A közgazdaságtudományi Nobel-emlékdíj nem feltétlenül ismeri el a közgazdaságtan és a pénzügy területén a legújabb vagy legfejlettebb ötleteket, hanem inkább azokra összpontosít, amelyek jobban várnak. Végül is Merton és Scholes csak 1997-ben jutalmazták meg, jóval azután, hogy opciós árazási képletük mindenütt jelentett eszközévé vált a kereskedők és a portfóliókezelők számára.
, megvizsgálunk néhány olyan múltbeli nyertest, akik hozzájárulása különösen ismert és hasznos a mindennapi befektetési életünk szempontjából.
A díjról
A későn Alfred Nobel az akaratának megfelelően nem ítélte oda a közgazdaságtan díját, mint az irodalom, a fizika, a kémia, az orvostudomány és a béke iránt. A közgazdaságtudományi Nobel-emlékdíjat csak 1968-ban hozták létre, amikor a Svéd Bank megalapította 300 éves évfordulóján Alfred Nobel emlékére.
Emlékeztetni kell arra is, hogy a díj kritériumait 1995-ben kibővítették a társadalomtudományok egészére, így elismerhetőek voltak a szociológia és a politológia olyan területein is. A modern közgazdasági elméletben gyakran összefonódnak, mivel mind a kormányok, mind a vállalatok, mind az egyének ugyanazokat a problémákat oldják meg és ugyanazokat az erőforrásokat osztják el.
Végül, díjakat csak az élők kaphatnak. Sajnos az olyan késői rendezvényekre, mint Adam Smith és John Maynard Keynes, nem lesz (jól megérdemelt) poszthumusz díj.
A gazdasági elméletek időbe telik a bizonyításhoz
A közgazdaságtanban sokkal inkább, mint a legtöbb területen, sok évbe telik, hogy egy adott elmélet vagy felfedezés valóban hatékonynak vagy akár helyesnek bizonyuljon. A közgazdaságtan, különösen a makroökonómia tanulmányozása általában a tendenciák és ciklusok, a piaci sokkok és az utólátás egyik elemét képezi. Például, ha az ember szerint az infláció hogyan reagál az inflációra a bikapiac kezdetén és végén, 10 vagy több évig is eltarthat, hogy elérje a bikapiac végét, és a történelmi gazdasági adatok korlátozottak lehetnek, vagy nehéz összekapcsolni a Jelen.
Idővel azonban a bizottság elismeri azokat a közgazdászokat, akiknek betekintése valóban megváltoztatja a területet. A díj elnyerése szép fizetést (körülbelül 1, 5 millió dollárt) és esetleg hosszú idejű hitelt és figyelmet hoz, különösen a fiatalabb gazdasági területeken, például a mikrofinanszírozás és a magatartásfinanszírozás területén.
A Note korábbi nyertesei
Sok közgazdász soha nem ér el sok hírnevet az elefántcsont-tornyokon kívül, amelyekben működnek, ám mások közvetlen hozzájárulást jelentenek az egyes befektetők és társaságok gazdaságához. Ezek a múltbeli nyertesek külön bólintást érdemelnek eszközükért és elméleteikért, amelyek segítettek a befektetőknek jobban megérteni a piacokat és a saját portfóliójukat.
- Leonid Hurwicz, Eric Maskin, Roger Myerson keretet nyújtanak a piaci feltételek elemzéséhez
A 2007-es Nobel-emlékmű mindhárom győztese nagyban hozzájárult a mechanizmus-tervezés elméletéhez, amely keretet nyújt a piaci feltételek elemzéséhez ideálisnál kevesebb forgatókönyv szerint. Hurwicz először az 1960-as években vezette be az elméletet. Munkáját később főiskolai osztálytársai, Maskin és Myerson bővítették. Képesek voltak a mechanizmus-tervezés elméletének felhasználási körét kibővíteni a pénzügyi mechanizmusok széles skálájára, például a nemzetközi kereskedelemre, a választásokra és más szavazási eljárásokra. Még az elmélet felhasználását kiterjesztették a magán társadalmi intézményekre is, amelyek átfogó céljai (általában a legszélesebb szám elérése érdekében a legmegfelelőbb módon) valószínűleg nem párhuzamosak a vezetők egyéni céljaival. A modern gazdaság sok szempontja nem illeszkedik szépen a piacok klasszikus meghatározásaihoz, ahol a tökéletes verseny és az "egyensúlyi feltételek" mindig fennállnak. A trió munkája validálta az aukciós stílusú piacok használatát sokféle kereskedelemben, és új gondolati iskolákat nyitott meg a társadalmi problémák kezelésére és a közjavak átadására.
Samuelson elősegíti, hogy a közgazdaságtan tiszta tudományré váljon
Paul Samuelson nyerte a 1970-ben valaha odaítélt második díjat; elismerték a játékot megváltoztató hozzájárulásai miatt, amelyek a gazdaságtan összekapcsolódtak a matematikával. Samuelson előtt a közgazdászok és a befektetők küzdöttek matematikai és tudományos elemzésekkel a piacokon, mivel nem volt következetes módszer a különféle körülmények közötti helyzetek összehasonlítására. 1947-es, "A gazdasági elemzés alapjai" című könyve több példányt adott el, mint bármely más közgazdaságtan-tankönyv, Samuelsont a modern neoklasszikus közgazdaságtan egyik alapítójának tekintik.
Milton Friedman újradefiniálja a gazdaság és a kormány szerepét
Milton Friedman 1976-ban nyerte meg a fogyasztás-elemzés és a monetáris elmélet úttörő tanulmányait, és néhányan a 20. század legfontosabb közgazdászának tartják. Friedman egy kis kormány és a piacok kezdeti megközelítését szorgalmazta - azok az elméletek, amelyek az 1980-as évek elején kezdõdõ sok politikai és gazdasági mozgalom sarokkövévé váltak. Friedman úgy vélte, hogy a piacok fontos szerepet játszanak a politikában és a kormányzatban; annyira, hogy néhány problémát - mondta - csak a piaci erők felhasználásával lehet megoldani. A Friedman egyik legnagyobb rajongója Alan Greenspan volt, aki a monetáris kínálatról és a gazdasági outputról szóló Friedman-elméleteket vezetett az amerikai gazdaság vezetéséhez az 1980-as évek közepétől 2006-ig terjedő rekordidőszakban.
Az 1990-es „Befektetői trió”: Markowitz, Sharpe és Miller
Lehet, hogy ez a három nyertes megosztotta az 1990-es díjat, de mindegyik rendkívül hasznos egyéni hozzájárulást nyújtott be a befektetők számára. Harry Markowitz a modern portfólióelmélet keresztapja, ugyanolyan elméleteket adott nekünk az átlag-variancia portfólióelemzésről, amelyet a legtöbb pénzkezelő még ma is alkalmaz. Az optimális portfólió létrehozásának matematikai megközelítése megnyitotta az ajtót a modern diverzifikációs technikák számára és oktatott bennünket a kockázat és a hozam közötti kritikus kompromisszumokról. Markowitz ötleteit később William Sharpe választotta, hogy megteremtse a tőkeeszköz-árazási modell (CAPM) gerincét, amelyet manapság széles körben használnak mind a befektetők, mind a vállalati vezetők, hogy meghatározzák az eszköz megtérülésének szükséges szintjét. A CAPM és az ahhoz kapcsolódó "Beta" együttható sikere hozzájárult az eszközök és a kockázati prémium értékelésének folyamatának egységesítéséhez.
Merton Millernek nincs megtiszteltetés, hogy pénzügyi nevét elnevezte, de régóta felhívta a figyelmet a vállalati pénzügyekre és az egyes befektetőkre. Elméletei segítettek abban, hogy a vezetők hogyan működtessék a társaságokat a részvényesek nevében. Pontosabban, bebizonyította, hogy mivel a befektetők maguk is diverzifikálhatják a portfóliókat, a társaságoknak egyszerűen meg kell próbálniuk a részvényesi értéket maximalizálni, és nem kell aggódniuk az adósságtőke és a saját tőke tökéletes arányának megtalálása miatt.
Származékos termékek kerülnek középpontba - Merton és Scholes 1997-ben
Az 1997-es év már régóta elismerte a végleges opciós árképzési mechanizmus alkotóit. A Black-Scholes-Merton formulát Robert Merton és Myron Scholes fejlesztették ki. A Fischer Black 1995-ben elhunyt. A díjat jóval azután adták meg, hogy a Black-Scholes árazás áthatolta a részvényopciók világát, és az "időérték" és a "görögök" kifejezések már szerepeltek az opciós befektető szókincsében. A három befektetőnek az opciók árazásának egységesítésében végzett munkája a származékos értékpapírok egészének széles körű bővüléséhez vezetett; a határidős ügyletek, a munkavállalói részvényopciók és az áruk mind azóta virágzottak. A legfontosabb, hogy egy olyan pénzügyi területet vett igénybe, amelynek korlátozott közönsége volt, és a matematika közös nyelvén keresztül hozta a világba.
Következtetés
A Nobel-emlékdíjasok sokkal többet adtak nekünk, mint a disszertációk és a tézisek takarmányának. A korábbi nyertesek mindennapi eszközökkel látják el a valódi befektetőket, amelyek új eszközöket nyitnak meg az eszközök, a piacok és a működésükben betöltött szerepük megismerésére. E modellek használatának megtanulásának első lépése az, hogy bemutatjuk magukat alkotóiknak.
