Mi az a nem átadható csere (NDS)?
A nem teljesítendő csere (NDS) a fő és a kisebb devizák közötti csereváltozás, amely korlátozott vagy nem konvertálható. Ez azt jelenti, hogy a csereben részt vevő két valuta nem valósul meg, ellentétben egy tipikus valutacsere-val, ahol a valutaáramlások fizikai cseréje történik. Ehelyett az NDS időszakos elszámolására készpénz alapon kerül sor, általában USA dollárban.
Az elszámolási érték a swap-szerződésben meghatározott átváltási árfolyam és az azonnali árfolyam különbségén alapul, az egyik fél a másiknak fizeti a különbözetet. A nem szállítandó csere úgy tekinthető, mint a nem szállítandó határidős sorozat együttesen.
Kulcs elvihető
- A nem teljesítendő swap (NDS) egy olyan típusú csereügylet, amelyet fizetnek és rendeznek amerikai dollár egyenértékben, nem pedig a csereben szereplő két valutában. Ennek eredményeként a csere nem konvertálható (korlátozott), mivel ott nem az alapul szolgáló valuták fizikai kézbesítése. Az NDS-et általában akkor használják, amikor az alapul szolgáló valutákat nehezen lehet megszerezni, nem likvid vagy nem ingatag - például fejlõdõ országbeli devizák vagy korlátozott valuták, például Kuba vagy Észak-Korea esetében.
A nem átadható csereügyletek (NDS) megértése
A nem átadható csereügyleteket a multinacionális vállalatok használják annak csökkentésére, hogy a valutaellenőrzés miatt nem engedhetik meg maguknak a haszon hazatelepítését. Az NDS-eket is használják a hirtelen leértékelés vagy értékcsökkenés kockázatának korlátozására korlátozott devizában, alacsony likviditással, és elkerülve a valuták helyi piacon történő cseréjének tiltó költségeit. Az árfolyamkorlátozással rendelkező országok pénzügyi intézményei az NDS-eket használják a devizahitel-kitettség fedezésére.
Az NDS kulcsfontosságú változói a következők:
- a feltételezett összegek (azaz a tranzakció összegei), a két érintett valuta (a nem átadható valuta és az elszámolási valuta) az elszámolás a csereügyletre vonatkozó kamatlábakat, valamint a rögzítési kamatlábakat és a dátumokat - az azonnali konkrét dátumokat A kamatlábakat megbízható és független piaci forrásokból kell beszerezni.
NDS példa
Vegyünk egy olyan pénzügyi intézményt - nevezzük LendEx-nek - Argentínában, amely ötéves 10 millió dolláros kölcsönt vett egy amerikai hitelezőtől éves fix 4% -os kamatláb mellett, fizetendő félévente. A LendEx konvertálta az amerikai dollárt argentin peso-ként a jelenlegi 5, 4-es árfolyamon a helyi vállalkozásoknak nyújtott kölcsönökhöz. Aggodalmát fejezi ki azonban a peso jövőbeli értékcsökkenése miatt, ami drágábbá teszi a kamatfizetések és a tőke-visszafizetések dollárban történő kifizetését. Ezért deviza csereügyletet köt egy tengerentúli partnerrel a következő feltételekkel:
- Névleges összegek (N) - 400 000 USD kamatfizetéseknél és 10 millió USD a tőke törlesztésekor. Az érintett devizák - argentin peso és amerikai dollár. Elszámolási időpontok - összesen 10, az első egybeesik az első kamatfizetéssel, a 10. és a végső egybeesnek a végső kamatfizetéssel és a tőke visszafizetésével. A csere (F) szerződéses kamatlába - Az egyszerűség kedvéért mondjuk a kamatfizetéseknél 6 (peso / dollár) és a törlesztőrészlet 7-es szerződéses kamatlába. Rögzítési árfolyamok és dátumok (S) - Két nappal az elszámolás napja előtt, délután 12 órától, a Reuters-től.
Az NDS meghatározásának módszertana a következő egyenletet követi:
Nyereség = (NS - NF) / S = N (1 - F / S)
Így működik az NDS ebben a példában. Az első rögzítési napon - azaz két nappal az első kamatfizetés / elszámolás időpontja előtt - feltételezzük, hogy az azonnali árfolyam 5, 7 pesó és az amerikai dollár. Mivel a LendEx szerződést kötött dollár vásárlásánál 6 kamatláb mellett, a szerződéses kamatláb és az azonnali kamatláb közötti különbözetet ki kellene fizetnie az ügyféllel szemben. Ez a nettó elszámolási összeg dollárban lenne, és 20 000 dollárra kerülne ki.
A második rögzítési napon feltételezzük, hogy az azonnali árfolyam 6, 5 az USA dollárhoz viszonyítva. Ebben az esetben, mivel az azonnali árfolyam rosszabb, mint a szerződéses árfolyam, a LendEx nettó kifizetést kap 33 333 USD-ért.
Ez a folyamat a végső visszafizetési határidőig folytatódik. Fontos szempont, hogy itt meg kell jegyezni, hogy mivel ez nem szállítható csere, az ügyfelek közötti elszámolások amerikai dollárban történnek, nem pedig argentin pesókban.
