Mi a meztelen lehetőség?
Meztelen opció, más néven "fedezetlen" opció, akkor jön létre, amikor az opciós szerződés eladója nem rendelkezik a mögöttes biztosítékkal, amely szükséges az eladásból eredő potenciális kötelezettség teljesítéséhez (más néven "írás" vagy "rövidítés"). egy opció. Opció eladása az eladó kötelezettségét vonja maga után, hogy az opció vevője számára biztosítsa az alapul szolgáló részvényeket vagy határidős szerződéseket a megfelelő hosszú pozícióhoz (vételi opció) vagy a megfelelő rövid pozícióhoz (eladási opcióhoz) szükséges készpénz lejáratkor.. Ha az eladónak nincs tulajdonjoga a mögöttes eszközre vagy az eladási opció végrehajtásához szükséges megfelelő készpénzre, akkor az eladónak lejáratkor meg kell szereznie azt a jelenlegi piaci árak alapján. Az áringadozás elleni védelem nélkül az ilyen pozíciókat nagyon érzékenynek tekintik a veszteséggel szemben, ezért fedezetlennek vagy többnyelvűen meztelennek nevezik.
Kulcs elvihető
- A meztelen opciók olyan opcióra vonatkoznak, amelyet korábban nem vettek el részvényt vagy készpénzt anélkül, hogy lejárati időn belül teljesítsék az opciós kötelezettséget. A meztelen opciók kockázatát nagy veszteség fenyegeti a lejárat lejárta előtti gyors átalakulás miatt. Az eladott fiók opciók, amelyek felhasználásra kerülnek, hosszú pozíciót hoznak létre az eladó számláján, rendelkezésre álló készpénzzel megvásárolva.
Hogyan működik a meztelen opció?
A meztelen pozíció olyan helyzetet jelent, amelyben a kereskedő opciós szerződést ad el anélkül, hogy a mögöttes értékpapírban pozíciót tartana, mint védelmet a kedvezőtlen árváltozás ellen. A meztelen opciók vonzóak a kereskedők és a befektetők számára, mivel a várt volatilitás beépül az árba. Ha az alapul szolgáló értékpapír az ellenkező irányba mozdul el, mint amelyet az opciós vásárló várt, vagy akkor is, ha a vevő javára mozog, de nem elég ahhoz, hogy figyelembe vegye az árba már beépített volatilitást, akkor az opció eladója elkerüli az összes a pénzprémium. Ez általában azt jelenti, hogy az opciós eladók az ügyletek 70% -át nyerik. Ez a beállítás vonzza a kereskedőket és a befektetőket, akik szeretnék megnyerni ügyleteik nagy részét.
Meztelen hívások
Az a kereskedő, aki nyílt vételi opciót ír fel egy részvényre, elfogadta azt a kötelezettséget, hogy az alapul szolgáló részvényt lejárati áron vagy a lejárta előtt eladja a sztrájk árért, függetlenül attól, hogy milyen magasra emelkedik a részvény. Ha a kereskedő nem birtokolja az alapul szolgáló részvényt, az eladónak meg kell szereznie a részvényt, majd eladnia kell az opciót az opciós vevőnek, hogy eleget tegyen a kötelezettségnek, ha az opciót gyakorolják. A végső hatás az, hogy ez rövid lejáratú pozíciót hoz létre az opciós eladók számlán a lejárat utáni hétfőn. Értékesítési opciót eladó eladó esetében a végső eredmény egy hosszú részvénypozíció létrehozása az opciós eladók számlán - olyan pozíció, amelyet készpénzzel vásárolnak az opciós eladók számlájáról.
Képzeljen el például egy kereskedőt, aki úgy gondolja, hogy a részvények értéke valószínűleg nem növekszik az érték a következő három hónapban, de nem biztos abban, hogy a potenciális visszaesés nagyon nagy lenne. Tegyük fel, hogy a részvény ára 100 dollár, és egy 105 dolláros sztrájkhívás - a jövőbeni 90 napos lejárati idővel - részvényenként 4, 75 dollár árfolyamot ad el. Úgy dönt, hogy nyitott hívást nyit meg azáltal, hogy „eladja, hogy megnyitja” ezeket a hívásokat, és beszedje a díjat. Ebben az esetben úgy dönt, hogy nem vásárolja meg az állományt, mert úgy gondolja, hogy az opció valószínűleg értéktelen lesz, és megtartja a teljes díjat.
A nyilvános telefonhívás kereskedelmére három lehetséges eredmény lehetséges:
1. eredmény: A részvények lejárati idő előtti gyűjtése.
Ebben a forgatókönyvben a kereskedőnek lehetősége van gyakorolni. Ha feltételezzük, hogy a részvény 130 dollárra emelkedett a jó hozamokkal kapcsolatos hírek során, akkor az opciót részvényenként 100 dollárra gyakorolják. Ez azt jelenti, hogy a kereskedőnek meg kell szereznie a részvényeket a jelenlegi piaci áron, majd eladnia kell (vagy rövidíteni kell a részvényt) részvényenkénti 100 USD összeggel, hogy fedezze kötelezettségét. Ezek a körülmények részvényenként 30 USD veszteséget eredményeznek (100 - 130 USD). Nincs felső határ, hogy a részvények (és az opciós eladó kötelezettségei) milyen mértékben emelkedjenek.
2. eredmény: A részvény lejáratakor részvényenként 105 dollár közelében marad.
Ha a részvények lejárati ideje alatt vagy alatt állnak, akkor az nem kerül felhasználásra, és az opció eladója megtartja az eredetileg begyűjtött díját.
3. eredmény: A készlet lejáratakor minden áron 105 USD alá csökken.
Ebben a forgatókönyvben tegyük fel, hogy a részvények lejárata 90 dollárra estek. Nem lesznek olyan vásárlók, akik hajlandók fizetni a sztrájk árat (105 USD) egy olyan részvényért, amelyet a nyílt piacon részvényenként 90 dollárért vásárolhatnak. A 2. eredményhez hasonlóan az opciónak nincs értéke, és az opció eladónak meg kell őriznie a teljes díjat.
Meztelen Puts
Amint az az előző eredményekből kiderül, nincs korlátozás arra, hogy a készletmennyiség milyen mértékben emelkedhessen, tehát a szabad telefonhívásért felelős eladó elméletileg korlátlan kockázatot vállal. A meztelen eladásokkal viszont az eladó kockázatát korlátozza, mert egy részvény vagy más mögöttes eszköz csak nulla dollárra eshet le. A befejezetlen eladási opció eladója elfogadta a mögöttes eszköz vételárat megvásárló kötelezettségét, ha az opciót a lejáratkor vagy annak lejárta előtt gyakorolták. Miközben a kockázat korlátozott, ez még mindig meglehetõsen nagy, tehát a brókerek általában külön szabályokat vezetnek be a nyílt opciók kereskedelmére vonatkozóan. Például a tapasztalatlan kereskedők nem engedhetik meg, hogy ilyen típusú megrendeléseket tegyenek.
