szerint az S&P 500 társaság 71% -a, amely eddig bevételeket jelentett, meghaladta a becsléseket. Noha igaz, hogy az elvárások jelentősen csökkentek az elmúlt 90 nap során, ez a meglepetés aránya megegyezik az elmúlt öt év átlagával. Ha a trend folytatódik, akkor a határidős P / E arány (jelenleg 15, 4) alacsonyabb lenne az elmúlt öt év átlagánál, ami kevesebb értékelési szélsebességet eredményez 2019-ben a további nyereség szempontjából.
Bár úgy gondolom, hogy a bizonyítékok továbbra is támogatják a további növekedést (legalább 2019 második negyedévében), figyelemmel kell kísérni a rövid távú X-tényezőt, mivel az S&P 500 jelentés eredményeinek fennmaradó 75% -a az, hogy mennyi A kormány leállítása által okozott károk valójában az amerikai gazdaságot okozták.
A Kongresszusi Költségvetési Hivatal becslései szerint a leállítás költségei - a negyedik negyedévben - 3 milliárd dollár, az első negyedévben pedig - 8 milliárd dollár, ami a GDP 0, 2% -kal csökkentené. Tapasztalataim szerint a nagyobb kérdés a várakozások károsodása, ha további leállások fenyegetnek, amikor a kongresszuson folyó költségvetési tárgyalások három hét alatt sikeresek. Amíg nincs további információnk arról, hogy miként zajlanak ezek a tárgyalások, a fő indexek rövid távon továbbra is elakadhatnak ezen a fordulószinten.
