Bár a kamatlábak mindannyiunkat érintik, többségünk nem vagy nem zavarja megérteni, hogy mit jelentenek. Mint minden bevezetõ közgazdasági hallgató tanít, a kamatlábakat a pénz árának tekintik. (Ha az árnak megfelelő pénz tautologikusnak tűnik - egy dollár értéke 1 dollár, akkor miről beszélhetünk? - olvassa tovább.)
Minél magasabbak a kamatlábak, annál értékesebb a valuta abban az értelemben, hogy többet kell fizetni a kölcsön futamideje alatt, amikor a kamatot felszámítják. Amikor a kamatlábak megközelítik a nullát - és bizonyos esetekben meghaladják - a pénz „olcsóbb”, és így könnyebben kölcsönözhető jelzáloghoz, autófinanszírozáshoz stb. A kamatlábak az egész világon, és különösen az Egyesült Államokban történelmi mélypontra esnek. Mit jelent ez hosszú távon? Vagy a rövid és középtávú kérdés? (További információ: Hogyan befolyásolja a bérárak spirális hatása a kamatlábakra? )
Minden mesterséges
Ideális esetben lenne egy általános univerzális kamatláb, amely alapvetően és természetesen állandó, mint a "pi", amely egy kör kerületének és átmérőjének hányadosa. Ehelyett a kamatlábak ingadoznak az egyes vásárlók és eladók kedvelt határain.
A Federal Reserve elnöke nemrégiben bejelentette, hogy a Federal Reserve Bank emeli a szövetségi alapok kamatlábát - ezt a hatalmat a Kongresszus átruházta ügynökségének. Ez nem történik meg azonnal. Ehelyett figyelmeztette a hitelfelvevőket és a hitelezőket az esetleges kirándulásokra - ezt már többször is megtette. (Egy nap figyelmeztetései elkerülhetetlenül megmutatják az igazságot.) A szövetségi alapok mértéke referenciaértékként szolgál a 30 éves jelzálog kamatlábaktól a hitelkártya kamatlábakig, a hitelezőknek pedig bázispontokat adnak, amilyennek megfelelnek. A szövetségi alapok jelenlegi állása szerint ténylegesen nulla, ami önmagában elég figyelemre méltó. Ennél is figyelemre méltóbb, hogy az arányok alig változtak az elmúlt hat évben, ami viszonylag hosszú.
A közgazdaságtan nem zéró összegű játék. Ha így lenne, a globális gazdagság nem nőtt volna egy fikarcnyi idővel a civilizáció hajnaláig. Igaz azonban azt mondani, hogy bizonyos árszint inkább a vevők számára előnyös, mint az eladók, vagy fordítva. A pénzárak (ismét kamatlábakként azonosítva) példátlan mélységeinél következik, hogy remekül kell esnie a pénz tartozásának, és kevésbé nagy eséllyel kell tartoznia, ami többé-kevésbé így van. (További információ: A kamatlábak megértése: névleges, valós és tényleges. )
Nem lehet sokkal alacsonyabb
Feltételezve, hogy a hatéves trendnek valamikor véget kell érnie, és hogy a kamatlábak ismét megközelítik a hagyományos normákat, az elsők között, akik úgy érezték, hogy az állítható kamatozású jelzálogkötelezettek lesznek. A rendkívül alacsony kamatkorszak kezdete óta az ARM-ek, amelyeket általában megkülönböztetnek a bevezető teaser-kamatú rögzített kamatozású jelzálogkölcsöntől, alig mozdultak el ettől a teaser-től. A 20. század végén, amikor a szövetségi alapok 3% vagy 4% -os kamatlábak voltak a normák, az ARM-eket elvesztették, mint a remegő pénzügyi forrásokkal rendelkező emberek veszélyes fogadásait, akik egy ház finanszírozására vágyakoztak és nem voltak képesek fix kamatozású hitelt biztosítani. Azok a szerencsések, akik akkoriban kihasználták az alacsony ARM-kamatlábakat, most 30 éves hiteleikkel lépnek otthonba. Azok a jelzálogkötelezettek, akik nemrégiben vették ki az ARM-eket, láthatták, hogy havi fizetéseik gyorsan emelkednek, amikor a kamatlábak visszatérnek a természetes szintre.
Ugyanez vonatkozik a lakáscélú hitelkeretek tulajdonosaira, amelyeket sok háztulajdonos szabad pénzeszközöknek tekint, és kevés háztulajdonos látja, hogy valójában mi is: de facto második jelzálog. Ha belemerült az otthoni tőkébe, hogy hajót vagy motoros járművet vásároljon, akkor ez a játék ugyanolyan nagy albatrosz lehet, és annyi időt vesz igénybe, mint bármely öt számjegyű hitelkártya-egyenleg. (További információ: A jelzálog megsérti a nyugdíját? )
Magától értetődik, hogy ha a hitelfelvevők a kezdeti kamatlábak emelkedésétől szenvednek, a hitelezők részesülnek abban. Az emelkedő kamatláb nagyszerű hely, ha a jövedelme magában foglalja az adósságkibocsátásokat, például a jelzáloggal fedezett értékpapírokat vagy az azokból létrehozott tőzsdén forgalmazott alapokat (ETF). Ha valóban olyan eszközbuborékban vagyunk, amely az alacsony kamatozású környezetnek köszönhetően bővül - a Standard & Poor's 500 ár / jövedelem aránya körülbelül egyharmadára növekszik minden idők átlagánál - az adósság vonzóbbá válik a befektetők számára a méltányossághoz viszonyítva.
Alsó vonal
A hagyományos bölcsesség szerint az emelkedő kamatlábak az erősebb gazdaság előmozdítói. (Mondja el azoknak az embereknek, akik az 1970-es években stagflációt tapasztaltak.) Az Egyesült Államok gazdasága valójában 2015 első negyedévében visszaesett, ami lenyűgöző, ha nem különös fejlemény az egyre növekvő népességgel rendelkező erősen iparosodott nemzet számára. Fektesse egymást egymás mellett, végtelenül alacsony kamatlábak mellett, és egyes befektetők elég keményen néznek ki, hogy észrevegyék az okozati összefüggést. Alacsony kamatlábak mellett egyes pártok részesülnek előnyben, magasabbak pedig ellentéteikben részesülnek. Amíg el nem érjük Milton Friedman utópiáját - egy olyan gazdaságot, amelyben a pénzkínálat növekszik a népességgel együtt, állandóval együtt -, a kamatlábak soha nem lesznek a valódi piaci egyensúlyban. Időközben továbbra is nyertesek és vesztesek leszünk, vagy még igazságosabbak, a kamatláb-mozgások kedvezményezettjei és fizetőik. (További információ: Mit jelenthet a Tech Bubble a gazdaság számára.)
