Mit jelent a Platykurtic?
A "platykurtikus" kifejezés olyan statisztikai eloszlásra utal, amelyben a túlzott kurtosis-érték negatív. Ezért a platykurtikus eloszlás vékonyabb farkú lesz, mint a normál eloszlásnál, kevesebb extrém pozitív vagy negatív eseményt eredményezve. A platykurtikus eloszlás ellentéte a leptokurtikus eloszlás, amelyben a felesleges kurtosis pozitív.
A befektetők mérlegelni fogják, mely statisztikai eloszlások kapcsolódnak a különféle típusú befektetésekhez, amikor döntenek a befektetési helyről. A kockázatkerülő befektetők inkább az olyan eszközöket és piacokat részesíthetik előnyben, mint a platykurtikus eloszlás, mivel ezek az eszközök kevésbé valószínűleg szélsőséges eredményeket hoznak.
Kulcs elvihető
- A platykurtikus eloszlások negatív felesleges kurtózissal járnak. A szélsőséges események valószínűsége alacsonyabb, mint egy normál eloszlásnál. A kockázatkerülő befektetők olyan befektetésekre összpontosíthatnak, amelyek hozama platykurtikus eloszlást követ, hogy minimalizálják a nagy negatív események kockázatát.
A platykurtikus eloszlások megértése
A statisztikai eloszlásnak három alapvető típusa létezik: leptokurtikus, mezokurtikus és platykurtikus. Ezek az eloszlások különböznek attól függően, hogy mennyi a túlzott kurtosis, ami a szélsőséges pozitív vagy negatív események valószínűségéhez kapcsolódik. A normális eloszlásnak, amely a mezokurtikus eloszlás egy típusa, a kurtózisa három. Ezért a háromnál nagyobb kurtózisú eloszlásokról azt mondják, hogy "pozitív felesleges kurtózissal", míg azoknál, akiknél a kurtózis kevesebb, mint három, azt mondják, hogy "negatív felesleges kurtózissal".
Míg a mezokurtikus eloszlások háromféle kurtózist mutatnak, addig a leptokurtikus és a platykurtikus eloszlások pozitív és negatív kurtózist mutatnak. Ezért a leptokurtikus eloszlásoknak viszonylag nagy a valószínűsége a szélsőséges eseményeknek, míg a platykurtikus eloszlások esetében ennek ellenkezője igaz.
A következő ábrák a három eloszlástípus diagramjait mutatják, mindegyik azonos szórással. Bár a bal oldali ábra nem derül ki ezen különbségek ezen különbségei közötti különbségek nagyságrendjéből, a jobb oldali ábra világosabb képet ad az eloszlások kvantumainak egymáshoz viszonyított ábrázolásával. Ezt a technikát kvantitatív-kvantitatív grafikonnak, vagy röviden "QQ" -nek nevezzük.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A legtöbb befektető úgy véli, hogy a részvénypiaci hozamok jobban hasonlítanak a leptokurtikus eloszlásra, mint a platykurtikus eloszlásra. Vagyis, bár a legtöbb hozam valószínűleg hasonló lesz a piac egészének átlagos hozamához, a hozamok esetenként nagyban eltérnek az átlagtól. Ezek a drámai és kiszámíthatatlan események, amelyeket néha "fekete hattyúnak" is neveznek, kevésbé valószínű, hogy a platykurtikus piacokon fordulnak elő.
Ezért az óvatosabb befektetők elkerülhetik a leptokurtic piacokra történő befektetést, és a platykurtic hozamot kínáló befektetésekre összpontosíthatnak. Másrészt, egyes befektetők szándékosan folytatnak befektetéseket leptokurtikus hozammal, úgy gondolva, hogy szélsőséges pozitív hozatuk több, mint kompenzálja extrém negatív hozamaikat.
Példa egy platykurtikus eloszlás valós világára
2011-ben a Morningstar kiadott egy kutatási papírt, amely információkat tartalmazott a különféle típusú eszközök túlzott mértékű kurtózisszintjéről, amint azt 1994 február és 2011. június között megfigyelték. A lista számos befektetést tartalmazott, az Egyesült Államok és a nemzetközi részvények az ingatlanba, áruk, készpénz és kötvények.
A felesleges kurtosis szintje hasonlóképpen változott. A spektrum alsó végén voltak a készpénz és a nemzetközi kötvények, amelyek túlzott kurtózisa -1, 43, illetve 0, 58 volt. A spektrum másik végén az USA magas hozamú kötvényei és a fedezeti alapok arbitrázs stratégiái voltak, amelyek 9, 33 és 22, 59 felesleges kurtózist kínáltak.
A középszintű kurtózisú eszközosztályokba beletartozott a nemzetközi ingatlan (2, 61), a feltörekvő nemzetközi gazdaságok részvényei (1, 98) és az áruk (2, 29).
Azokat az adatokat vizsgáló befektető gyorsan megtudhatja, hogy milyen eszközökbe kíván befektetni, tekintettel a potenciális fekete hattyú események iránti toleranciájukra. A szélsőséges események valószínűségét minimálisra csökkentő kockázatkerülő befektetők az alacsony kurtózisú befektetésekre összpontosíthatnak, míg a szélsőséges eseményekkel jobban kedvező befektetők a magas kurtózisú befektetésekre összpontosíthatnak.
