Mi az elsőbbségi részvény-visszaváltási halmozott készlet?
Preferenciális részvény-visszaváltási kumulatív részleg (PERCS) egy olyan tőkeszármazék, amelyet hibrid értékpapíroknak minősítenek, és az előre meghatározott lejárati időpontban automatikusan tőkévé konvertálja.
Kulcs elvihető
- A preferenciális részvény-visszaváltási halmozott részvény (PERCS) egy olyan tőkeszármazék, amelyet hibrid értékpapíroknak minősítenek, és az előre meghatározott lejárati napon automatikusan tőkévé konvertálja. csökkenő hozamok a megnövekedett osztalék miatt. A PERCS nem kötelező konvertibilis értékpapír égisze alatt esik, amelyet "kötelező konvertibilusnak" hívnak.
A preferenciális részvények visszaváltási halmozott részvényének (PERCS) megértése
A preferenciális részvény-visszaváltási kumulatív részvény (PERCS) egy átalakítható, előnyben részesített részvény, fokozott osztalékkal, korlátozott időtartamra és részvételre. Az elsőbbségi részvények visszaváltásával felhalmozódó összesített részvények az alapul szolgáló társaság törzsrészvényeire konvertálhatók lejáratkor. Ha a mögöttes törzsrészvények a PERCS alapár alatt kereskednek, akkor 1: 1 árfolyamra cserélik őket; de ha az alapul szolgáló törzsrészvények a PERCS alapértéke felett kereskednek, akkor a törzsrészvényeket csak a jegyzési ár értékéig cserélik.
PERCS = perc (részvényár, PERCS korlátozott ár)
A PERC alapvetően a fedezett vételi opció struktúrájának egy formája, és népszerűek a növekvő osztalék miatt csökkenő hozamok környezetében. A felső hozam korlátozott a nagyobb hozam elérése érdekében. A PERC-k általában a lejárat előtt beválthatók, de a felső határértéket meghaladó felárral. Jellemzően, ha a PERCS birtokosa nem váltja vissza a részvényeket a kötelezett időn belül, általában egy három-öt éves időszakon belül, akkor a részvényeket automatikusan átváltják törzsrészvényre, és az osztalékok visszatérnek azon rendes osztalékokhoz, amelyeket ebből kifizetnének. törzsrészvény.
A PERCS egy nem hagyományos, átváltható értékpapír égisze alatt esik, amelyet "kötelező konvertibilusnak" hívnak. Ezeknek az értékpapíroknak megvannak a saját egyedi kockázati és nyereségjellemzői, de mindegyikük hasonló alapvető jellemzőkkel rendelkezik. Ezek között van egy olyan felfelé mutató potenciál, amely tipikusan alacsonyabb, mint a mögöttes törzsrészvénynél, annak a ténynek köszönhető, hogy az átváltható vásárlóknak prémiumot kell fizetniük részvényeik konvertálásának kiváltságáért, és magasabb, mint a piaci (fokozott) osztalék mértéke.
A kötelező konvertibilis biztonságnak három fő jellemzője van, és ez igaz a PERCS-re is:
- Kötelezővé kell tenni az alapul szolgáló részvényhez történő átalakítást.Az osztalékhozamnak nagyobbnak kell lennie, mint az alapul szolgáló részvénynek. A tulajdonos jogosult tőkeértékelésre, ám ez korlátozott lesz az alapul szolgáló részvények felértékelési potenciáljához képest.
Egyéb általános kötelező átváltható termékek:
- Osztalékkal fokozott átváltható részvények (DECS) Preferált visszaváltható megnövelt osztaléktőke-értékpapírok (PRIDES) Automatikusan átváltható saját értékpapírok (ACES) Strukturált hozamtermék, amely részvényekre cserélhető (STRYPES)
Példa az elsőbbségi részvény-visszaváltási halmozott részvényekre (PERCS)
Például, ha 10 PERC-t birtokol az XYZ társaságban 50 dollár sztrájk áron, lejárati időpontban a következő két eredmény fordulhat elő:
- Ha a lejáratkor az alapul szolgáló eszköz 40 dollárral folytatott kereskedelmet, akkor összesen 10 törzsrészvényt kapna, egyenként 40 dollár értékben. Ha a lejáratkor az alapul szolgáló eszköz 100 dollár értékű kereskedelemmel járna, akkor a részvények teljes összege a a PERCS alapára, amely ebben az esetben öt részvény lenne, egyenként 100 dollár értékben. A kicserélt részvények teljes értéke (500 USD) megegyezik az eredeti 50 USD x 10 részvény alapértékkel.
Ugyanakkor mondjuk, hogy az XYZ törzsrészvényeire fizetett osztalék évente 1, 00 USD. A PERCS részvények évente 1, 20 dollár osztalékot fizethetnek a tulajdonosoknak.
