Mi az a túlnyúlás?
A túllépés annak a potenciális hígításnak a mértéke, amelyre a közös részvényesek ki vannak téve a részvényalapú ellentételezés esetleges odaítélése miatt. Ezt általában százalékban fejezik ki, és az odaítélt részvényopciókkal számolják, plusz a fennmaradó opciókat osztva a forgalomban lévő részvények teljes összegével.
A túlnyúlás megértése
Nincs olyan hüvelykujjszabály, amely meghatározza a közönséges részvényesek számára káros opciók túllépésének mértékét, de általában véve: minél nagyobb a szám, annál nagyobb a kockázata. Az opciós túllépés egy nyilvános kibocsátás után csökken, mivel a forgalomban lévő részvények száma növekszik. Ha egy társaságnak nagyon magas opciós túllépése van, akkor még magasabb szintű növekedést és nyereséget kell generálnia, hogy kompenzálja a túllépés hígító hatásait az egy részvényre eső eredményre, és ennélfogva a befektetők hozamát.
Ez viszont arra vezetheti a vezetõket, hogy nagyobb kockázatot vállaljanak, kevesebbet fizetjenek osztalékként, és több adósságot vállaljanak. Ez nagyobb ingadozást eredményezhet a társaság részvényárfolyamában. Ugyanakkor azok a vállalatok, amelyekben magas a munkavállalói részvénytulajdon, általában jobb pénzügyi teljesítményt mutatnak, magasabb osztalékot fizetnek, és kevesebb részvényárfolyam-ingadozást mutatnak.
Az FW Cook & Co. ügyvezetõi kompenzációs tanácsadója által készített 2017. évi tanulmány szerint a kisvállalati társaságok részvényopcióik lényegesen nagyobb hányadát adják a vezetõknek, mint a nagyvállalati társaságok. A technológiai társaságoknak is a legalacsonyabb a felső vezetésnek odaítélt díjak aránya, míg az energia- és az iparágnak a legmagasabb.
Kulcs elvihető
- A túllépés a törzsrészvényesek teljes hígítása a munkavállalói részvényopciók díjai miatt. Általában százalékban fejezik ki. Minél nagyobb a túlnyúlási szám, annál nagyobb a kockázata.
A túlnyúló hatás csökkentése
Mivel az opciók túllépése negatív hatással lehet a részvények árára, a vállalkozók és a vállalatirányítás általában HR stratégiákat dolgoznak ki annak csökkentésére. A teljesítményalapú lehetőségek az egyik ilyen stratégia. Azok a változások, amelyek során a munkavállalók teljesítményalapú opciókat fognak gyakorolni, kevesebbek a hagyományos részvényopciókhoz képest, amelyek nem kapcsolódnak a teljesítményhez, és szinte biztosan végrehajtásra kerülnek, miután a jövedelemszerzési időszakuk lejárt.
Példa a túlnyúlásra
Az opcionális túlfutás kiszámításának legegyszerűbb módja a meglévő és jövőbeli opciós ügyletek összegének elosztása a fennálló részvények teljes számával. Tegyük fel például, hogy egy vállalat már 50 000 opciót bocsátott ki, és további 50 000 forgalmazását tervezi. Feltételezve, hogy a társaságnak 1 millió részvénye van, akkor a teljes túllépés (50000 + 50000) / 1000 000 = 10%.
