Mi az a módosított átadási tanúsítvány?
A módosított átruházási igazolás egy olyan fix kamatozású értékpapír, amely osztja a kamatot a mögöttes eszközök vagy hitelek együttesében. A szövetségi ügynökségek módosított átadási igazolásokat adnak ki, és azonos futamidejű és kuponra érvényes szövetségi kölcsönökkel visszatérítik azokat. Ez a másolás garantálja a kamatok időben történő kifizetését a tulajdonosok számára, enyhítve a nemteljesítési kockázatot.
Áttörés módosított átadási tanúsítvány
A módosított átruházási bizonyítványok a befektetők számára jövedelmet kínálnak az alapul szolgáló értékpapírok, általában jelzálogkölcsönök révén. A kölcsönöket viselő ügynökségek garantálják a kamatfizetéseket a befektetők számára, és rendszeresen teljesítik ezeket a kifizetéseket, függetlenül attól, hogy az ügynökség kamatfizetéseket kap-e az alapul szolgáló kötvényen keresztül, vagy sem. Az ügynökségek a kifizetéseket a befektetőknek továbbítják, ahogyan beérkeznek, vagy egy meghatározott időpontra, attól függően, hogy melyik hamarabb.
E megállapodás értelmében a módosított átadási igazolást kibocsátó ügynökség vállalja az alapul szolgáló portfólió nemteljesítésének kockázatát, mivel garantálja a tervezett kamat és tőke kifizetését a befektetők számára. A módosított átruházási igazolások befektetői azonban megtartják az elõlegfizetési kockázatot, mivel a tôke korai kifizetése a kapott formában történik. Az előlegek csökkentik a fennálló tőke összegét, tehát csökkentik a jövőbeni tervezett kamat összegét is.
Tegyük fel például, hogy egy befektető megvásárolja a Ginnie Mae néven módosított átruházási igazolást a Kormány Nemzeti Jelzálogszövetségétől (GNMA), amely jelzálogkölcsönből áll. Ha több háztulajdonos nem teljesíti hitelét, és nem fizet kamatfizetést egy adott időszakban, akkor a befektető továbbra is megkapja a jelzálog- és tőketörlesztéseket a Ginnie Mae-től. Másrészről, ha több háztulajdonos kifizeti a jelzálogkölcsönöket részben vagy egészben, akkor a befektető több tőkeösszeget kap, mint a hónapra tervezett, de a következő hónapokra tervezett kamatfizetések értéke csökkenni fog.
Módosított Átmeneti Tanúsítványok Változat Egyéb Átmeneti Termékek
Az átadási igazolások típusai közötti különbségek a kibocsátó és a befektető által vállalt kockázatok egyensúlyának körül forognak. A jelzáloggal fedezett értékpapírokkal kapcsolatos két fő kockázat a nemteljesítési kockázat, amikor a háztulajdonosok nem teljesítik a kifizetéseket, és az előtörlesztési kockázat, amikor a háztulajdonosok a vártnál gyorsabban fizetik vissza tőkét, csökkentve a teljes kölcsön kamatbevételét.
Egy kormányzati ügynökség által támogatott átruházási igazolás, például egy Ginnie Mae átruházás már lehetővé teszi a befektetők számára a nemteljesítési kockázat bizonyos mértékű csökkentését, mivel az állam garantálja az értékpapírok mögött álló hiteleket. A módosított átadási igazolások teljes mértékben védik a befektetőket a nemteljesítési kockázat ellen, de nem védik az előre fizetési kockázatot. Az alapul szolgáló hitelportfólióban az előtörlesztési kockázat csökkentése érdekében a befektetőknek teljesen módosított átruházási igazolásokat is kínálnak, amelyek garantálják a kamat és a tőke időben történő kifizetését az alapul szolgáló kölcsönök teljes élettartama alatt.
