Mi az a beágyazott lehetőség?
A beágyazott opció a pénzügyi biztosíték olyan tulajdonsága, amely lehetővé teszi a kibocsátóknak vagy a tulajdonosoknak, hogy a jövőben meghatározott lépéseket tegyenek a másik féllel szemben.
Kulcs elvihető
- A beágyazott opció egy pénzügyi értékpapír olyan összetevője, amely a kibocsátónak vagy a tulajdonosnak jogot biztosít egy meghatározott művelet végrehajtására a jövőben.A beágyazott opció egy másik értékpapír elválaszthatatlan része, amely nem létezhet önálló egységként.A beillesztés A beágyazott opciók befolyásolhatják lényegesen ennek a pénzügyi biztosítéknak az értékét. A beágyazott opciók veszélyeztetik a befektetőket az újrabefektetési kockázat mellett, és kiteszik őket a korlátozott árnövekedés lehetőségének.
A beágyazott beállítások megértése
A kötvényekhez általában beágyazott opció az a funkció, amely lehetővé teszi a pénzügyi értékpapírok tulajdonosainak vagy kibocsátóinak a jövőben meghatározott intézkedéseit egymással szemben. A beágyazott opciók jelentős hatással lehetnek az értékpapír értékére.
A beágyazott opciók különböznek a csupasz opcióktól, amelyek különböznek a mögöttes értékpapíroktól. Az utóbbi csoportban a kereskedők vételi és eladási opciókat vásárolhatnak és adhatnak el, amelyek lényegében különálló értékpapírok és maguk a befektetések. Ezzel szemben a beágyazott opciók elválaszthatatlanul kapcsolódnak az alapul szolgáló biztonsághoz. Következésképpen nem vásárolhatók és nem értékesíthetők függetlenül.
Értékpapírok visszaváltása
A beágyazott opciók lehetőséget adnak a befektetőknek egy értékpapír idő előtti visszaváltására. Például a vételi céltartalék olyan beágyazott opció, amely felhatalmazza a tulajdonosokat arra, hogy a kötvényt a tervezett lejárat előtt megváltsák. Az átváltható kötvényekkel a beágyazott opciók biztosítják a tulajdonosok számára a kötvény cseréjét az alapul szolgáló törzsrészvény részvényeire.
A méltányos céltartalék egy olyan beágyazott opció egy kötvényen, amely pozícióba helyezi a tulajdonosokat arra, hogy a kibocsátótól korai visszaváltást követeljenek.
A beágyazott opciókkal kötött kötvények értékelését opciós árazási technikák alkalmazásával határozzák meg. Az opció típusától függően az opciós árat hozzáadják vagy levonják az egyenes kötvény árához, amelyhez opciók nem kapcsolódnak. Miután meghatározták a kötvény értékét, kiszámíthatunk különféle hozamértékeket, például hozamot a lejáratig és a futó hozamot.
Mivel a beágyazott opciók növelhetik vagy csökkenthetik az értékpapír értékét, a befektetőknek tisztában kell lenniük jelenlétükkel. Például egy beágyazott opcióval rendelkező kötvény feljogosítja a kibocsátót a kibocsátás lehívására, és ezáltal az instrumentum kevésbé értékes a befektető számára, mint a nem lehívható kötvény. Ennek oka elsősorban az a tény, hogy a befektető veszíthet a kamatfizetésből, amelyet egyébként élvezhetne, ha a lehívható kötvényt a lejáratig tartanák.
A kötvénybe ágyazott opciók egy bizalmi behúzásban vannak megfogalmazva, amely meghatározza azokat a feltételeket, amelyeket a vagyonkezelőknek, a kötvénykibocsátóknak és a kötvénytulajdonosoknak mindegyiknek be kell tartania.
Azok a bankok, amelyek keresőeszközeiket erősen befektetik beágyazott opciókkal rendelkező termékekbe, a generált kamatozású eszközök hozamának alacsony szintjén, gyakran érzékenyek a növekvő kamatlábakra.
Nem kötvénybefektetések
A beágyazott opciókkal nem rendelkező kötvénybefektetések közé tartoznak az átváltható elsőbbségi részvények és a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS). Az átváltható részvények lehetőséget biztosítanak a befektetőknek, hogy átalakítsák előnyben részesített részvényeiket a kibocsátó társasággal közös részvényekké. Az MBS beágyazott előrefizetési opciókkal rendelkezhet, amelyek lehetőséget adnak a jelzálogtulajdonosoknak a visszafizetésre.
A beágyazott opciók ki vannak téve a befektetőket az újrabefektetési kockázatnak, valamint a korlátozott áremelkedés hajlandóságának. Az újrabefektetési kockázat akkor jelentkezik, ha egy befektető vagy kibocsátó gyakorolja a beágyazott opciót, ahol a tranzakciós bevétel kedvezményezettje számára tilos őket újrabefektetni.
Ezenkívül a beágyazott opciók általában korlátozzák az értékpapír potenciális árnövekedését, mivel amikor a piaci körülmények megváltoznak, az érintett értékpapír árát korlátozhatja vagy megkötheti egy meghatározott átváltási árfolyam vagy hívási ár.
