A befektetéshez kapcsolódó összes lehetséges csúcs, mélypont és érzés elhomályosíthatja a végső célt: a pénzt. Az utóbbira való összpontosítás és az előbbi kiküszöbölése érdekében a befektetések „kvantitatív” megközelítése arra törekszik, hogy az immateriális javak helyett a számokra figyeljen.
Írja be a „Quants”
Harry Markowitznak általában a kvantitatív befektetési mozgalom kezdeményezésével jár, amikor 1952 márciusában a Pénzügyi Újságban közzétette a „Portfólió kiválasztását”. Markowitz a matematikát használta a diverzifikáció számszerűsítésére, és a matematikai modellek fogalmának korai alkalmazójaként idézik. alkalmazni kell a befektetésre.
Robert Merton, a modern pénzügyi elmélet úttörője Nobel-díjat nyert a származékos ügyletek árképzésének matematikai módszereivel végzett munkájáért. Markowitz és Merton munkája megalapozta a befektetések kvantitatív (kvantitatív) megközelítését.
A hagyományos, kvalitatív befektetési elemzőktől eltérően, a kvantumok nem látogatják meg a vállalatokat, nem találkoznak a vezetőségekkel és nem vizsgálják meg azokat a termékeket, amelyeket a cégek eladnak a versenyelőny meghatározása érdekében. Gyakran nem ismerik vagy nem törődnek a befektetett vállalatok minőségi szempontjaival, pusztán a matematikára támaszkodnak a befektetési döntések meghozatalában.
Mit csinál egy kvantitatív elemző?
A fedezeti alapkezelők átvették a módszertant és a számítástechnika fejlődését, amelyek tovább fejlesztették a területet, mivel a komplex algoritmusok egy pillanat alatt kiszámíthatók voltak. A mező virágzott a dotcom fellendülés és a mellszobor idején, mivel a kvanták nagyrészt elkerülték a tech mellszobor és a piaci összeomlás őrületét.
Miközben megbotlik a nagy recesszióban, a kvantitatív stratégiák továbbra is használatban vannak, és figyelemre méltó figyelmet fordítottak a nagyfrekvenciás kereskedelemben (HFT) betöltött szerepükre, amely a matematika alapján támaszkodik a kereskedelmi döntések meghozatalára. A kvantitatív befektetést szintén széles körben gyakorolják önálló fegyelemként és a hagyományos kvalitatív elemzéssel összefüggésben, mind a hozam növelése, mind a kockázat csökkentése érdekében.
Adatok, adatok mindenhol
A számítógépes korszak felemelkedése lehetővé tette, hogy rendkívül rövid idő alatt hatalmas mennyiségű adatot lehessen összeroppítani. Ez egyre összetettebb mennyiségi kereskedési stratégiákat eredményezett, mivel a kereskedők megkísérlik azonosítani a következetes mintákat, modellezni ezeket a mintákat és felhasználni az értékpapírok ármozgásának előrejelzésére.
A kvantumok nyilvánosan elérhető adatok felhasználásával valósítják meg stratégiáikat. A minták azonosítása lehetővé teszi számukra, hogy automatikus indítókat állítsanak fel értékpapírok vásárlására vagy eladására.
Például, a kereskedési volumenmintákon alapuló kereskedési stratégia meghatározhatta a korrelációt a kereskedési volumen és az árak között. Tehát, ha egy adott részvény kereskedési volumene növekszik, amikor a részvény ára részvényenként 25 dollárt ér el, és esik, amikor az ár 30 dollárt ér el, a kvóta 25, 50 dollárnál automatikus vásárlást, 29, 50 dollárnál pedig automatikus eladást hozhat létre.
Hasonló stratégiák alapulhatnak a jövedelmeken, a jövedelem-előrejelzéseken, a jövedelem-meglepetéseken és számos más tényezőn. Mindegyik esetben a tiszta kvantumkereskedők nem törődnek a vállalat eladási kilátásaival, vezetői csapatával, termékminőségével vagy üzletének bármely más szempontjával. A vételi és eladási megrendeléseiket szigorúan az azonosított minták alapján számolják.
Minta azonosítása a kockázat csökkentése érdekében
A kvantitatív elemzés felhasználható azon minták azonosítására, amelyek jövedelmező értékpapír-kereskedelemhez vezethetnek, de ez nem az egyetlen értéke. Noha a pénzszerzés minden befektető számára érthető cél, a mennyiségi elemzés felhasználható a kockázat csökkentésére is.
Az úgynevezett „kockázattal korrigált hozamok” elérése magában foglalja az olyan kockázati mutatók összehasonlítását, mint az alfa, béta, r-négyzet, szórás és a Sharpe-mutató, hogy meghatározzuk azt a befektetést, amely az adott szintnél a legmagasabb hozamot fogja elérni. kockázat. Az ötlet az, hogy a befektetők nem vállalhatnak több kockázatot, mint amennyire szükség van a megcélzott megtérülési szint eléréséhez.
Tehát, ha az adatok azt mutatják, hogy két beruházás valószínűleg hasonló hozamot fog elérni, de az egyik jelentősen ingatagabb lesz a felfelé és lefelé mutató áringadozások szempontjából, akkor a mennyiségek (és a józan ész) a kevésbé kockázatos befektetést javasolják. A befogadókat ismét nem érdekli, ki kezeli a befektetést, hogyan néz ki a mérleg, milyen termék segít pénzt keresni, vagy bármilyen más kvalitatív tényező. Teljes mértékben a számokra összpontosítanak, és kiválasztják azt a befektetést, amely (matematikai szempontból) a legkisebb kockázatot kínálja.
A kockázat-paritás-portfóliók példák a kvantán alapuló stratégiákra. Az alapkoncepció magában foglalja az eszközallokációs döntések meghozatalát a piaci volatilitás alapján. Ha a volatilitás csökken, akkor a portfólió kockázatvállalásának szintje emelkedik. Ha a volatilitás növekszik, a portfólió kockázatvállalásának szintje csökken.
A példa kicsit realisztikusabbá tétele érdekében fontoljon meg egy portfóliót, amely eszközeit felosztja a készpénz és az S&P 500 indexalap között. A Chicago Board Options Exchange Volatilitási Indexét (VIX) használva a tőzsdei volatilitás proxyjának felhasználásával, amikor a volatilitás emelkedik, hipotetikus portfóliónk eszközeit készpénz felé mozgatja. Ha a volatilitás csökken, portfóliónk az eszközöket az S&P 500 index alapba mozgatja. A modellek szignifikánsan összetettebbek lehetnek, mint amire itt utalunk, beleértve a részvényeket, kötvényeket, árucikkeket, valutákat és egyéb befektetéseket, de a koncepció változatlan marad.
A mennyiségi kereskedelem előnyei
A mennyiségi kereskedelem indokolatlan döntéshozatali folyamat. A minták és számok számítanak. Ez egy hatékony vételi / eladási fegyelem, amint azt következetesen végre lehet hajtani, a pénzügyi döntésekhez gyakran kapcsolódó érzelmek akadálya nélkül.
Ez egyben költséghatékony stratégia. Mivel a számítógépek elvégzik a munkát, a kvantumstratégiákra támaszkodó cégeknek nem kell nagy, drága elemzőcsoportokat és portfóliókezelőket felvenniük. Ugyanakkor nem kell az országban vagy a világban utazni, ellenőrizve a vállalatokat és találkozva a vezetőséggel a lehetséges befektetések felmérése érdekében. Számítógépeket használnak az adatok elemzésére és a kereskedelem végrehajtására.
Melyek a kockázatok?
„Hazudások, átkozott hazugságok és statisztikák” egy idézet, amelyet gyakran használnak annak érdekében, hogy leírják a számtalan módon manipulálható adatot. Noha a kvantitatív elemzők a mintákat azonosítják, addig a folyamat semmiképpen sem bizonytalan. Az elemzés magában foglalja a nagy mennyiségű adat lebontását. A helyes adatok megválasztása egyáltalán nem garantálja, ugyanúgy, mintha bizonyos eredményekre utaló minták tökéletesen működhetnek, amíg nem. Még akkor is, ha egy minta működik, kihívást jelenthet a minták érvényesítése. Mint minden befektető tudja, nincs biztos fogadás.
Az olyan inflexiós pontok, mint például a 2008–2009-es tőzsdei visszaesés, kemények lehetnek ezekre a stratégiákra, mivel a minták hirtelen megváltozhatnak. Fontos szem előtt tartani, hogy az adatok nem mindig mondják el az egész történetet. Az emberek botrányokat vagy vezetési változásokat látnak, amint fejlődik, míg a tisztán matematikai megközelítés nem feltétlenül képes erre. Ezenkívül a stratégia kevésbé lesz hatékony, mivel egyre több befektető próbál alkalmazni azt. A működő minták kevésbé lesznek hatékonyak, mivel egyre több befektető próbál profitálni belőle.
Alsó vonal
Számos befektetési stratégia a mennyiségi és minőségi stratégiák keverékét is használja. Kvantitatív stratégiákat alkalmaznak a potenciális beruházások azonosítására, majd kvalitatív elemzést végeznek, hogy kutatási erőfeszítéseiket a következő szintre vigyék a végső beruházás azonosítása során.
Használhatnak kvalitatív betekintést a befektetések és a kvantitatív adatok kiválasztásához a kockázatkezeléshez. Noha mind a kvantitatív, mind a kvalitatív befektetési stratégiák megvannak támogatói és kritikáik, a stratégiáknak nem kell egymást kizárniuk.
