A társaság adósság / EBITDA aránya méri annak a képességét, hogy megtérítse a felmerült adósságát, ami kritikus fontosságú a felesleges kötvények esetében. Ez egy hasznos eszköz a befektetők számára, akik megpróbálják felbecsülni, hogy a kibocsátó milyen valószínűséggel teljesíti kötelezettségeit. Az EBITDA a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti, tehát az adósság / EBITDA arány más képet nyújthat, mint önmagában a bevétel.
A szokásos tévhittel ellentétben az EBITDA nem jelenti a készpénzbevételeket.
Az adósság / EBITDA arány és hitelminősítések
Az adósság / EBITDA az egyik vezető pénzügyi mutató, amelyet a hitelminősítő intézetek használnak a kibocsátó nemteljesítési kockázatának meghatározására. A legbefolyásosabb hitelminősítő intézetek közé tartozik a Standard & Poor's, a Moody's és a Fitch Ratings. Ha a kibocsátó adósság / EBITDA aránya magas, az ügynökségek hajlamosak lerontani a társaság hitelminősítéseit, mivel ez jelzi az adósságokon történő kifizetések lehetséges nehézségeit. Másrészt az alacsony adósság / EBITDA arány az ellenkezőjét jelzi. Az alacsony adósság / EBITDA aránnyal rendelkező vállalkozásnak könnyen képesnek kell lennie arra, hogy megtérítse adósságait, így valószínűleg magasabb hitelminősítést kap.
Az adósság / EBITDA arány segít megmutatni, milyen közvetlen a kapcsolat a kibocsátó adósságterhelése és a hitelminősítés között. A kéretlen kötvények olyan kibocsátóktól származó fix kamatozású értékpapírok, amelyek hitelképessége „BB” vagy annál alacsonyabb az S&P-nél, vagy „Ba” vagy annál alacsonyabb a Moody's hitelminősítésénél. Ezeket a kötvényeket pontosan magasabb mulasztási kockázat és alacsonyabb hitelminősítés miatt nevezik „junknak”. Ez a magasabb nemteljesítési kockázat közvetlen korrelációban áll az adósság szintjével a társaság kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményéhez viszonyítva.
Befektetési fokozatú kötvények
Minél magasabb a társaság adósság / EBITDA aránya, annál eladósodottabb. Az ügynökségek általában csak akkor értékelik a társaság kötvényeit befektetési fokozatként, ha az adósság / EBITDA arány kevesebb, mint kettő. Más társaságoknak magasabb hozamukkal magasabb hozamokkal kell kompenzálniuk, hogy a befektetők fizethessék a kiegészítő kockázatot. Vegye figyelembe, hogy a kritikus arány jelentősen eltér az iparágakonként. Például a közüzemi kötvényeket befektetési fokozatúnak lehet minősíteni, magasabb adósság / EBITDA arányokkal, iparáguk stabilitása miatt.
Szemetes kötvények
A nettó adósság / EBITDA arányt még jelentősebbnek tekintik a magas hozamú vállalati kötvényekbe fekvő befektetők számára. A nettó adósság méri a tőkeáttételt, amelyet a kibocsátó kötelezettségeinek és a likvid eszközök levonása szerint számítanak. A nettó adósság / EBITDA arány azt jelzi, hogy hány évig tartana egy kibocsátónak az összes adósság megfizetése. Ezen értelmezés feltételezi, hogy a társaság EBITDA állandó marad. Ha egy cégnél több készpénz van, mint adósságon, akkor az arány negatív is lehet.
A nettó adósság / EBITDA arány szintén népszerű mérési mutató azoknál a befektetési elemzőknél, akik meg akarják tudni, hogy egy társaság biztonságosan növeli-e adósságát. A befektetők általában elkerülnek bármit, amelynek aránya négynél vagy ötnél magasabb. Az ilyen magas arányok azt jelzik, hogy a kibocsátó valószínűleg nem lesz képes kezelni a kiegészítő adósságteherét. A rendkívül magas nettó adósság / EBITDA arány azt jelenti, hogy egy vállalkozás már nem is tud hozzáférni a hitelpiacokhoz, még magas hozamú kamatlábak esetén is.
FŐBB TÉTELEK
- A társaság adósság / EBITDA aránya méri annak a képességét, hogy kifizesse a felmerült adósságát, ami kritikus a kötelező kötvényeknél. AEBITDA a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti, így az adósság / EBITDA arány más képet nyújthat, mint a jövedelem. önmagában.Ha egy kibocsátó adósság / EBITDA aránya magas, az ügynökségek hajlamosak lerontani a társaság hitelminősítését, mivel ez potenciális nehézségeket jelez az adósságokon történő kifizetéseknél. Az ügynökségek általában csak a társaság kötvényeit értékelik befektetési fokozatként, ha az adósság / EBITDA arány kevesebb, mint kettő.A rendkívül magas nettó adósság / EBITDA arány azt jelenti, hogy egy vállalkozás már nem is tud hozzáférni a hitelpiacokhoz, még magas hozamú kamatlábak esetén is.
Az adósság / EBITDA arány korlátozásai
A fentiekben említett mindkét adósság / EBITDA arány fontos a befektetők és az elemzők számára a részvénykötvény-piacon, ám vannak bizonyos korlátok. A szokásos tévhittel ellentétben az EBITDA nem jelenti a készpénzbevételeket. Kiváló eszköz a jövedelmezőség értékeléséhez, de nem ugyanaz, mint a vállalat cash flow-ja. Ennek egyik oka az, hogy az EBITDA kizárja a potenciális költségeket, amelyek jelentősek lehetnek. Ezek a költségek magukban foglalják a működőtőkét és a törött vagy elavult tárgyi eszközök cseréjét. Mivel nem veszi figyelembe ezeket a tényezőket, az EBITDA-t visszaélhetjük annak érdekében, hogy a társaság eredményességi kilátása kedvezőbbnek tűnjön. Ezért a befektetőknek az EBITDA-t és más teljesítménymutatókat kell használniuk, hogy pontos képet kapjanak a vállalat pénzügyi helyzetéről.
