Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2018. április 18-án egy-egy szavazott egy új rendelet kiadására, amely felülvizsgálja a brókerek és befektetési tanácsadók ügynökségi szabványait. A javasolt szabálycsomagot, a rendelet legfontosabb érdekét, 90 napos nyilvános kommentálási időszakra nyitották meg.
Ez a legújabb lépés a befektetők számára nyújtott biztosítékok javításának történelmi kísérletében. Korábban az Egyesült Államok Munkaügyi Minisztériuma olyan követelményt fogalmazott meg, amely szerint az ügyfelek nyugdíjbefektetésekkel kapcsolatos tanácsadása során brókereket, ügynökeket és tanácsadókat tartanak magasabb szintű bizalmi szintre. (: A DOL bizalmi szabálya elmagyarázva) .
Változó szabványok
A bizalmi szabály elõtt a brókereket csak „megfelelõségi szintnek” tartották. Ez azt jelentette, hogy amikor a brókerek ügyfeleiknek tanácsot adtak, csak megfelelõ befektetéseket kellett ajánlaniuk, de nem feltétlenül az ügyfelek érdekét szolgálják. Brókerek ajánlhatnának drága befektetéseket, amelyek magasabb jutalékot fizetnének számukra, mindaddig, amíg "megfelelőnek" tekintik. (: Pénzügyi tanácsadó kiválasztása: Alkalmasság vs. Megbízói szabványok) .
A SEC-t felkérték a bizalmi ügy megoldására, és mind az elnök, Mary Jo White, mind a jelenlegi Jay Clayton elnököt jelezte a reform iránti érdeklõdésüket. Amikor a Szövetségi Fellebbviteli Bíróság márciusban elutasította a Labor Minisztérium bizalmi követelését, a reform szükségessége fokozódott.
A szakértők szerint az 1000 oldalas Legfontosabb Érvényesítő rendelet első olvasata szerint ez kevésbé szigorú, mint a Munkaügyi Minisztériumé. Egy hely, ahol szélesebb körű: A rendelet nem korlátozódik a nyugdíjazási beruházásokra.
A SEC javaslat
A javaslat három részre oszlik:
- A brókerkereskedőknek befektetési ajánlások megfogalmazásakor „lakossági ügyfeleik érdekében kell eljárniuk.” A „tisztviselői kötelezettség, amelyet a befektetési tanácsadók tartoznak ügyfeleiknek” tisztázásra kerülnek. A befektetési szakembereknek új rövid távú az ügyfél- vagy ügyfélkapcsolat-összefoglalónak (CRS forma) nevezett formájú nyilvánosságra hozatali dokumentum, amely feltárja „a kapcsolat hatályát és feltételeit”. Ezen túlmenően a brókerek-kereskedők számára megtiltásra kerülne, hogy a „tanácsadót” használják nevükben vagy címükben. Ez fenntartaná a befektetési tanácsadók jelenlegi magasabb magatartási színvonalát, mint a bróker-kereskedők.
Megbízó és a legfontosabb érdek
A bizalmi szabályzat, amelyet az Obama kormányának hatéves időszakában dolgoztak ki, a pénzügyi szakembereket a bizalmi szintnek tartotta, amikor ügyfeleik nyugdíjaival kezelték. Ez azt jelentette, hogy ésszerű díjakat kellett fizetniük, és nem engedték megtévesztő állítások megtételét a befektetési ügyletekről, azok fizetésének módjáról vagy összeférhetetlenségről. Egyes Massachusetts államszintű szabályozók szintén úgy olvassák el a törvényt, hogy betiltják az értékesítési versenyeket, amelyek célja az, hogy a brókereket arra ösztönözzék, hogy magasabb díjakat írjanak el az ügyfeleknek olcsóbb ügyfelekkel szemben, akik ugyanolyan teljesítik.
Míg a fogyasztói érdekképviseletek és a befektetőket képviselő csoportok szkeptikusak abban, hogy a SEC jelenlegi javaslata jelentős reformot kínál, addig a pénzügyi szolgáltatásokat és a biztosítási ágazatot képviselő érdekcsoportok ellenezték a bizalmi szabványt és hasonló javaslatokat. Azt mondják, hogy a javaslat túlságosan támaszkodik a közzétételre, és nem határozza meg egyértelműen a „legérdekesebb szabványt”.
A kritikusok arra is rámutatnak, hogy az összeférhetetlenségnek a dokumentumokban, például a javasolt CRS formanyomtatványban történő feltárása nem ugyanaz, mint azok kiküszöbölése . Ezenkívül az új magatartási szabvány nem vitatja az értékesítési kvótákat és az egyéb olyan kompenzációs gyakorlatokat, amelyek arra késztetik a brókereket, hogy ügyfeleiket magas díjú, alacsony hozamú befektetésekbe helyezzék, amelyek nem a legérdekesebbek.
Kara M. Stein, a SEC biztosa volt az egyetlen, aki eltérően szavazott. Stein azt mondta: "… sajnos elcsúsztatta a lehetőséget arra, hogy a befektetők érdekeinek megfelelően cselekedjünk." Stein szerint a javasolt rendeletek "megerősítik, hogy a brókerkereskedőknek teljesíteniük kell alkalmassági kötelezettségeiket", és pusztán "megkövetelik". és néhány közzétételt kötelez. ”
Pénzügyi tanácsadók válaszol
Az eredménytől függetlenül számos pénzügyi tanácsadó - egy csoport, amely nagymértékben betartja a bizalmi előírásokat - örömmel fogadja a nyilvános vitát. Végül a fogyasztók részesülnek abban a különbségben, hogy a pénzügyi szakembereknek tiszteletben kell tartaniuk a magatartási normákat.
„Ez a lendület jó. A „bizalmi” és a „legfontosabb érdekeket” a kormány vitatja meg, és ez növeli a fogyasztók tudatosságát ”- mondta Steve Sivak CFP®, az Innovate Wealth alapítója, Pittsburgh, Penn. Sivak és Dan Danford CFP®, a Family Investment Center vezérigazgatója és igazgatója, mind Certified Financial Planners ™ (CFP®), mind a Investvispedia pénzügyi tanácsadói hálózatának Advisors Insights tagjai.
Danford szerint több ezer tanácsadó vállalja, hogy tiszteletben tartja a valódi megbízott magas szintjét azáltal, hogy folytatja a tanúsítást és elfogadja a CFP® kijelölését. Ez nem az új SEO javaslat által megkövetelt „legjobb érdekek” szintje.
„Ez nem egy bizalmi szabvány. Ez csak jobban öltözött alkalmassági szabvány ”- mondja David Rae CFP®, az AIF®, a DRM Wealth Management elnöke és alapítója, valamint az Advisor Insights tagja. "Ez a javaslat további zavart okoz majd a nyilvánosság számára, és végül az egyedi befektetők fogják sérülni."
Sivak úgy véli, hogy a felülvizsgált ügynökségi szabványok nem elegendőek a fogyasztók védelméhez: „Ha fontos információkat tárol a nyilvánosságra hozatal során, az csak további zavart okoz a fogyasztók számára, akik szolgáltatásokat vásárolnak. A sorok tisztázása helyett a SEC legjobb érdekű rendeletjavaslata elhomályosítja őket. ”
