Ilyen gyakran egy jó szándékú "szakértő" azt mondja, hogy a hosszú távú befektetőknek portfóliójuk 100% -át részvényekbe kell befektetniük. Nem meglepő, hogy ezt az elképzelést az Egyesült Államok tőzsdéjén egy hosszú bika trend befejezésekor hirdeti a legszélesebb körben. Az alábbiakban egy megelőző sztrájkot rendezünk ennek a vonzó, de potenciálisan veszélyes ötletnek a ellen.
A 100% -os részvények esete
A 100% -os részvénystratégia támogatói által felhozott fő érv egyszerű és egyértelmű: hosszú távon a részvények felülmúlják a kötvényeket és a készpénzt; ezért a teljes portfólió részvényekre osztása maximalizálja a hozamot.
Ennek a nézetnek a támogatói a széles körben alkalmazott Ibbotson Associates történelmi adatait idézik, amelyek "bizonyítják", hogy a részvények nagyobb hozamot generáltak, mint a kötvények, amelyek viszont magasabb hozamot generáltak, mint a készpénz. Sok befektető - a tapasztalt szakemberektől a naiv amatőrökig - további gondolkodás nélkül elfogadja ezeket az állításokat.
Noha az ilyen állítások és a történeti adatok bizonyos mértékben igazak lehetnek, a befektetőknek kissé mélyebben kell belemerülniük a 100% -os részvénystratégia indokába és a lehetséges következményeibe.
Kulcs elvihető
- Egyesek azt javasolják, hogy az összes portfólióját részvényekbe helyezzék, amelyek hosszú távon jóval meghaladják a kötvények értékét. szintén érzékenyebbek az inflációra és a deflációra, mint más eszközök.
A 100% -os részvények problémája
A gyakran idézett Ibbotson-adatok nem nagyon robusztusak. Csak egy adott időszakot (1926-tól napjainkig) fed le egyetlen országban - az Egyesült Államok. A történelem folyamán más kevésbé szerencsés országokban teljes nyilvános részvénypiacuk gyakorlatilag eltűnt, 100% -os veszteséget generálva a befektetők számára 100% -os tőkeallokációval. Még ha a jövőben is nagy hozamot hozna, a 0 dolláros összetett növekedés nem sok.
Valószínűleg nem bölcs dolog alapozni befektetési stratégiáját a végső nap forgatókönyvén. Tegyük fel tehát, hogy a jövő kissé úgy néz ki, mint a viszonylag jóindulatú múlt. A 100% -os részvénykötés továbbra is problematikus, mivel bár hosszú távon a részvények felülmúlhatják a kötvényeket és a készpénzt, rövid távon szinte kitörhet.
Piaci összeomlások
Tegyük fel például, hogy egy ilyen stratégiát 1972 végén hajtott végre, és teljes megtakarítását a tőzsdére helyezte. A következő két évben az amerikai tőzsde értékének kb. 40% -át veszítette el. Ebben az időben nehéz lehet a megtakarításokból még ésszerű 5% -ot visszavonni a viszonylag általános költségek, például autóvásárlás, váratlan költségek fedezése vagy gyermeke egyetemi oktatásának egy részének megfizetése érdekében.
Ennek oka az, hogy élettakarékossága csaknem két év alatt felére csökkenne. Ez a legtöbb befektető számára elfogadhatatlan eredmény, és ebből nagyon nehéz lenne visszatérni. Ne feledje, hogy az 1973 és 1974 közötti baleset nem volt a legsúlyosabb, figyelembe véve azt, amit a befektetők tapasztaltak 1929 és 1932 között, bár valószínűtlen, hogy ilyen nagyságrendű baleset megismétlődik.
Az alapvető részvények támogatói természetesen azt állítják, hogy ha a befektetők egyszerűen csak a pályán maradnak, akkor végül megtérítik ezeket a veszteségeket, és sokkal többet keresnek, mint ha piacra lépnének és kijutnának. Ez azonban figyelmen kívül hagyja az emberi pszichológiát, amely azt eredményezi, hogy a legtöbb ember pontosan rossz időn belül lép be és lép ki a piacról, alacsony eladást és magas eladást. A tanfolyam megtartása megköveteli az uralkodó "bölcsesség" figyelmen kívül hagyását, és semmit sem tesz a nyomott piaci körülményekre reagálva.
Legyünk őszinték. A legtöbb befektető számára rendkívül nehéz lehet fenntartani a kedvezőtlen stratégiát hat hónapon keresztül, nem is beszélve évek óta.
Infláció és defláció
A 100% -os részvénystratégia másik problémája az, hogy kevés vagy egyáltalán nem nyújt védelmet a hosszú távú pénzkészletek két legnagyobb veszélye ellen: az infláció és a defláció.
Az infláció az általános árszínvonal emelkedése, amely csökkenti portfóliójának vásárlóerejét. A defláció ellentétes, az árak és az eszközértékek széles körű csökkenéseként határozható meg, amelyet általában depresszió, súlyos recesszió vagy más jelentős gazdasági zavarok okoznak.
A részvények általában rosszul teljesítenek, ha a gazdaságot a két szörny valamelyikének ostromolja. Még egy pletykás észlelés is jelentős károkat okozhat az állományok számára. Ezért az intelligens befektető védelmet - vagy fedezeti ügynökséget - épít be portfóliójába, hogy megvédje ezt a két fenyegetést.
Vannak módok az infláció vagy a defláció hatásainak enyhítésére, és magukban foglalják a megfelelő eszközallokációkat. Az ingatlanvagyonok - például az ingatlan (bizonyos esetekben), az energia, az infrastruktúra, az áruk, az inflációhoz kötött kötvények és az arany - jó fedezetet nyújthatnak az infláció ellen. Hasonlóképpen, a hosszú lejáratú, nem lehívható amerikai államkötvény-elosztás biztosítja a legjobb fedezetet a defláció, recesszió vagy depresszió ellen.
Végső szó a 100% -os részvénystratégiáról. Ha másnak pénzt kezeli, mint te magad, akkor a bizalmi előírások vonatkoznak rá. A bizalmi ápolás és a körültekintés pillére a diverzifikáció gyakorlata a nagy veszteségek kockázatának minimalizálása érdekében. Rendkívüli körülmények hiányában megbízottnak kell lennie az eszközosztályok közötti diverzifikációhoz.
Portfólióját sokféle eszközosztályon belül diverzifikálni kell, ám konzervatívabbá kell válnia, ha közelebb kerülsz a nyugdíjhoz.
Alsó vonal
Tehát ha a 100% -os részvények nem az optimális megoldás a hosszú távú portfólióhoz, mi az? A részvény-alapú portfólió, a fenti óvatos ellenérvek ellenére, ésszerű, ha feltételezi, hogy a részvények felülmúlják a kötvényeket és a készpénzt a legtöbb hosszú távra.
A portfólióját azonban széles körben diverzifikálni kell több eszközosztályra: amerikai részvények, hosszú lejáratú amerikai kincstári kincstárak, nemzetközi részvények, feltörekvı piacok adósság- és részvényesei, reálvagyonok, sőt felesleges kötvények.
Az életkor itt is számít. Minél közelebb van a nyugdíjhoz, annál inkább csökkentenie kellene az allokációkat a kockázatosabb részesedésekre, és növelnie kellene a kevésbé illékony eszközök értékét. A legtöbb ember számára ez azt jelenti, hogy fokozatosan elmozdulnak a részvényekről és a kötvények felé. A célzott alapok ezt többé-kevésbé automatikusan megteszik az Ön számára.
Ez a sokrétűbb portfólió várhatóan csökkenti a volatilitást, biztosít védelmet az infláció és a defláció ellen, és lehetővé teszi a pálya fenntartását a nehéz piaci körülmények között - mindeközben kevés áldozatot kell hozni a hozamok útján.
