Általános szabály, hogy bármely részvény ára végül tükrözi az alapul szolgáló társaság nyereségének trendjét vagy várható tendenciáját. Más szavakkal: a jövedelmük következetesen növekvő társaságai inkább az idő múlásával növekednek, mint a szabálytalan jövedelemmel vagy veszteséggel rendelkező vállalatok részvényei. Ez az oka annak, hogy oly sok befektető nagy figyelmet fordít a bevételi bejelentésekre.
Az amerikai vállalatok negyedévente jelentik be legújabb jövedelmüket és értékesítési eredményeiket. Időnként ez az információ teljes mértékben összhangban van az elvárásokkal, és a piac alapvetően vállat vont. Más esetekben azonban egy társaság felszabadítja a jövedelemszerző meglepetést, és a tőzsde határozottan reagál. Időnként a bejelentett eredmények sokkal jobbnak bizonyulnak, mint a vártak - ez pozitív meglepő meglepetés -, és a részvények reagálnak egy nagyon rövid időn belüli hirtelen előrehaladással, hogy az állomány ára visszatérjen az új és javított állapotához. Hasonlóképpen, ha egy társaság a vártnál sokkal rosszabb bevételeket és / vagy eladásokat jelenít meg - negatív bevételi meglepetés -, ez a részvények árának hirtelen, hirtelen csökkenését eredményezheti, mivel a befektetők a részvényeket eldobják annak érdekében, hogy elkerüljék a egy olyan társaság, amelyet "sérült áruknak" tekintenek.
Mindkét forgatókönyv potenciálisan jövedelmező kereskedési lehetőséget kínálhat egy hosszú szétválasztási pontként ismert opciós kereskedési stratégia felhasználásával. Nézzük közelebbről ezt a stratégiát a gyakorlatban. (További információkért olvassa el a Meglepő bevételek eredményeit .)
A hosszú talapzat mechanikája
A hosszú árnyékolás egyszerűen magában foglalja a vételi opció és a vételi opció megvásárlását, azonos lehívási árral és ugyanazon lejárati hónapmal. Annak érdekében, hogy egy hosszú állványt használjon bevételi hirdetmény lejátszásához, először meg kell határoznia, mikor jelennek meg bevételek egy adott részvényre vonatkozóan. Megvizsgálhatja magának a készletnek az előzményeit annak meghatározására, hogy tipikusan ingadozó részvények-e, és vajon korábban nagyban reagált-e a jövedelemjelentésekre. Minél ingatagabb a részvény és annál hajlamosabb erõteljesen reagálni a jövedelemjelentésre, annál jobb. Feltételezve, hogy megfelelõ részvényt talál, a következõ lépés annak meghatározása, hogy mikor kell a társaság számára a következõ bevételi bejelentést benyújtani, és hosszú keretet kell létrehozni a bevételek bejelentése elõtt. (További információkért olvassa el a Straddle Strategy Egyszerű megközelítés a piaci semleget című részt .)
A hosszú talapzat helyzetének beállítása
Mikor kell belépni
A hosszú szállítószalag felállításakor az első kérdés, amelyet figyelembe kell venni, hogy mikor lépjen be a kereskedelembe. Egyes kereskedők négy vagy hat héttel a kereseti bejelentés előtt lépnek át az a téren, azzal a gondolattal, hogy a közelgő bejelentés előrejelzésekor árat mozgathatnak. Mások körülbelül két héttel várnak a bejelentés előtt. Mindenesetre meg kell fontolnia egy hosszú szakasz kialakítását a jövedelembejelentést megelőző hét előtt. Ennek oka az, hogy a közelgő jövedelemjelentéssel rendelkező részvényopciók árába beépített idődíj összege éppen a bejelentés előtt növekszik, mivel a piac előre jelezheti a volatilitás fokozódásának valószínűségét, miután a jövedelmet bejelentették. Ennek eredményeként az opciók gyakran kevésbé drágák lehetnek (az opciós árba beépített idődíj összegét tekintve) két-hat héttel a jövedelembejelentés előtt, mint a maga bejelentése előtti utolsó napokban.
Melyik árat kell használni?
Annak eldöntése szempontjából, hogy melyik opciót vásároljuk, számos választási lehetőséget és néhány döntést kell hozni. Az első kérdés itt az, hogy melyik sztrájkárat kell használni. Általában meg kell vásárolni azt a tartólapot, amelyet pénznek tekintnek. Tehát, ha az alapul szolgáló részvények ára 51 dollár egy részvény, akkor megvásárolná az 50 sztrájk árfolyamot és az 50 sztrájk árat. Ha a részvényt ehelyett 54 dollár részvényen kereskednék, akkor megvásárolná az 55 sztrájk árat és az 55 sztrájk árat. Ha az állomány 52, 50 dollár részvényen kereskedne, akkor vagy az 50, vagy az 55 szállítóeszközt választaná (az 50 hajlékony lenne jobb, ha véletlenszerűen fordított előítélettel járna, és az 55 szállítóeszköz lenne jobb, ha hátrányos torzítás esetén). Egy másik alternatíva az, hogy megfojtják az úgynevezett megfojtást, ha megvásárolják az 55 sztrájk ára és 50 sztrájk ára eladási opciót. A sztrájkhoz hasonlóan a fojtás magában foglalja a vételi és eladási opció egyidejű vásárlását. A különbség az, hogy fojtogatással hívást és vételi csomagot vásárol, eltérő sztrájkárakkal. (További információkért olvassa el az Erőteljes nyereség a fojtogatással című cikket) .
Melyik lejárat hónap?
A következő döntés az, hogy melyik lejárat hónapot kell kereskedni. Általában különböző lejárati hónapok állnak rendelkezésre. A cél az, hogy elegendő időt vásároljon az állomány ahhoz, hogy elég messzire mozoghasson, hogy túl sok pénzt költve profitot nyújtson a szalmán. A végső cél, ha a nyereség-bejelentést megelőzően vásárol egy szállítókeretet, az állomány erőteljesen és gyorsan reagál a hirdetésre, ezáltal lehetővé téve a szállítóeszköz-kereskedőnek, hogy gyors profitot szerezzen. A második legjobb forgatókönyv az, hogy a részvények a kereset bejelentését követően erős tendenciát mutatnak. Ehhez azonban szükség lenne arra, hogy adjon legalább egy kis időt a kereskedelemnek a kivitelezéshez.
A rövidebb távú opciók olcsóbbak, mivel kevesebb időbeli prémiummal vannak beépítve, mint a hosszabb távú opciók. Ugyanakkor sokkal több időcsökkenést fognak tapasztalni (az idődíj összege minden nap elveszik kizárólag az idő múlásával), és ez korlátozza a kereskedelem ideje. Általában nem szabad olyan tartópálcát tartani, amelynek opciói kevesebb, mint 30 nap van hátra a lejáratig, mivel az időcsökkenés a lejárat előtti utolsó hónapban általában felgyorsul. Hasonlóképpen, ésszerű, ha a bevételi hirdetmény után legalább két vagy három hét alatt megadja magának az állomány mozgását anélkül, hogy belemenne a lejárat előtti utolsó 30 napba. (További információkért olvassa el az Időérték fontossága című részt .)
Tegyük fel például, hogy két héttel - vagy 14 nappal - a jövedelembejelentés előtt tervezi, hogy felvegye az árupatot. Tegyük fel azt is, hogy azt tervezi, hogy a bejelentést követõen két hétig - vagy újabb 14 nappal - adja a kereskedelmet a befejezéshez. Végül tegyük fel, hogy nem akarja megtartani a szárnyat, ha kevesebb, mint 30 nap van hátra a lejáratig. Ha 14 nappal korábban hozzáadunk plusz 14 nappal plusz 30 nappal a lejárat előtt, akkor összesen 58 napot kapunk. Tehát ebben az esetben keresse meg azt a lejárati hónapot, amelynek a lejáratáig legalább 58 nap van hátra.
Példa kereskedelem
Vegyük egy valós példát. Az Apollo Group (Nasdaq: APOL) számára a bevételeket 2008. március 27-i kereskedés lezárását követően kellett bejelenteni. Február 26-án egy kereskedő fontolóra veheti egy hosszú szalma vagy egy hosszú fojtó vásárlását annak érdekében, hogy pozícionáljon, ha az állomány erősen reagál. úgy vagy úgy a jövedelembejelentéshez. Ebben az esetben az APOL részvénye 65, 60 dollár értékű volt. A kereskedők vásárolhattak egy-egy szerződést a május 70-i felhívásból 5 dollárral, a május 60-i felhívás pedig 4, 40 dollárral. A kereskedelembe történő belépés teljes költsége a két díj költsége, vagyis 940 USD. Ez képviseli a kereskedelem teljes kockázatát. A maximális veszteség valószínűsége azonban nulla, mivel erről a kereskedelemről nem sokkal a jövedelembejelentés után, tehát jóval a májusi opciók lejárta előtt lépnek ki. (További információkért olvassa el az Opciók árainak megértése című szakaszt .)
1. ábra: Az Apollo Group részvény- és kockázati görbéi
Március 27-én az APOL részvénye 56, 34 dollárral zárult. A március 27-i zárás után az APOL kiábrándító bevételeket jelentett be. Másnap a részvény 44, 49 dollárral nyitott és 41, 21 dollárral zárt. Mint látható a 2. ábrán, ezen a ponton a május 70–60-os megfojtás 945 dollár nyitott nyereséget mutatott.
2. ábra: Az Apollo hiányok alacsonyabbak a kereset bejelentése után; A fojtogatás nagy profitot mutat
Tehát ebben a példában a kereskedő egy nappal a jövedelembejelentés után kiléphet a kereskedelemről, és 100% -os profitot könyvelhetett el a befektetésre.
összefoglalás
A régi időkben egy befektető vagy kereskedő elemezte egy adott társaság bevételének kilátásait, és ezen elemzés alapján vagy megvásárolná a részvényt (ha úgy gondolja, hogy a jövedelem növekedni fog), vagy félrehagyja (ha azt gondolja, hogy a jövedelem csalódást okozna). Az opcionális kereskedelemmel a kereskedő vagy befektető anélkül, hogy mellé kellene lépnie, eredménybejelentést tehet közzé. Mindaddig, amíg a kereskedőnek oka van arra, hogy bevételi meglepetést várjon el, vagy ha egy részvény története egyszerűen erőteljesen reagál a bevételi értesítésekre, hosszú vállpántot vagy fojtogatást használhat a várt ármozgás előnyeinek kihasználására. Ha a részvények valóban - akár mindkét irányba - hirtelen áremelkedést hajtanak végre, akkor számottevő nyereség lehetséges. Ezen túlmenően, ha a kereskedelmet megfelelően pozicionálják (azaz elegendő idő van hátra a lejáratig) és megfelelően irányítják (azaz ésszerűen hamarosan kilépnek a jövedelembejelentés után), akkor a kereskedelem kockázata általában meglehetősen kicsi. Összegezve: ez a stratégia egy újabb módszert képvisel az opciók felhasználására a tőzsde egyedülálló lehetőségeinek kihasználására.
