Mi az abszolút érték?
Az abszolút érték, amelyet belső értéknek is neveznek, olyan üzleti értékelési módszerre utal, amely diszkontált cash flow (DCF) elemzést alkalmaz a társaság pénzügyi értékének meghatározására. Az abszolút érték módszere különbözik a relatív érték modellektől, amelyek megvizsgálják, hogy mit érdemel egy vállalat a versenytársaihoz képest. Az abszolút érték modellek megpróbálják meghatározni a társaság belső értékét a tervezett cash flow-k alapján.
Kulcs elvihető
- Az abszolút érték olyan üzleti értékelési módszerre vonatkozik, amely diszkontált cash flow elemzést alkalmaz a társaság pénzügyi értékének meghatározására. Az befektetők megállapíthatják, hogy egy részvény jelenleg alul vagy túlértékelt-e, összehasonlítva, hogy egy társaság részvényeinek milyen abszolút értéket kell adni a részvény aktuális árához..Néhány kihívást jelent az abszolút érték elemzése, beleértve a cash flow előrejelzését, a pontos növekedési ütem előrejelzését és a megfelelő diszkontráták értékelését. Az abszolút érték, a relatív értékkel ellentétben, nem követeli meg az azonos iparágban vagy ágazatban működő vállalatok összehasonlítását.
Az abszolút értékek megértése
Az értékbefektetők elsődleges feladata annak megtudása, hogy egy részvény alulértékelt-e vagy túlértékelt-e. Az értékbefektetők olyan népszerű mutatókat használnak, mint az ár / jövedelem arány (P / E) és az ár / könyv arány (P / B) annak meghatározására, hogy részvényt vásárolnak-e vagy adnak el-e a becsült érték alapján. Ezen arányok értékelési útmutatóként történő felhasználása mellett az abszolút érték meghatározásának másik módja a diszkontált cash flow (DCF) értékelési elemzése.
A társaság jövőbeni cash flow-jának (CF) valamilyen formáját becsüljük meg egy DCF modell segítségével, majd a jelenlegi értékre diszkontáljuk a társaság abszolút értékének meghatározása érdekében. A jelenérték a vállalkozás valós vagy belső értékének tekinthető. Összehasonlítva egy társaság részvényárfolyamának annak abszolút értékét és az árfolyamot, amelyen a részvény ténylegesen kereskedik, a befektetők meghatározhatják, hogy egy részvény jelenleg alulértékelt-e, vagy túlértékelt-e.
A DCF-modellben alkalmazott módszerekre példa a következő modellek:
E modellek mindegyikéhez megtérülési ráta vagy diszkontráta szükséges, amelyet a cég cash flow-i - osztalékok, bevételek, működési cash flow (OCF) vagy szabad cash flow (FCF) - diszkontálására használnak a vállalat abszolút értékének megszerzéséhez. Az értékelési elemzés elvégzéséhez alkalmazott módszertől függően a befektető vagy elemző diszkontrátaként a tőkeköltséget vagy a tőke súlyozott átlagköltségét (WACC) használhatja.
A befektetők diszkontált cash flow-elemzéssel használhatják a társaság abszolút értékének meghatározását.
Abszolút érték vs. relatív érték
A relatív érték az abszolút érték ellentéte. Míg az abszolút érték megvizsgálja egy eszköz vagy társaság belső értékét anélkül, hogy összehasonlítaná azt másokkal, addig a relatív érték a hasonló eszközök vagy társaságok értékén alapul. Az elemzők és befektetők, akik a részvényekhez relatív érték elemzést használnak, megvizsgálják a pénzügyi kimutatásokat és az őket érdeklő társaságok más szorzatait, és összehasonlítják más, hasonló cégekkel, hogy megállapítsák, vannak-e ezek a potenciális társaságok túlértékelődve vagy alulértékelve. Például egy befektető megvizsgálja a változókat - piaci kapitalizáció, bevételek, eladási adatok, P / E arányok stb. - olyan vállalatoknál, mint az Amazon, a Target és / vagy a Costco, ha meg akarják tudni a Walmart relatív értékét.
Az abszolút érték használatának kihívásai
A társaság abszolút értékének becslése nem jár kudarcaival. A cash flow-k teljes biztonsággal való előrejelzése és annak előrejelzése, meddig maradnak a cash flow-k növekedési pályán, kihívást jelent. A pontos növekedési ütem előrejelzésén túl nehéz lehet a jelenlegi érték kiszámításához megfelelő diszkontráta felmérése is.
Mivel a készletek értékének meghatározására szolgáló abszolút értékelési megközelítés szigorúan az elemzendő társaság jellemzőin és alapjain alapul, ezért nem lehet összehasonlítani ugyanazon ágazat vagy iparág többi társaságával. Ugyanakkor az ugyanazon ágazatbeli vállalatokat figyelembe kell venni egy vállalkozás elemzésekor, mivel a piacon mozgó tevékenységek - csőd, kormányzati szabályozási változások, zavaró innováció, munkavállalói elbocsátások, fúziók és felvásárlások stb. - bármelyik társaságban befolyásolhatják a az egész szektor mozog. Ezért a készlet valós értékének legjobb értékelési módja az abszolút és a relatív érték módszerének egyidejű beépítése.
Példa az abszolút értékre
Vegyük figyelembe az X társaságot, amely jelenleg 370, 50 dollárért kereskedik a piacon. A becsült jövőbeli cash flow-kkal kapcsolatos DCF elemzés elvégzése után az elemző megállapítja, hogy a cég abszolút értéke 450, 30 USD. Ez vásárlási lehetőséget kínál egy befektető számára, aki arra vezet, hogy a számok alapján úgy gondolja, hogy az X társaság alulértékelődött.
