Melyek a megfelelő rendelések?
A párosított megbízások ellentétes értékpapírok vagy származtatott ügyletek iránti igényei azonos áron. Ha egy befektető egy bizonyos mennyiségű készletet akar vásárolni, és egy másik ugyanazt a mennyiséget akarja eladni ugyanazon az áron, akkor megrendeléseik megegyeznek, és tranzakció jön létre. Ezeknek a megbízásoknak a párosítása az a folyamat, amellyel a cserék egyeztetik a vételi megbízásokat vagy az ajánlatokat az eladási megbízásokkal, vagy felkérik az értékpapír-kereskedelem végrehajtását. A legtöbb értékpapír-tőzsde számítógépes algoritmusok alapján egyezteti a megbízásokat. A történelem során a brókerek a megrendeléseket személyes szemináriumok révén egyeztették egy nyílt aukción, a kereskedési padlón. 2010 óta az összes nagyobb piac átalakult az elektronikus egyeztetésre.
Kulcs elvihető
- A megfelelő megrendelések egyenlő és ellentétes értékpapír-igények. A megrendelések átvétele arra utal, hogy a csere módszeresen párosítja a vásárlókat és az eladókat kompatibilis árakon. Az elmúlt évtized során ez a folyamat szinte teljesen automatizáltá vált.
Hogyan működik a megfelelő rendelések?
A vásárlók és eladók megrendeléseinek összeegyeztetése a szakemberek és a piaci szereplők elsődleges feladata a tőzsdékben. A mérkőzések akkor fordulnak elő, amikor összeegyeztethető vételi és eladási megrendeléseket nyújtanak be ugyanazon értékpapírra, az ár és az idő közvetlen közelében. Általában a vételi megbízás és az eladási megbízás összeegyeztethetők, ha a vételi megbízás maximális ára megegyezik vagy meghaladja az eladási megbízás minimális árát. Innentől kezdve a különböző tőzsdék számítógépes, rendelés-egyeztető rendszerei különféle módszereket használnak az egyeztetési megbízások rangsorolására.
A gyors, pontos rendelés-egyeztetés a csere kritikus eleme. A befektetők, különösen az aktív befektetők és a napi kereskedők minden lehetséges forrásból keresik a kereskedelem hatékonyságának minimalizálására szolgáló lehetőségeket. A lassú megrendelések egyeztetési rendszere miatt a vásárlók vagy az eladók ideálisnál alacsonyabb árakon hajthatják végre a kereskedéseket, és ezáltal a befektetők nyereségét fedezik fel. Ha egyes megrendelési egyeztetési protokollok inkább a vásárlók számára kedveznek, míg mások az eladók számára kedveznek, akkor ezek a módszerek kiaknázhatók. Ez az egyik olyan terület, ahol a nagyfrekvenciás kereskedelem javítani tudta a hatékonyságot. A tőzsdék célja a kereskedelem rangsorolása oly módon, hogy a vevők és az eladók egyaránt részesüljenek abban, hogy maximalizálják a megrendelések mennyiségét - a tőzsde életvérét.
Népszerű algoritmusok a megfelelő megrendelésekhez
Minden értékpapír-tőzsde saját egyedi algoritmust használ a megbízások összehangolására. Általánosságban elmondható, hogy két kategóriába sorolhatók: first-in-first-out (FIFO) és arányos.
Alapvető FIFO algoritmus vagy ár-idő prioritási algoritmus szerint a legkorábbi aktív vételi megbízás a legmagasabb áron elsőbbséget élvez minden további, ezen az áron megrendeléssel szemben, amely viszont elsőbbséget élvez minden alacsonyabb árú aktív vételi megbízással szemben. Például, ha egy részvényre jutó 200 részvény vételrendelés részvényenként 90 dollár, és ugyanazon az áron 50 részvény megrendelését megelőzi, akkor a rendszernek a teljes 200 részvényes megbízást egy vagy több eladási megbízással egyeztetnie kell, mielőtt illeszkedjen az 50 részvényes megbízás bármely részéhez.
Egy alapvető arányos algoritmus szerint a rendszer az aktív megbízásokat egy adott áron priorizálja, az egyes megrendelések relatív méretével arányosan. Például, ha egy 200-részvényes vételi megbízás és egy 50-részes vásárlási megbízás ugyanazon az áron aktív, amikor egy kompatibilis 200-részvényes eladási megbízás érkezik, a rendszer 160 részvényt rendel a 200 részvényes vételi megbízáshoz és 40 részvényt az 50 részvényes vételi megbízáshoz. Mivel az eladási megrendelés nem elég nagy ahhoz, hogy mindkét vételi megbízást teljesítse, a rendszer részben mindkettőt kitölti. Ebben az esetben az arányos illesztési algoritmus az egyes rendelések 80% -át kitölti.
