A visszatérített kötvény meghatározása
A visszafizetett kötvények olyan kötvények, amelyek főösszegét már az adósság eredeti kibocsátója tartja félre. Az önkormányzati és vállalati kötvényosztályok egy részhalmaza, a visszafizetett kötvények kifizetéséhez szükséges pénzeszközöket letétileg tartják a lejárat napjáig, általában kincstári vagy ügynöki papír megvásárlásával.
A visszafizetett kötvényeket utólag visszafizetett kötvényeknek vagy korábbi kibocsátásoknak is nevezhetjük.
BREAKING DOWN Visszatérített kötvény
A definíció szerint a „visszatérítés” egy másik adósságkötelezettség refinanszírozását jelenti. Nem ismeretlen az önkormányzatok számára új kötvények kibocsátása annak érdekében, hogy pénzeszközöket gyűjtsenek a meglévő kötvények visszavonására. A régebbi kötvények visszafizetésére kibocsátott kötvényeket visszafizetési kötvényeknek vagy előtörlesztési kötvényeknek nevezzük. A fennálló kötvényeket, amelyeket a kötvények visszafizetéséből fizetnek ki, visszaváltott kötvényeknek nevezzük. Összegezve a dinamikát, a visszafizetett kötvény egy korábbi kibocsátás kötvénye, amelyet refinanszírozó kötvény felhasználásával refinanszíroznak.
A visszafizetett kötvényt eredetileg egy önkormányzati, állami vagy önkormányzati hatóság bocsátja ki, akár általános kötelezettségvállalásként, akár bevételi kötvényként. A kötvényárak és a kamatlábak közötti fordított kapcsolat azt jelenti, hogy ha a gazdaságban uralkodó kamatlábak csökkennek, akkor a kötvények ára emelkedik. Ez azt is jelenti, hogy egy meglévő kötvény kibocsátója magasabb kamatot fizet, mint amit az új kötvények kibocsátói fizetnek a befektetőknek. Mivel a kötvénykibocsátók arra törekszenek, hogy a lehető legalacsonyabb kamatot szerezzenek pénzeszközöket, akkor általában meglévő kötvényt váltanak le, mielőtt lejár, és refinanszírozni fogják a kötvényt alacsonyabb kamatlábbal, amely tükrözi a piaci alacsonyabb kamatlábakat. Valójában az új alacsonyabb kamatozású kötvények kibocsátásából származó bevételt a magasabb kamatozású kötvények kifizetésére fogják felhasználni.
A híváskötvényeknek azonban van egy védelmi periódusa, amelyet a bizalmi behatolásban rögzítenek, amely megakadályozza a kötvénykibocsátót abban, hogy korábban egy meghatározott idő előtt visszavonja kötvényeit. Például egy 10 éves visszahívható kötvénynek lehet 4 éves visszahívási védelmi ideje. Ami azt jelenti, hogy a kibocsátó 4 évig nem válthatja vissza a kötvényeket, ezután dönthet úgy, hogy gyakorolja a kötvény lehívásának jogát az adott első felhívás napján - az az első nap, amikor a kötvény felhívható a lehívási védelmi időszak lejárta után.
Az a kibocsátó, amely ki akarja aknázni az alacsonyabb kamatlábakat a védelmi időszak alatt, visszatérítõ önkormányzati kötvényeket bocsáthat ki. Az új kibocsátásból származó bevételeket letéti számlán helyezik el, amíg meg nem érik a visszafizetett kötvény lehívásának napját. Pontosabban: a visszatérítési kötvényből származó bevételt kincstári értékpapírok vásárlására használják, amelyeket letétbe helyeznek és letétbe helyeznek. Az államkincstárból származó kamat segíti a visszafizetett kötvények kamatának megfizetését a lehívás napjáig, amelyen a letéti összeget a befizetett kötvény meglévő tulajdonosának kifizetésére használják. A visszafizetés dátuma általában a kötvények első lehívható napja.
A visszafizetett kötvényekkel kapcsolatos kifizetések minőségileg egyenértékűek a kincstárakkal, amelyeket az Egyesült Államok kormánya teljes hittel és hitellel támaszt alá, miután kötelező letéti számlán haladtak át. A visszafizetett kötvényeket rendszerint „AAA” besorolásúnak ítélik meg ennek a készpénz-visszafizetési rendszernek köszönhetően, és mint ilyenek, kevés prémiumot kínálnak az egyenértékű lejáratú államkincstárhoz. Ezen túlmenően a visszatérített kötvények adómentességet élveznek szövetségi adó szempontjából.
