Mi a tiszta játék?
A tiszta játék egy olyan vállalat, amely egyetlen termékre vagy szolgáltatásra összpontosít. A tiszta játék ellentéte a konglomerátum, amely számos terméket és szolgáltatást kínál különböző iparágakban.
Egyes befektetők inkább a tiszta játékba fektetnek, mert könnyebben elemezhetők és maximális kitettséget nyújtanak egy adott piaci szegmens számára.
Például egy befektető, aki az amerikai banki részvényeket kívánja kitölteni, inkább a Bank of America vásárlását részesíti előnyben a Berkshire Hathaway-hez képest, mivel ez utóbbi nemcsak a banki, hanem sok más iparágban is részt vesz.
Kulcs elvihető
- A tiszta játék egy olyan vállalkozás, amely egy adott iparág résére koncentrál. A tiszta játék ellentétben áll a különféle iparágakban működő konglomerátumokkal.A befektetők szeretik a tiszta játékot az elemzés megkönnyítése és az egyes ágazatok számára kínált kitettségük érdekében.
A tiszta játék megértése
A tiszta játék társaságok népszerűek az aktív befektetők bizonyos típusai körében, akik konkrét fogadásokat akarnak hozni bizonyos termékekre vagy ipari szegmensekre. Ezeknek a befektetőknek a több diverzifikált üzletággal rendelkező társaság megvásárlása arra kényszeríti őket, hogy vállaljanak felesleges kockázatokat olyan iparágakban, amelyekbe nem akarnak befektetni.
Az elemzők számára a tiszta színdarabok lehetőséget adnak pontosabb adatok megszerzésére összehasonlítható társasági elemzéshez vagy szakértői elemzéshez. Ezek a jelentések alapvető információforrást jelentenek a befektetések elemzéséhez és a relatív értékelések alapjául szolgálnak.
A relatív értékelések olyan mutatókat használnak, mint az ár-könyv (P / B) arány, az ár-jövedelem (P / E) arány, az ár-eladás (P / S) arány és az ár -készpénzáramlás (P / CF) arány. Ezen értékek mindegyike segítheti a befektetési elemzőt a társaság relatív értékének kiszámításában, és annak felmérésében, hogy a társaság túlértékelt-e vagy alulértékelődött-e. A tiszta játék társaságok hasznos bemeneti adatok az elemzésekben, mivel sokkal közvetlenebb módon hasonlíthatók össze egymással. A konglomerátumok viszont nem összehasonlíthatók könnyen, mivel eredményeik számos ipari ágazatot tükröznek.
A "tiszta játék" jelentése
Reálisan a tiszta játék kifejezést mindig közelítésként használják, mivel a vállalatok szinte mindig valamilyen mértékben átvilágítják az iparágokat. Ez különösen igaz nagy, nyilvánosan forgalmazott társaságokra.
Példa a tiszta játék valódi világokra
Warren elemzést készít az amerikai bankszektorról. Pontosabban, különféle amerikai banki készletek relatív vonzerejét akarja értékelni, a PB és a PE arányuk alapján.
Az elemzéshez a következő készletek listáját állítja össze:
- BB&T Corporation: PB 1, 28 és PE 12, 98 KeeyCorp: PB 1, 06 és PE a 10, 58SunTrust Bankoknál: PB 1, 16 és PE a 11, 88Citizens pénzügyi csoport: PB 0, 75 és PE 9, 59
Bár minden üzlet összetett és egyedülálló, Warren úgy találja, hogy ezeket a vállalatokat viszonylag könnyű összehasonlítani, mivel az üzleti modellek középpontjában a regionális bankrendszer áll. Mint ilyen, „tiszta játéknak” tartja őket a bankszektor számára.
Warren ezzel szemben kísértést kapott, hogy Berkshire Hathaway-t felvegye a listájába, mivel ez a bankszektorban jelentős szerepet játszik. Azonban úgy döntött, hogy nem vonja be a BRK-t, mivel annak számos nem banki tevékenysége megnehezítette a tiszta banki játékkal való összehasonlítást.
