A Nemzetközi Települések Bankja (BIS) új kutatása szerint a passzív alapokhoz és az olyan befektetésekhez, mint például a csere-alapokhoz (ETF) kapcsolódó népszerűség növekedésével járhat további kockázat. A kutatás kimutatja, hogy "szignifikáns statisztikai kapcsolat van a vállalkozások kötvényindexekben szereplő súlya és eladósodottsága között."
A Wall Street Journal olyan adatokat tár fel, amelyek arra utalnak, hogy a jelenség arra készteti egyes társaságokat, hogy vállaljanak további adósságokat. Mit jelent ez a továbblépő ETF-tér számára?
Miért népszerűek az ETF-ek a tanácsadók körében?
A tőkeáttétel továbbra is fontos tényező
".” Valójában, bár a nagyobb vállalatok természetesen valószínűleg több adósságot bocsátanak ki, mint a kisebbik, megmagyarázva így a jelentős jelenlétüket a kötvényindexekben, ez nem feltétlenül jelenti a súlyuk legjobb előrejelzőjét. A kutatás azt sugallja, hogy a társaság súlya a Bank of America Merrill Lynch globális széles piaci vállalati indexében szorosabban kapcsolódott tőkeáttételéhez, mint méretéhez, függetlenül attól, hogy a meghatározás az összes adósságon vagy csak kötvényeken alapult-e.
A passzív befektetési eszközök tovább növekednek
Ennek az okanak egy része, hogy a nagy pénzáramlások hajlamosak a piaci tendenciákat követni, a passzív befektetési eszközök, például az ETF-ek iránti érdeklődés felrobbantásával jár az elmúlt évtizedben. Amikor a központi bankárok lecsökkenték a kamatlábakat, hogy rekordszintre csökkenjenek, ezáltal elfojtva az aktív befektetők hozamát, új érdeklődés alakult ki a passzív térben. Ez jelentős növekedést eredményezett - a passzív befektetési alapok kezelt vagyonai körülbelül 8 trillió dollár, vagyis az összes befektetési alap eszközének körülbelül egyötöde, 2017. júniusi állapotban. Ez 8% -os növekedést jelent a tíz évvel ezelőtti időszakhoz képest.
Ezen különféle tényezők kombinációja, ideértve a megnövekedett eladósodási hajlandóságot és a passzív járművek növekedését is, néhány elemzőt aggályosnak tart arra, hogy a mozgalmak veszélyes módon fokozhatók legyenek. Példa erre az, ha sok befektető egyszerre próbál kilépni a rendkívül likvid eszközökbõl. A kötvény-ETF-ek különösen problematikus területen lehetnek, mivel az adósságpiacok sokkal változatosabbak, mint a részvények, és ezzel egyidejűleg kevésbé kereskednek. (További információ: Bond ETF: életképes alternatíva .)
Az egyik következő szempont, amelyet ebben a kutatási sorrendben figyelembe kell venni, annak a hatása, amelyet a passzív indexekbe való bevonásnak a saját tőke és adósságkibocsátókra gyakorolhat. Egyelőre ezt továbbra is nehéz felbecsülni, mivel a közgazdászok nem értenek egyet a konkrét következményekkel. Hasonlóképpen, vannak okok, amelyek miatt a passzív befektetési eszközök továbbra is előnyösek és vonzó lehetőségek maradnak, mondja a BIS-jelentés. Noha egy társaságnak az indexbe való felvétele ösztönözheti a tőkeáttételt, mivel növekszik az adósság iránti kereslet, a jelentés szerint a kibocsátási költségek csökkentése és a kötvény likviditásának javítása szintén jótékony hatással lehet.
Sőt, az ETF-k nem mutatnak lassulási jeleket. A MarketWatch jelentése szerint az ETF-ek csoportba történő 2017. évi beáramlása 464 milliárd dollárt tett ki. Ez közel kétszerese volt az előző évi beáramlás rekordjának, és több mint ötszörösére emelkedett a befektetési alapok beáramlásának szintjein ugyanazon időszak alatt. A MarketWatch jelentése azt is jelzi, hogy az ETF helyszíne 2018. első napjainál kevesebb, mint egy év alatt több mint 1 milliárd dollárral növekedett. Azonban még az egyéni és az intézményi befektetők egyaránt fordulnak az ETF-hez az adatok erőssége alapján, amely arra utal, hogy A stratégiák sokkal sikeresebbek, mint az aktív stratégiák. Vannak más kérdések is, amelyek érvénybe léphetnek az iparág növekedése mellett. (További olvasnivalók: Aktív és passzív befektetés .)
