Mi a korlátlan kockázat?
A korlátlan kockázat olyan helyzetet jelent, amelyben korlátlan veszteség merülhet fel egy kereskedelem vagy egy adott befektetés esetén. Bármikor, amikor egy eszköz ára határozatlan időre mozoghat a kereskedő helyzetéhez képest, az azt jelenti, hogy korlátlan kockázattal néznek szembe. A rövid kereskedelem a korlátlan kockázattal járó stratégia példája.
Noha a korlátlan kockázatú ügyletek elvileg korlátlan kockázattal járnak, a kereskedőnek valójában nem kell korlátlan kockázatot vállalnia. Intézkedéseket tehetnek a tényleges veszteségek korlátozására, például fedezeti ügyleteket vagy stop loss megbízásokat állíthatnak be.
A korlátlan kockázat megértése
A korlátlan kockázat ellentétes a korlátozott kockázattal. Korlátlan kockázat esetén a kezdeti befektetéseinél több veszíthet, ami rövid távú eladáskor, határidős ügyletek kereskedelmében vagy meztelen opciók írásakor lehetséges.
Maga a kockázat arra a valószínűségre utal, hogy egy befektetés tényleges hozama különbözik a befektető által elvárt hozamtól. A kockázat a befektetés egy részének elvesztésétől az eredeti befektetés teljes potenciális veszteségéig terjed. Korlátlan kockázat mellett lehetséges (de nem feltétlenül valószínű) az eredeti beruházás összegének többszöri elvesztése.
A kockázat befektetésekenként változik, és a kockázat felmérésének egyik formája kiszámítható egy adott befektetés múltbeli hozamainak vagy átlagos hozamának szórása alapján, a magasabb szórás pedig a magasabb kockázat mértékét jelzi.
Noha a folyamat félelmetes lehet, a befektetők rendszeresen és különféle logikai okokból rendszeresen végeznek magas kockázatú befektetéseket. A fő indok az, hogy a pénzügyben elméletileg minél nagyobb a befektető kockázata, annál nagyobb a potenciális hozam. A magasabb potenciális hozam kompenzálja a befektető által vállalt kiegészítő kockázatot.
A kockázat és a korlátlan kockázat ellenőrzése
A korlátlan kockázat miatt úgy tűnik, hogy bizonyos ügyletek megkötése vagy bizonyos befektetések nem érdemesek. Mivel például a shortolás elméletileg korlátlan kockázattal jár, egyes kereskedők elkerülhetik azt. Noha a kockázat elméletileg korlátlan, valójában nem korlátlan, kivéve, ha egy kereskedő (és brókereik) megengedik, hogy ez megtörténjen.
A kereskedő rövid árfolyamon beléphet egy részvényből 5 dollárral, és dönthet úgy, hogy bezárja a rövid kereskedést, ha az ár 5, 50 dollárra emelkedik. Ebben az esetben a tényleges kockázata részvényenként 0, 50 USD, és nem korlátlan. Az ár eltérhet a 5, 50 dolláros stop loss ár fölött, mondjuk 6 vagy 7 dollárhoz. Ez bizonyos mértékben növeli a veszteséget, de a veszteség továbbra is 1 vagy 2 dollárra korlátozódik, ahol a stop veszteség ilyen esetekben előidézhető.
Ugyanez a koncepció vonatkozik a határidős ügyletekre vagy a nyílt opciók írására. Pénzvesztés esetén a kereskedelem bezárható. Az az ár, amellyel a kereskedő bezárja a pozíciót, meghatározza a tényleges veszteséget.
Lehetséges, hogy a veszteség több lehet, mint amennyit eredetileg a kereskedelembe fektettek be, vagy akár több, mint amennyit kereskedési számlájukban felmerülnek. Amikor ez megtörténik, margin margin call-nek hívják, és a bróker arra kéri a kereskedőt, hogy helyezzen be pénzeszközöket pozíciójának fenntartása érdekében (ha még mindig nyitva van), vagy pedig számlájának egyenlegét nullára állítja. Ha a kereskedési számla nulla alá esik kereskedési veszteség miatt, ez azt jelenti, hogy a kereskedőnek tartozása van a bróker felé.
Példák a korlátlan kockázatra meztelen opciók írásakor
Tegyük fel, hogy a kereskedő érdekli a nyílt hívások írását az Apple Inc.-en (AAPL). Az író megkapja az opciós prémiumot, amely a maximális profitjuk. Ha az AAPL ára a lejáratkor a sztrájk árai alatt van, az opcióírónak meg kell őriznie a prémiumot a kereskedelem profitjaként.
Ha az AAPL ára megemelkedik a sztrájkképzési ár fölé, az opcióíró elméletileg korlátlan kockázattal szembesül, mivel nincs korlátozás arra, hogy milyen magasan emelkedhet az ár. Az író beleegyezett abba, hogy az AAPL részvényeit sztrájk áron értékesíti a vételi opció vevője számára. Ez azt jelenti, hogy az opcióírónak meg kell vásárolnia az AAPL részvényeit annak érdekében, hogy a vevőnek a szokásos áron eladhassa, az AAPL akkori piaci árától függetlenül.
Tegyük fel, hogy egy vételi opciót írnak meg, 250 dollár árat elérve, amely három hónap alatt jár le. Az AAPL részvényeinek jelenlegi ára 240, 50 USD. Az opciót 6, 35 dollárért adják el, ami azt jelenti, hogy az író 635 dollárt kap (6, 35 dollár x 100 részvény egy szerződésért).
Ha az AAPL részvények ára 250 dollár alatt marad, akkor az író megtartja a 635 dollárt vagy annak egy részét, ha korábban bezárják a pozíciót.
Ha az AAPL 250 dollár fölé emelkedik, akkor korlátlan veszteséggel kell számolniuk, de továbbra is ellenőrizhetik, hogy mennyit veszítenek. Például, ha az AAPL lejárat előtt 255 dollárra emelkedik, dönthet úgy, hogy csökkenti veszteségeit és kilép az opciók kereskedelméről.
Ha az AAPL ára lejáratkor 255 dollárra kereskedik, az író még mindig nem veszített el pénzt. Ennek oka az, hogy az AAPL-t 5 dollárért megvásárolhatják a sztrájk ár felett (255 dollár) annak érdekében, hogy a sztrájk áron (250 dollár) eladhassák. Itt 5 dollárt veszítenek, de az opcióval 6, 35 dollárt tettek, így továbbra is 1, 35 dollárt fizetnek részvényenként, levonva a díjakat.
Ha az AAPL árának lejártakor 270 USD-t keres, a meztelen opcióíró pénzt veszített. 20 dollárval többet kell fizetniük, mint a sztrájk ár (270 dollár - 250 dollár), hogy a részvényeket sztrájk áron (250 dollár) értékesítsék. Itt veszítenek 20 dollárt, de 6, 35 dollárt szereztek az opció eladásánál, így végül 13, 65 dollárt veszítenek. Elméleti veszteségük korlátlan volt, de a tényleges veszteség 13, 65 dollár volt. Ez potenciálisan csökkenthető a stop veszteségek használatával, a veszteség korai kilépésével, a részvények vásárlásával fedezett felhívási stratégiához vagy fedezeti ügyletekkel.
