Mi az a kivonó kereskedelem?
A kilépő kereskedelem egy nagy brókercég által végzett nagy megbízás végrehajtása, amelyek mindegyikét egy másik brókercég osztja ki. A fokozatos kereskedelem során az egyik bróker nagy megbízást hajt végre, majd más brókerek számára jóváírásokat vagy jutalékokat ad az általa végrehajtott kereskedelem részesedéséért. Bár a különböző brókerek végrehajtják a kereskedelem különböző blokkjait, mindegyik blokkot ugyanazon az áron hajtják végre.
A fokozatos kereskedelem utalhat olyan megbízásra is, amelyet teljes egészében egy bróker teljesít, amely egyszerűen hitelt vagy jutalékot ad más cégeknek a kereskedelem egy részéért, amit akkor tehet, ha ezek a vállalatok kutatást és elemzést nyújtanak be. Azok a cégek, amelyek részesülnek a fokozatos kereskedelemben, végrehajtják az egyenlet másik oldalát - amit néha fokozatos kereskedelemnek hívnak.
Kilépés magyarázata
A fokozatos kereskedelem általában olyan ügyleteket foglal magában, amelyeket befektetési tanácsadók tesznek ügyfeleik nevében. Ez magában foglalhatja a befektetési igazgatót, amely döntést hoz arról, hogy harmadik fél bróker-kereskedővel folytatja a kereskedelmet, kivéve azt a társaságot, amellyel általában szoktak dolgozni.
Az ilyen típusú kilépő kereskedelem révén a külön kezelt számlák befektetési kezelői bizonyos megrendeléseket adnak egy másik társasághoz. A cél az, hogy segítse a befektetési alapkezelőt abban, hogy teljesítse azon kötelezettségét, hogy az egyes ügyletekhez a legjobb végrehajtást nevezze. A legjobb végrehajtás megköveteli, hogy a befektetési menedzser köteles ügyfélkereskedelmi megrendeléseket benyújtani olyan társaságoknál, amelyek az ügyvezető véleménye szerint képesek az ügyfelek megbízásainak a lehető legjobb végrehajtására.
Az a képesítés, amelyet a menedzser a legjobb végrehajtás megkeresésekor megvizsgál, magában foglalja a legjobb lehetőséget arra, hogy a jelenleg árajánlatot meghaladó kereskedési árat megszerezzék, valamint egy olyan társaságot, amely gyorsan végrehajthatja a kereskedelmet.
A vezetőknek teljesen átláthatónak kell lenniük a tanácsadókkal és az ügyfelekkel, és további információkat kell megadniuk ezekről az ügyletekről, annak érdekében, hogy számukra a menedzser kereskedési gyakorlatának minél több információja legyen. Szintén kritikus az, hogy a vezetők nyilvánosságra hozzák az esetleges további tranzakciós költségeket a tanácsadóknak és az ügyfeleknek a kilépő kereskedelem eredményeként.
Mivel az ügyvezető harmadik személyt használ a szokásos ügynöki tevékenységtől eltérő ügylet végrehajtására, gyakran a kereskedelemhez kapcsolódó díjat kell fizetni, amelyet a befektetőnek meg kell fizetnie.
Szabályozási nézet a kilépő üzletekről
A SEC aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy a kilépési ügyletek nem eredményezhetik a legjobb végrehajtást, amelyet a brókereknek törvény szerint kötelesek biztosítani, és amelyeknek nyilvánosságra hozatali problémái lehetnek. A 10b-10. Szabály bizonyos védelmet nyújt e lehetséges problémákkal szemben azáltal, hogy a kilépési ügyletben részt vevő különböző brókereknek bizonyos lényeges információkat kell szolgáltatniuk a kereskedelmük megerősítéséről.
Másrészt a fokozatos kereskedelem megkönnyítheti a legjobb végrehajtást, és jó módszer lehet a különféle brókerek kompenzálására kutatási és elemzési tevékenységeikkel.
Kulcs elvihető
- A fokozatos kereskedelem egy nagy megbízás végrehajtása több bróker által, amelyek mindegyikét egy másik cég kapja meg. A fokozatos kereskedelem utalhat olyan befektetési ügyletekre is, amelyeket befektetési tanácsadók harmadik fél bróker-kereskedőknél végeznek a A fokozatos kereskedelem további díjakat tartalmazhat az ügyfelek számára, de az ilyen díjak ésszerű kompromisszumnak tekinthetők, ha lehetővé teszik a vezetők számára, hogy ügyfeleiknek a lehető legjobb ügyletet biztosítsák.
Valós világ példa a kilépésre
Az Ameriprise Financial (AMP) alapkezelő legfrissebb jelentése kimutatta, hogy 2018 első három negyedévében számos olyan tőkebefektetési alapkezelő, akik végrehajtott kilépési ügyletekkel működnek, jellemzően akár díjat, akár díjat nem haladnak meg 3 cent / részvény.
Például, az Ameriprise elmondta, hogy az ETF menedzser, a Invesco (IVZ) az ügyfelek kereskedelmének 76, 4% -át kilépte az Egyesült Államok Ingatlan Értékpapír Alapjában az elmúlt év első negyedévében. A második negyedévben 57% -kal, a harmadik negyedévben 46% -kal emelkedett. Ennek ellenére képes volt erre anélkül, hogy az ügyfeleknek bármiféle kiegészítő díjat terheltek volna.
Ezzel szemben számos vállalkozás átadta a díjakat. Például Legg Mason (LM) az ügyfelek kereskedelmének 28, 6% -át kilépte osztalékstratégiai kiegyensúlyozott alapjában 2018. első negyedévében, és 1, 1 cent / részvény díjat számolt fel az ügyfelek számára. A második negyedévben 32, 4% -kal emelkedett, és az ügyfelek részvényenként 1, 58 centtel számolt fel. A harmadik negyedévben az ügyfelek kereskedelmének csupán 0, 2% -át hagyta el, és részvényenként 1, 68 centtel számolt fel.
A spektrum felső végén a Lazard (LZD) az ügyfelek kereskedelmének 47% -át kilépte az Emerging Markets Equity Select ADR-ben, de éppen 2018. első negyedévében. Cserébe az ügyfelek részvényenként három centtel számoltak fel.
