Mi az a kockázati prémium?
A kockázati prémium az a kockázatmentes hozamrátát meghaladó hozam, amelyet a beruházás várhatóan eredményez; egy eszköz kockázati prémiumja egy olyan kompenzáció egy formája azoknak a befektetőknek, akik tolerálják az extra befektetést egy adott befektetéshez képest, a kockázatmentes eszközhöz képest. Például a nagy nyereséget kereső, megalapozott vállalatok által kibocsátott magas színvonalú vállalati kötvényeknek általában nagyon csekély a nemteljesítési kockázata. Ezért az ilyen kötvények alacsonyabb kamatlábat vagy hozamot fizetnek, mint a kevésbé letelepedett társaságok által kibocsátott kötvények, bizonytalan jövedelmezőséggel és viszonylag magasabb mulasztási kockázattal.
Kockázati prémium
A kockázati prémium alapjai
Gondoljon egy kockázati prémiumra, mint a kockázatfizetés egyik formájára a befektetéseiért. Ahogyan a viszonylag veszélyes munkahellyel rendelkező munkavállalók kockázati fizetést kapnak az általuk vállalt kockázatok kompenzációjaként, a kockázatos befektetéseknek a befektető számára nagyobb lehetőséget kell biztosítaniuk a befektetés kockázatainak kompenzálására.
A befektetők azt várják el, hogy megfelelő módon kompenzálják az általuk vállalt kockázatot kockázati prémium vagy kiegészítő kockázatmentes befektetések, például az amerikai állam által kibocsátott értékpapírok megtérülési rátájának megtérülése formájában. Más szavakkal: a befektetők annak kockázatát veszítik el, hogy a hitelfelvevő potenciális beruházási kudarcát veszi igénybe a cserébe, ha kiegészítő hozamot kapnak jutalomként, ha a befektetés jövedelmező. Ezért a kockázati prémium megszerzésének kilátása nem azt jelenti, hogy a befektetők valóban megszerezhetik, mert lehetséges, hogy a hitelfelvevő nem teljesíti a sikeres befektetési eredményt.
A kockázati prémium úgy is értelmezhető, mint egy valódi kereseti jutalom, mivel néhány kockázatos befektetés lényegében jövedelmezőbb, amikor és ha befektetési sikerként jön létre. A bizonyossággal és kiszámítható eredményekkel járó beruházások valószínűleg nem válnak üzleti áttörésnek, ha már jól működő piacokon működnek. Kizárólag újszerű és kockázatos üzleti és befektetési kezdeményezések kínálhatnak átlag feletti hozamot, amelyet a hitelfelvevő ekkor jövedelemtámogatásként használhat a befektetők számára. Ez az egyik alapvető ösztönző, amely arra ösztönözte egyes befektetőket, hogy kockázatosabb befektetéseket keressenek, tudva, hogy potenciálisan nagyobb kifizetések lehetnek.
Kulcs elvihető
- A kockázati prémium az a kockázatmentes hozam, amely meghaladja a befektetés várható hozamát. Az befektetők elvárják, hogy megfelelő kompenzációt kapjanak a vállalt kockázatért kockázati prémium formájában. Az eszköz kockázati prémium egy a kompenzáció formája azoknak a befektetőknek, akik tolerálják az extra befektetést egy adott befektetéshez képest, a kockázatmentes eszközhöz képest. A részvénykockázat prémium - a részvényekhez kapcsolódó prémium - a leggyakrabban hivatkozott prémium.
Prémium költség
A kockázati prémium költséges lehet a hitelfelvevők számára, különösen akkor, ha befektetéseik nem potenciálisan a leginkább virágzóak. Minél több kockázati prémiumot fizetnek a befektetőknek kockázati kompenzációként, annál nagyobb pénzügyi terhet vállalhatnak, amely valószínűleg sérti befektetéseik sikert és növeli a mulasztás esélyét. Ezt a szempontot szem előtt tartva maguk a befektetők érdeke, hogy átgondolják az általuk igényelt kockázati prémium szintjét, különben fel kell készülniük arra, hogy fizetésképtelenség esetén küzdenek az adósságbeszedés felett. Például sok hiteltöbblettel járó csőd esetén a befektetők csak a dollár visszatérítésének centjét kapják befektetéseik ellenére, a kockázati prémium előzetes ígérete ellenére.
Noha sok közgazdász elismeri, hogy a piacon létezik egy részvényprémium, ugyanígy félreértik őket a miért is. Ezt nevezik tőkeprémium puzzle-nek.
Tőkekockázati prémium
A részvénykockázat prémium arra a többlet hozamra utal, amelyet a tőzsdei befektetés kockázatmentes kamatlábbal biztosít. Ez a túlzott hozam kompenzálja a befektetőket a részvénybefektetés viszonylag magasabb kockázatának vállalásával. A prémium nagysága az adott portfólió kockázati szintjétől függ, és a piaci kockázat ingadozása mellett az idő múlásával is változik. A magas kockázatú befektetéseket általában magasabb díj kompenzálja. A közgazdászok többsége egyetért azzal, hogy a részvénykockázat prémium fogalma érvényes: hosszú távon a piacok inkább kompenzálják a befektetőknek azért, hogy vállalják a részvényekbe történő befektetés nagyobb kockázatát.
A részvénykockázati felár többféle módon kiszámítható, de a becslést leggyakrabban a tőke vagyonárazási modell (CAPM) alkalmazásával kell elvégezni:
CAPM képlet. Investopedia
ahol a részvényköltség ténylegesen a részvénykockázat prémium. Rf a kockázatmentes megtérülési ráta, R m- Rf a piac túlzott hozama, szorozva a tőzsdei béta-együtthatóval.
A 20. század második felében viszonylag magas részvénykockázati felár történt, bizonyos számítások szerint több mint 8%, szemben a század első felének alig 5% -ával. Tekintettel arra, hogy az évszázad a dot-com buborék csúcsán ért véget, ez az önkényes ablak lehet, hogy nem ideális.
