A szárnyaló tőzsde olyan részvényeket eredményezett, amelyek „közel tökéletességre” kerülnek, és amelyek indokolatlanul optimista feltételezésekre támaszkodnak a jövőbeli gazdasági növekedésre és az inflációra - figyelmezteti John Normand, a JPMorgan eszköz-keresztező alapvető stratégiájának vezetője. Azt tanácsolja a befektetőknek, hogy várják el a lassuló gazdasági növekedést, és lassan felgyorsuló infláció, amely egyesíti az S&P 500 legtöbb társaság nyereségnövekedésének csökkentését.
Mindezek alapján Normand azt ajánlja, hogy a befektetők váltsanak a növekedési részvényekről a többi piaci ágazatra, amelyet érték- vagy védekező részvényként lehet jellemezni, mondja a Business Insider stratégiájának részletes története. Arra számít, hogy a pénzügyi és energiakészletek a piacvezetők között lesznek az elkövetkező hónapokban, és azt javasolja, hogy a befektetők fontolják meg az arany, olaj és olyan védelmi valuták, mint például a svájci frank és a japán jen kitettségének növelését is.
Jelentőség a befektetők számára
"Az elmúlt 50 évben a részvények átlagosan két hónappal a jövedelmek növekedésének csúcspontja után abbahagyták a kötvények túlteljesítését" - írta Normand, BI-nként. Megjegyzi, hogy a jövedelemnövekedés hat hónapja tetőzött. "Mivel a saját tőke és a hitelképesség túlteljesítése a kötvényekkel szemben inkább nyomon követi a bevételi lendületet, és mivel ez a két vállalati eszköz hosszabb ideig veri a kötvényeket, mint általában, a tartós nyereség előfeltétele csak az EPS növekedésének rövid bemerülése" - tette hozzá.
Kulcs elvihető
- A vállalatok nyereségének növekedése látszólag csúcspontú volt. Az befektetőknek fontolóra kell venniük a védekező portfólió eltolódását. A pénzügyi és energiakészletek, valamint az arany, az olaj és a védekező valuták ajánlását egy JPMorgan stratégia, Normand javasolja.
Ha a csökkenő jövedelmet a vállalati vezetés alulértékelő útmutatásai kíséri, a Normand azt várja el, hogy a befektetők védekezővé váljanak, a fix kamatozású árakat pedig felfelé és a részvényárakat lefelé. Valójában úgy tűnik, hogy a 2019 második negyedévében az S&P 500 három év alatt a legnagyobb haszonnal jár, és egyre növekvő számú vállalat ad negatív útmutatást - jelentette a FactSet Research Systems.
Hasonló, szélesebb aggodalmakat fejezi ki a Jupiter Asset Management Ltd. feltörekvő piaci kötvénystratégiájának vezetője, Alejandro Arevalo, aki 51 milliárd dollár kezelt vagyonnal rendelkezik (AUM). "A piacok tévesen olvassák el a Fed politikájának valami pozitívvá válását" - mondta a Bloomberg. „Ha csökkennek a kamatlábak, az azért van, mert gazdaságuk mögöttes probléma van. Védekebbé válunk abban a tekintetben, amely szerintem egy rövidebb második félidő lenne ”- tette hozzá.
Arevalo kijelenti, hogy az elmúlt két hónapban csökkentette a feltörekvő piacok felesleges kötvényeinek való kitettségét, és növelte befektetési kategóriájú adósságainak való allokációját. Pilar Gomez-Bravo, az MFS portfóliókezelője egy másik Bloomberg-történetre figyelmeztet, hogy veszélyes spekulatív buborék növekszik az európai személlyel szemben.
A Goldman Sachs most egy figyelmeztető hangot is szól, figyelmeztetve, hogy a készletek esetleg kimerítették a további fellendülés lehetőségét. "Az S&P 500 a kamatlábakhoz viszonyítva a valós érték közelében kereskedik, bár úgy gondoljuk, hogy a politikai bizonytalanság és a 2020-as EPS-előrejelzés negatív módosítása korlátozza a tőke felfelé mutató részét. Az S&P 500 szintén a nyereségességhez viszonyított valós értéken kereskedik" - írja Goldman a jelenlegi US Weekly-ben. Kickstart jelentés.
Előretekintve
A piac időben történő próbálása mindig kockázatos vállalkozás. Miközben a befektetőknek védekezőbb álláspontot javasol, Normand mindazonáltal úgy véli, hogy az amerikai gazdaság és a vállalati nyereség valószínűleg még tovább növekszik. A valószínűséggel, hogy a Fed csökkenti a kamatlábat, továbbra is túlsúlyban van a készletekkel szemben, szemben a hitelállomással, jegyzi a BI.
