A kötvényhozamok általában 2009 óta alacsonyabbak, és ez hozzájárult a tőzsde növekedéséhez. Az Egyesült Államokban a kötvényhozamok és a kamatlábak az 1970-es évek után csökkentek. A 20. század végének kötvényhozamához képest a 2009 és 2019 közötti hozamok állandóan alacsonyak voltak.
Az alacsonyabb kamatlábak és kötvényhozamok általános tendenciáját gyakran a magasabb részvénypiaci árak támogatásával kell jóváírni.
A gazdasági növekedés magában foglalja az inflációs kockázatot is, amely csökkenti a kötvények értékét.
Infláció és a folyamatosan alacsony hozamú környezet
A kötvényhozamok az infláció, a gazdasági növekedés, a nemteljesítési valószínűségek és az időtartam elvárásain alapulnak. Egy kötvény rögzített összeget eredményez, amelyet más feltételektől függetlenül fizetnek ki, tehát az infláció csökkenése növeli a kötvény tényleges hozamát. Ez vonzóbbá teszi a kötvényeket a befektetők számára, így emelkednek a kötvények árai. A magasabb kötvényárak alacsonyabb névleges hozamot jelentenek.
Az infláció és az inflációs várakozások szinte állandóan estek 1980 és 2008 között. A gazdasági növekedés a 2008. évi pénzügyi válság után is visszaesett.
Az alacsonyabb növekedési és inflációs várakozások azt mutatják, hogy a kötvényhozamok 2009 óta folyamatosan alacsonyak. A magasabb növekedés azonban valamivel magasabb kamatlábakat és kötvényhozamokat eredményezett 2013 és 2018 között. A folyamatosan alacsony kötvényhozam nem jelenti azt, hogy a hozamok továbbra is ugyanolyan alacsony szinten maradnak.
Hogyan befolyásolja a növekedés és a tőzsde a kötvények hozamát?
A gazdasági expanzió időszakában a kötvényárak és a tőzsde ellentétes irányba mozognak, mivel a tőkéért versenyeznek egymással. A tőzsdei értékesítés magasabb kötvényárakhoz és alacsonyabb hozamhoz vezet, amikor a pénz beköltözik a kötvénypiacra.
A tőzsdei összejövetelek általában hozamot emelnek, mivel a pénz a kötvénypiac relatív biztonságáról a kockázatosabb részvényekre mozog. Amikor a gazdaság iránti optimizmus növekszik, a befektetők átutalják a pénzeszközöket a tőzsdére, mivel ez jobban profitál a gazdasági növekedésből.
A gazdasági növekedés magában foglalja az inflációs kockázatot is, amely csökkenti a kötvények értékét.
Az alacsonyabb kötvényhozam magasabb részvényárakat jelent
A kamatlábak a legfontosabb tényezők a kötvényhozam meghatározásában, és befolyásos szerepet játszanak a tőzsdén. A kötvények és részvények általában recesszió után mozognak együtt, amikor alacsony az inflációs nyomás és a kamatlábak.
A központi bankok elkötelezettek az alacsony kamatlábak mellett, hogy recesszió idején serkentsék a gazdaságot. Ez mindaddig tart, amíg a gazdaság monetáris politika támogatása nélkül el nem kezd növekedni, vagy a kapacitáskihasználás eléri azt a maximális szintet, ahol az infláció fenyegetéssé válik. Az enyhe gazdasági növekedés és az alacsony kamatlábak együttes hatására mind a kötvényárak, mind a részvényárak felfelé mozognak.
Kulcs elvihető
- A kötvényhozamok általában 2009 óta alacsonyabbak, és ez hozzájárult a tőzsde növekedéséhez.A gazdasági expanzió időszakában a kötvényárak és a tőzsde ellentétes irányba mozognak, mivel a tőkéért versenyeznek egymással. A kötvények és az állományok általában mozognak. együtt közvetlenül a recesszió után, amikor alacsony az inflációs nyomás és a kamatlábak. Az befektetők természetesen magasabb hozamot követelnek azoktól a szervezetektől, amelyek nagyobb valószínűséggel járnak el mulasztásokkal.
A nemteljesítések szerepe a kötvényhozamban
A nemteljesítés valószínűsége szintén jelentős szerepet játszik a kötvények hozamában. Ha egy kormány vagy vállalat nem engedheti meg magának, hogy kötvény-kifizetéseket hajtson végre, akkor nem teljesíti a kötvényeket. A befektetők természetesen magasabb hozamot követelnek azoktól a szervezetektől, amelyek nagyobb valószínűséggel járnak el mulasztásokkal.
A szövetségi államkötvényeket általában a fizetésképtelenség kockázatától mentesnek tekintik a fiat pénzrendszerben. Amikor a vállalati kötvények nemteljesítési kockázata növekszik, sok befektető távozik a vállalati kötvényekből és az államkötvények biztonságába. Ez azt jelenti, hogy a vállalati kötvények árai esnek, így a vállalati kötvények hozama is növekszik.
A magas hozamú vagy a kéretlen kötvények a legnagyobb mulasztási kockázattal járnak, és a nemteljesítési várakozások nagyobb hatást gyakorolnak áraikra. A 2008-as pénzügyi válság idején számos vállalat esetében jelentősen megnövekedtek a nemteljesítési várakozások. Ennek eredményeként a vállalati kötvények átmenetileg magasabb hozamokat kínáltak.
