Mi az átlagos visszatérés?
Az értékpapíranalízis során az átlagos hozam a portfólióból álló befektetések várható értéke vagy átlaga. Az átlagos hozamot úgy is nevezik, mint várható hozamot, vagy azt, hogy mennyi az állomány havonta. A tőke-költségvetés-tervezés során az átlagos hozam a lehetséges hozamok valószínűség-eloszlásának átlagos értéke.
Az átlagos visszatérés megértése
Az átlagos hozamot úgy számítják ki, hogy összeadják az összes lehetséges hozam valószínűségét és hozamát, és összeadják őket az összeg súlyozott átlagával. Az átlagos hozam kiszámításakor a hozam valószínűségi képlettel a portfólió hozamának megjelenítéséhez gyakran azt nevezik geometriai átlag hozamnak, mivel ez a geometriában alkalmazott középérték képletet idézi elő. Az egyszerű geometriai átlag azonban nem fedezi megfelelően a tőzsdén alkalmazott átlagos hozam teljes körét. A geometriai átlag megtérülési képletet elsősorban az összetett befektetéseknél alkalmazzák, míg az egyéb egyszerű kamatlábak átlagos átlagát a kamatlábak egyszerű hozzáadásával és az időszakokkal elválasztva lehet megtalálni. Alternatív megoldásként a geometriai átlaghoz viszonyított képlet szemlélteti a tartási periódusonkénti hozamarányt, a hozamidőszak-visszatérés pedig a teljes hozam több időszak alatt.
A tőkeköltségvetésben szereplő pénzügyi átlaghozamot kissé eltérően, de hasonlóan számolják. A tőke-költségvetés-tervezés képlete a kockázat-toleranciával súlyozott hozamokat használja a hozam valószínűségei helyett.
Az átlagos hozamok nem különböznek az átlagos havi hozamoktól, mivel az átlagos hozam csak akkor tükrözi az átlagos hozamot, ha a számításhoz használt időszak pontosan egy év volt, és ha az összes valószínűsített súly pontosan ugyanaz volt, ami valószínűtlen. Így az átlagos hozam inkább tág kifejezés, mint egy adott időszakra vonatkozó havi átlagos statisztika.
Az átlagos visszatérés előnyei
Az átlaghozam megkísérli meghatározni az értékpapír-portfólió kockázata és a hozam közötti összefüggést. Feltételezi, hogy míg a befektetők eltérő kockázati toleranciát mutatnak, a racionális befektetők mindig az elfogadható kockázat minden szintjére a maximális hozamot keresik. Ez az átlagos vagy várható hozam, amelyet a befektetők megpróbálnak maximalizálni a kockázatok minden szintjén.
Az átlaghozamok szintén segíthetnek a befektetőknek a vagyon arányos változásának pontosabb megjelenítésében az időhorizonton keresztül, és elemzés útján megmutathatják, hogy a vagyon milyen arányban folytatódhat.
