Mi az a bika-simító?
A bikalapító olyan hozam-mértékű környezet, amelyben a hosszú távú kamatlábak gyorsabban csökkennek, mint a rövid távú kamatlábak. Ez azt eredményezi, hogy a hozamgörbe lapossá válik, amikor a rövid- és hosszú távú ráta konvergálni kezd.
FŐBB TÉTELEK
- A bikaelhárító olyan hozam-mértékű környezet, amelyben a hosszú távú kamatlábak gyorsabban csökkennek, mint a rövid távú kamatlábak. Rövid távon a bikaemelés egy bullish jel, amelyet általában magasabb részvényárak és gazdasági jólét követ. Hosszú távon a bikaelhárító gyakran alacsonyabb hozamot eredményez a kötvények és részvények után.
Hogyan működik a bikalapító?
A hozamgörbe egy olyan grafikon, amely a hasonló minőségű kötvények hozamát mutatja a legrövidebbtől a leghosszabbig. A hozamgörbéket általában amerikai kincstári értékpapírokból készítik. A hozamgörbe a 3 hónaptól 30 évig terjedő lejáratú kötvények hozamát mutatja. Normál kamatkörnyezetben a görbe balról jobbra felfelé emelkedik. A rövid lejáratú kötvények hozama általában alacsonyabb, mint a hosszú lejáratú kötvényeknél, mivel alacsonyabb kamatkockázatuk van.
Különböző tényezők befolyásolják a hozamgörbe rövid és hosszú végét. A hozamgörbe rövid távú kamatlábakon alapuló végét a Szövetségi Tartalék kamatlábakkal kapcsolatos politikájának elvárásai határozzák meg. A rövid határ akkor emelkedik, amikor a Fed várhatóan megemeli a kamatlábakat, és esik, amikor a befektetők a kamatcsökkentésre számítanak. A hozamgörbe hosszú végét olyan tényezők befolyásolják, mint például az inflációs kilátások, a befektetői kereslet, a szövetségi költségvetési hiány és a várható gazdasági növekedés.
A hozamgörbe meredekebbé válhat vagy lelapulhat. Amikor a hozamgörbe meredekebb, a rövid és hosszú lejáratú kamatlábak közötti különbség megnő, így a görbe meredekebbé válik. Ezzel szemben a hozamgörbe lassul, amikor a kötvények hosszú és rövid lejáratú kamatlába közötti különbség csökken. A lapoló lehet medve-lapát vagy bika-lapító.
A bikalapítóban a hosszú távú kamatlábak gyorsabban esnek le, mint a rövid lejáratú kamatlábak, így a hozamgörbe laposabbá válik. Ha a hozamgörbe a rövid lejáratú kamatlábak gyorsabb emelkedésének eredményeként ellaposodik, mint a hosszú lejáratú kamatlábak, ez egy medvelapítás. A hozamgörbe ezen változása gyakran megelőzi a Fed rövid lejáratú kamatlábak emelését, amely mind a gazdaság, mind a tőzsde szempontjából hordozható.
A Bull lapoló előnyei
A bikakiesést a gazdaság bullish mutatójaként tekintik. Ez arra utalhat, hogy a befektetők hosszú távon várják el az infláció csökkenését, ami viszonylag alacsonyabb hosszú távú kamatlábakat eredményez. Ha az alacsonyabb hosszú távú infláció előrejelzése valóra válik, a Fednek nagyobb tere van a rövid távú kamatlábak csökkentésére. Amikor a Fed csökkenti a rövid lejáratú kamatlábakat, általában növekvőnek tekintik mind a gazdaságot, mind a tőzsdét. A bika lapossága akkor is előfordulhat, ha egyre több befektető választ a hosszú lejáratú kötvényeket a rövid lejáratú kötvényekhez képest, ami növeli a hosszú lejáratú kötvények árait és csökkenti a hozamokat.
A bika laposságát általában, de nem mindig követi a tőzsdei nyereség és a gazdaság növekedése.
A Bull lapoló hátrányai
Míg a bikaleszorító általában rövid távon bullish a legtöbb gazdaságban, a hosszú távú hatások meglehetősen eltérőek. A bika laposságát gyakran a csökkenő kamatlábak vezetik, amelyek közvetlenül növelik a kötvények árait és rövid távon megtérülnek. A magasabb kötvényárak azonban a jövőben alacsonyabb hozamot és alacsonyabb hozamot eredményeznek a kötvényeknél. Pontosan ezek a kötvények alacsonyabb várható hozamai vezetik a befektetőket a tőzsdei piacra. Ez rövid távon emeli a részvényárakat, de a magasabb részvényárak hosszú távon alacsonyabb osztalékhozamot és alacsonyabb hozamot jelentenek a részvényekhez.
A bika lelapulása akkor is előfordulhat, mert az infláció helyett a várt hosszú távú növekedés csökkent, mint az infláció. Ez azonban ritka, mivel a gazdasági növekedés sokkal stabilabb és kiszámíthatóbb, mint az infláció.
Példa egy bika laposra
Amikor a hosszú lejáratú kötvények hozama gyorsabban esik, mint a rövid lejáratú kötvények kamatlába, a kamatlábak normál kamatkörnyezetben kezdnek konvergálni. A konvergencia viszont ellaposítja a hozamgörbét, amikor egy grafikonra ábrázolják. Tegyük fel, hogy a kétéves kincstárjegyek hozama 2, 07%, a tízéves kincstárjegyek február 9-én 2, 85% hozam. Március 10-én a kétéves kincstárjegyek hozama 2, 05%, míg a tízéves kincstárjegyek hozama 2, 35%. A különbség 78 bázispontról 30 bázispontra esett, így a hozamgörbe ellaposodott. A síkodás azért történt, mert a hosszú vég, a tízéves kincstár 50 bázisponttal esett vissza, összehasonlítva a 2 bázispont rövid lejáratú, a kétéves kincstárral. A hosszú távú kamatlábak gyorsabban estek vissza, mint a rövid lejáratú kamatlábak, tehát ez egy bikalehúzó volt.
