Mi az a referenciaérték?
A referencia-tőke azon mögöttes tőkére vonatkozik, amelyre a befektető áreltérítés védelmét kér egy származékos ügylet során. A referencia-részvényeket leggyakrabban a tőke- vagy hitel-nemteljesítési csereügyletekkel, valamint az eladási opciókkal társítják. A legtöbb opció, amelyet a referencia-részvény árfolyam-csökkenésének megakadályozására vásároltak, kezdetben mélyen ki van adva a pénzből.
Kulcs elvihető
- A kereskedelemben a referencia-részvény az alapul szolgáló részvény, amelyre a védelmet megvásárolták. Ez a védelem lehet eladási opció formájában, vagy pedig részvény-nemteljesítés vagy hitel-nemteljesítési csereügylet formájában. egy nagy lefelé mutató ármozgástól.
A referencia-tőke megértése
A befektetők különféle származékos eszközöket használnak, hogy megvédjék magukat a értékpapír-ár lefelé mutató változásaitól, ideértve a társaság mulasztását is. Ennek többféle módja van, ideértve a swapokat és a vételi opciókat.
A referencia-tőke az, amelyen a származékos termék alapja van (a származékos termék olyan pénzügyi instrumentum, amelynek ára egy másik eszközön alapul). Az eladási opció egy olyan szerződés, amely a tulajdonos számára jogot biztosít, de nem kötelezettséget ad arra, hogy egy meghatározott összegű alapul szolgáló értékpapírt egy előre meghatározott áron, meghatározott időn belül értékesítsen. A megadott árat, amelyet az eladási opció vevője eladhat, lehívási árnak nevezzük. Ha egy befektetőnek jelentős hosszú pozíciója van az XYZ részvényeiben, akkor védjegyet vásárolhat, amely garantálja, hogy a befektető nem veszít el további pénzt az opció alapértéke alatt. A védőpapír egy ismert minimális árat határoz meg, amely alatt a befektető nem veszít tovább hozzáadott pénzt, még akkor is, ha a mögöttes eszköz ára továbbra is csökken, és a referencia-tőke XYZ részvény lenne.
Tőke-alapú csereügyletek
Egy viszonylag új típusú opció a részvény-nemteljesítési csereügylet (EDS), amelynek célja a befektető védelme a meghatározott referencia-részvény árváltozásaitól. Míg a kötvények, jelzálogkölcsönök és hasonló értékpapírok hitel eseményt, például nemteljesítést szenvedhetnek el, a részvények nem azonos típusú kitettséggel rendelkeznek. Ehelyett a részvényeket piaci kockázatnak teszik ki, és a részvény-nemteljesítési csere célja, hogy megvédje a referencia-részvény értékének bizonyos mértékű csökkenését.
A referencia-részvényeket egy adott részvényeseményhez kapcsolódóan használják a tőke-nemteljesítési csereügylet feltételeinek meghatározásakor, a feltételek mellett a szerződés időtartamát is beleértve. Ez lehetővé teszi, hogy az EDS összehasonlítható legyen a hitelképesség-nemteljesítési csereügylettel (CDS). A referencia-tőkét az alapértelmezett swap-vevő használja, amikor a swap-kereskedőtől szerződést vásárol. Az opciós vevő díjat vagy prémiumot fizet az eladónak, és az eladó vállalja, hogy fizeti a vevőt, ha a referencia-tőke értéke esik.
Az az összeg, amelyet egy EDS-vevő az EDS-eladótól kap, a megállapodás feltételeitől függ. Egyes esetekben az eladónak a referencia-tőke értékével arányos befizetést kell fizetnie a részvényesemény bekövetkezése után, míg más esetekben az EDS-eladót rögzített összegnek kell fizetnie. A rögzített összeg általában megegyezik az EDS elméleti alapösszegével, szorozva a behajtási sebességgel.
