A kockázat megtérülése

Mi a kockázattal igazított tőke hozama - RORAC?

A kockázattal korrigált tőke megtérülése (RORAC) a pénzügyi elemzésben általánosan alkalmazott megtérülési ráta, ahol a különböző projekteket, törekvéseket és befektetéseket a kockázati tőke alapján értékelik. A különböző kockázati profilú projekteket könnyebb összehasonlítani egymással, miután kiszámították az egyedi RORAC-értékeket. A RORAC hasonló a saját tőke megtérüléséhez (ROE), azzal a különbséggel, hogy a nevezőt a projekt kockázatának figyelembevétele érdekében módosítják.

A RORAC képlete

$\begin{matrix} A kockázattal igazított tőke megtérülése = \frac{Nettó jövedelem}{Kockázattal súlyozott eszközök} \\ hol: \\ Kockázattal súlyozott eszközök = allokált kockázati tőke, gazdasági \\ tőke vagy kockázatos érték \end{matrix} \ kezdődik {összehangolt} és \ szöveg {Kockázattal korrigált tőke megtérülése} = \ frac { text {Net jövedelem}} { text {Kockázattal súlyozott eszközök}} \ & \ textbf {ahol:} \ & \ text {Kockázattal súlyozott eszközök = Kiosztott kockázati tőke, gazdasági} \ & \ szöveg {tőke vagy kockázatos érték} \ \ vége {igazítva}$ Kockázattal korrigált tőke megtérülése = Kockázattal súlyozott AssetsNet Bevétel, ahol: Kockázattal súlyozott eszközök = Kiosztott kockázati tőke, gazdasági tőke vagy kockázatos érték

Hogyan kell kiszámítani a kockázattal igazított tőke megtérülését - RORAC

A kockázattal kiigazított tőke megtérülését úgy számítják ki, hogy a társaság nettó jövedelmét elosztják a kockázattal súlyozott eszközökkel.

Mit jelent a kockázattal igazított tőke (RORAC) hozama?

A kockázattal korrigált tőke hozama figyelembe veszi a kockázattal járó tőkét, függetlenül attól, hogy egy projekthez vagy a vállalati felosztáshoz kapcsolódik. Az allokált kockázati tőke a cég tőkéje, amelyet a becsült jövőbeni jövedelem-felosztás vagy a jövedelem volatilitása alapján korrigálnak a maximális potenciális veszteséggel.

A vállalatok a RORAC segítségével nagyobb hangsúlyt helyeznek a vállalati szintű kockázatkezelésre. Például az egyedi vezetőkkel ellátott különféle vállalati részlegek felhasználhatják a RORAC-t az elfogadható kockázati kitettségi szintek számszerűsítésére és fenntartására. Ez a számítás hasonló a kockázattal korrigált tőkehozamhoz (RAROC). A RORAC esetében azonban a tőkét a kockázathoz igazítják, nem pedig a megtérülési rátát. A RORAC akkor használatos, ha a kockázat az elemzett tőkeeszköztől függően változik.

Kulcs elvihető

A RORAC-et általában használják a pénzügyi elemzésben, ahol a különféle projekteket vagy beruházásokat a kockázati tőke alapján értékelik. Lehetővé teszi az alma-alma összehasonlítását a különböző kockázati profilú projektek között. Hasonlóan a kockázattal korrigált tőkehozamhoz, de a RAROC a kockázathoz viszonyított hozamot állítja be, nem pedig a tőkét.

Példa a RORAC használatára

Tegyük fel, hogy egy cég két olyan projektet értékel, amelyben az elmúlt évben részt vett, és el kell döntenie, melyiket szünteti meg. Az A projekt teljes bevétele 100 000 USD, összes kiadása 50 000 USD volt. A projektben részt vevő összes kockázattal súlyozott eszköz 400 000 USD.

A B projekt teljes bevétele 200 000 USD, összes kiadása pedig 100 000 USD volt. A B projektben részt vevő összes kockázattal súlyozott eszköz 900 000 USD. A két projekt RORAC-ját a következőképpen kell kiszámítani:

$\begin{matrix} A projekt RORAC = \frac{$ 100, 000 - $ 50, 000}{$ 400, 000} = 12.5 % \\ B projekt RORAC = \frac{$ 200, 000 - $ 100, 000}{$ 900, 000} = 11.1 % \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} és \ text {A projekt RORAC} = \ frac { $ 100 000 - \ $ 50 000} { $ 400 000} = 12, 5 \% \\ & \ text {B projekt RORAC} = \ frac { $ 200 000 - \ 100 000 $ } { $ 900, 000} = 11, 1 \% \\ \ vége {igazítva}$ A projekt RORAC = 400 000 USD 100 000–50 000 USD = 12, 5% „B” projekt RORAC = 900 000 USD 200 000 USD – 100 000 USD = 11, 1%

Annak ellenére, hogy a B projekt kétszer annyi bevételt hozott, mint az A projekt, ha figyelembe vesszük az egyes projektek kockázattal súlyozott tőkét, egyértelmű, hogy az A projekt jobb RORAC értékkel rendelkezik.

A RORAC és a RAROC közötti különbség

A RORAC hasonló és könnyen összetéveszthető két másik statisztikával. A kockázattal korrigált tőkemegtérülést (RAROC) általában a kockázattal korrigált hozamnak a gazdasági tőkéhez viszonyított arányaként határozzák meg. Ebben a számításban ahelyett, hogy maga a tőke kockázatát korrigálnák, a megtérülési kockázatot számszerűsítik és mérik. A projekt várható megtérülését gyakran osztják a kockázattal járó értékkel, hogy megérkezzen a RAROC-hoz.

Egy másik, a RORAC-hoz hasonló statisztika a kockázattal korrigált tőke kockázattal korrigált hozama (RARORAC). Ezt a statisztikát úgy számítják ki, hogy figyelembe veszik a kockázattal korrigált hozamot, és osztják azt a gazdasági tőkével, a diverzifikációs előnyökhöz igazítva. A Bázel III hatálya alá tartozó nemzetközi kockázati előírások által meghatározott iránymutatásokat használja.

A kockázattal igazított tőke hozamának korlátozásai - RORAC

A kockázattal korrigált tőke kiszámítása nehézkes lehet, mivel ehhez meg kell érteni a kockázati érték kiszámítását.

Kapcsolódó betekintést nyújt a kockázattal súlyozott eszközök kiszámításához a tőkekockázat alapján.

Tartalomjegyzék: