A margó visszaállítása
A visszaállítási különbözet az értékpapír kamatlába és az index közötti különbség, amelyen az értékpapír kamatlába alapul. A visszaállítási margó pozitív lesz, mivel azt mindig hozzáadják az alapul szolgáló indexhez.
ALKALMAZÁS Reset Margin
A margó visszaállítása a legelterjedtebb kamatú értékpapírok esetén. A referencia-kamatláb vagy index feletti kamatot használják az állítható kamatú értékpapír kamatlába meghatározására. A visszaállítási marzs hozzáadódik egy referencia-kamatlábhoz, például LIBOR, a változó kamatú kötelezettségekhez. Például egy változó kamatú kötvény (FRN) kamatlába 3 hónapos LIBOR, plusz 0, 5%. A 0, 5% a visszaállítási különbözet, vagyis ha a LIBOR 2, 36%, akkor a kötvény kamatlába 2, 86% lesz. A bankok pénzt kölcsönözhetnek a LIBOR-nál, és a hitelekből származó nyereség elérése érdekében hozzáadják az alaphelyzetbe állításhoz szükséges különbözetet.
Egyéb lehetséges indexek vagy referencia-kamatlábak magukban foglalják az alapkamatot, az euróközi bankközi kamatlábat (EURIBOR), a szövetségi alapok kamatát, az amerikai államkincstári kamatlábakat stb. Például, ha a változó kamatozású értékpapír-kibocsátó hitelképességének észlelése a fenti példából negatívvá válik, a befektetők magasabb kamatlábat, például 3 hónapos LIBOR-ot kérhetnek, plusz 0, 65%. Ebben az esetben a kupon ráta 3, 01% -ra lesz beállítva, a magasabb alaphelyzetbe állítás után. Valójában a kupon ráta visszaáll a LIBOR feletti jegyzett árrés alapján.
Néhány állítható kamatú értékpapír, úgynevezett kiterjeszthető alaphelyzetbe állító értékpapír, lehetővé teszi az alaphelyzet meghatározását a kibocsátó belátása szerint. Ezeknek az értékpapíroknak a kibocsátója visszaállíthatja a kupon kamatlábat, hogy az értékpapír névleges áron vagy a par feletti áron cserezzen. Tegyük fel például, hogy egy úszó kamatláb kamatlába az egyéves kincstári kamatláb plusz 1, 5%, a kincstári kamatláb pedig 2, 24%. A kupon alaphelyzetbe állításának időpontjában (a változó kamatlábak visszaállnak az egyes kuponok kifizetésével) a kibocsátó szervezet meghatározza, hogy az értékpapír ára ezen árfolyamon a névérték alatt lesz. Ezért úgy állítja be az arányt, hogy a visszaállítási marzsot olyan szintre növeli, amelyen az úszó a piacokon egyenértékűen fog kereskedni. Ha az értékpapír hitelminősége az utóbbi alaphelyzetbe állítás dátuma óta romlott, az újraindulási különbözetet jelentősen meg kell növelni annak érdekében, hogy az adósságpapír névleges értékben cserezzen.
A fordított lebegő kamatozású adósság esetében a kupon kamatlábát úgy számítják ki, hogy a referencia-kamatlábat kivonják minden visszafizetési dátum visszaállítási margójából. Például a fordított úszón lévő kupon kiszámítható 10% -kal, levonva a 3 hónapos LIBOR-t. A magasabb LIBOR azt jelentené, hogy többet vonnak le a visszaállítási margóból, és így kevesebbet fizetnek majd a kuponokban az ügyfelek tulajdonosának. Hasonlóképpen, a kamatlábak csökkenésekor a kamatláb növekszik, mert kevesebbet vonnak le a visszaállítási különbözetből.
