A gördülő hozam az a hozam, amely akkor jön létre, amikor a határidős piac hátrányos helyzetben van, miután rövid távú szerződést hosszabb távú szerződéssé alakítottak, és profitálnak a magasabb azonnali ár felé történő konvergenciából. A hátrányos visszafizetés akkor fordul elő, amikor egy határidős szerződés magasabb áron fog kereskedni, amikor a lejárathoz közeledik, összehasonlítva azzal, amikor a szerződés távolabb van a lejáratkor.
Egy hengeres hozam lebontása
A gördülő hozam olyan nyereség, amelyet a határidős piacra történő befektetésnél lehet megszerezni, mivel eltérő lejáratú határidős határidős szerződések árai különböznek egymástól. Amikor a befektetők határidős vásárolnak, akkor egyaránt jogosultak és kötelesek a határidős befektetés alapjául szolgáló eszközt a jövőben egy meghatározott időpontban megvásárolni, kivéve ha befektetéseiket a szállítási határidő előtt értékesítik. A legtöbb határidős befektető nem akarja átvenni azt a fizikai eszközt, amelyet a határidős befektetés képvisel, ezért a közeljövőben lejáró határidős befektetéseit más határidős ügyletekbe fordítja a jövőben. Ezzel fenntartják az eszközökbe történő befektetéseiket anélkül, hogy fizikai módon kellene szállítaniuk. Alternatív megoldás az eszközök eladása.
Tekercselő hozam a piacokon a hátrányos helyzetben
Amikor a piac hátrányos helyzetben van, egy eszköz jövőbeli ára alacsonyabb lesz a várt jövőbeni azonnali ár alatt. Ebben az esetben a befektető nyereséget élvez, amikor pozícióját a szerződéshez köti egy későbbi lejárati idővel, mivel ténylegesen kevesebb pénzt fizet, mint amit az azonnali piac várt, az alapul szolgáló eszközért, amelyet a határidős befektetés képvisel. Például, képzelje el, hogy egy befektető 100 olajszerződéssel rendelkezik, és később 100 lejáratig akar vásárolni. Ha a szerződés jövőbeni ára alacsonyabb az azonnali árnál, akkor a befektető ténylegesen azonos mennyiségű eszközt gördít le alacsonyabb árért.
Negatív hozam
A negatív gördülési hozam akkor fordul elő, ha a piac contango-ban van, ez a hátrányos helyzet ellentéte. Amikor egy piac contango-ban van, az eszköz jövőbeni ára meghaladja a várható jövőbeni azonnali árat. Amikor egy piac contango-ban van, a befektető pénzt veszít a szerződések gördülésekor. Visszatérve a 100 kőolaj-szerződéssel rendelkező befektető példájához, ha a befektető 100 kőolaj-szerződést szeretne beiktatni egy későbbi lejárati idővel, mivel a hónap első részvénye lejár, akkor a befektető több pénzt fog fizetni az olajszerződésekhez képest. azonnali piac. Ezért több pénzt kellene fizetnie az azonos számú szerződés fenntartása érdekében. Egy ilyen esemény a múltban jelentős kockázatokat eredményezett a fedezeti alapok részéről.
