Mi a meztelen csomag?
A meztelen eladás olyan opciós stratégia, melyben a befektető opciókat ír el vagy ad el, anélkül, hogy az alapul szolgáló értékpapírban rövid pozíciót tartana. A meztelen eladási stratégiát néha "fedezetlen eladásra" vagy "rövid eladásra" is hivatkoznak. Ennek a stratégiának az elsődleges felhasználása az opciós prémium rögzítése az alapul szolgáló értékpapír-előrejelzésnél, mivel az magasabb lesz, de amelyet a kereskedő vagy a befektető nem csalódottan birtokol legalább egy hónapig, vagy talán hosszabb ideig.
Kulcs elvihető
- A meztelen eladás olyan opciós stratégia, amely magában foglalja az eladási opciók eladását. Amikor eladási opciókat értékesítenek, az eladó akkor részesül előnyben, amikor az alapul szolgáló értékpapírok áremelkednek. A meztelen eladási pozíció kockázata az, hogy ha a mögöttes értékpapír ára esik, akkor az opciós eladónál esetleg jelentős veszteséggel kell vásárolni az részvényt az eladási opciótól vásárló vásárlótól annak a sztrájkárnak az alapján, amelyet a vevőnek engedélyezett eladni..
Hogyan működik egy meztelen csomag?
A meztelen eladási opció stratégiája feltételezi, hogy az alapul szolgáló értékpapír értéke ingadozik, de általában körülbelül a következő hónapban emelkedik. Ennek a feltételezésnek a alapján a kereskedő úgy valósítja meg a stratégiát, hogy eladási lehetőséget értékesít, amelynek számláján nincs megfelelő rövid pozíció. Ezt az eladott opciót azt állítják, hogy fedezetlen, mivel a kezdeményezőnek nincs olyan pozíciója, mellyel kitölti az opciós szerződés feltételeit, ha egy vevő az opcióhoz fűződő jogát kívánja gyakorolni.
Mivel az eladási opció célja nyereség megteremtése azon kereskedők számára, akik helyesen előrejelzik, hogy az értékpapír ára esni fog, a meztelen eladási stratégiának nincs jelentősége, ha az értékpapír ténylegesen emelkedik. Ebben a forgatókönyvben az eladási opció értéke nullára megy, és az opció eladójának meg kell őriznie azt az összeget, amelyet kezdetben kapott az opció eladásakor.
A vételi opciók eladója azt akarja, hogy emelkedjen az alapul szolgáló értékpapír, hogy profitot nyerjenek. De ha a mögöttes értékpapír ára esik, akkor végül meg kell vásárolniuk a részvényt, mert az opciós vevő dönthet úgy, hogy gyakorolja jogát valamelyik értékpapír eladására. Azok a kereskedők, akik szeretik ezt a stratégiát, csak ezt az alapul szolgáló értékpapírok mellett kedvelik, amelyeket kedvezően látnak. Ha eljuttatják a részvényt nekik, akkor, ha ez egy olyan készlet, amely tetszik, és látják a kilátásaikat, akkor nem veszik figyelembe a részvény vásárlását és legalább egy hónapig tartását.
Mint korábban említettük, a meztelen eladási opció stratégiája ellentétben áll a fedezett eladási stratégiával. Fedezett eladás esetén a befektető rövid pozíciót tart az eladási opció mögöttes értékpapírjában. Az alapul szolgáló értékpapír és az eladási tétel rövidzárlatú, és azonos mennyiségben értékesítik. Ilyen módon történő végrehajtás esetén a fedezett vételi ügylet gyakorlatilag ugyanúgy működik, mint a fedezett vételi stratégia, azzal az elsődleges különbséggel, hogy a fedezett vételi stratégiát végrehajtó személy arra számít, hogy profitálhat az értékpapír enyhén csökkenő árából, ahol egy fedezett hívás várhatóan nyereséget enyhén emelkedő árból. Ennek oka az, hogy a fedezett eladások mögött meghúzódó pozíció rövid, nem pedig hosszú pozíció, és az eladott opció inkább eladási, mint vételi ügylet.
A meztelen eladási stratégia természeténél fogva kockázatos a korlátozott felfelé mutató profitpotenciál és elméletileg a jelentős negatív veszteségpotenciál miatt. A kockázat abban rejlik, hogy a maximális nyereség csak akkor érhető el, ha a mögöttes ár csak a lejárati idejű áron vagy annál magasabbra zárul. Az alapul szolgáló értékpapírok további növekedése nem eredményez további nyereséget. A maximális veszteség elméletileg jelentős, mivel az alapul szolgáló értékpapír ára nullára eshet. Minél magasabb a sztrájk ár, annál nagyobb a veszteség esélye.
Gyakorlati szempontból azonban az opciók eladója valószínűleg visszavásárolja azokat még mielőtt az alapul szolgáló értékpapír ára túl messze esik a sztrájkképzési ár alá, kockázati toleranciájuk és stop-loss beállításuk alapján.
A Meztelen Puts használata
A bevont kockázat eredményeként csak a tapasztalt opciók befektetői írhatnak meztelen eladásokat. A fedezeti követelmények gyakran meglehetősen magasak ennek a stratégiának is, a jelentős veszteségekre való hajlam miatt. Azok a befektetők, akik szilárdan hisznek az alapul szolgáló értékpapír, általában egy részvény árának emelkedésében vagy változatlanságában, eladási opciókat írhatnak fel a prémium megszerzése érdekében. Ha a részvények a lehívási ár felett továbbra is fennállnak az opciók megírása és a lejárat dátuma között, akkor az opcióíró megőrzi a teljes prémiumot, levonva a jutalékokat.
Amikor a részvény ára a lejárati dátum előtt vagy azt megelőzően a sztrájk ár alá csökken, az opciós jármű vevője megkövetelheti az eladótól, hogy szállítsa a mögöttes részvények részvényeit. Az opciós eladóknak akkor a nyílt piacra kell menniük, és ezeket a részvényeket piaci ár veszteséggel kell eladniuk, annak ellenére, hogy az opcióírónak meg kellett fizetnie az opciót. Például, képzelje el, hogy a törzsár 60 dollár, és a részvény nyitott piaci ára 55 dollár az opciós szerződés gyakorlásakor, az opció eladója részvényenként 5 dollár veszteséget fog elszenvedni.
A begyűjtött díj némileg ellensúlyozza az állomány veszteségét, de a veszteség lehetősége továbbra is jelentős lehet. A meztelen eladási opció áttörési pontja a sztrájk ár, levonva a prémiumot, így az opció eladója kicsit szabadon hagyja az opció eladót.
