Mi az a marginális VaR?
A marginális VaR az a kiegészítő kockázat, amelyet egy új befektetési pozíció növeli a portfólióban. A marginális VaR (kockázati érték) lehetővé teszi a kockázatkezelőknek, hogy tanulmányozzák a pozíciók befektetési portfólióból történő összeadásának vagy kivonásának a hatásait. Mivel a kockáztatott értéket befolyásolja a befektetési pozíciók korrelációja, nem elegendő az egyes befektetések VaR-szintjének elszigetelten történő figyelembevétele. Ehelyett inkább össze kell vetni a teljes portfólióval annak meghatározása érdekében, hogy milyen mértékben járul hozzá a portfólió VaR összegéhez.
SZÜKSÉGLETÉS Marginal VaR
Lehet, hogy egy befektetés magasabb VaR-val rendelkezik, de ha negatív kapcsolatban van a portfólióval, akkor sokkal alacsonyabb VaR-összeget járulhat hozzá a portfólióhoz, mint az egyedi VaR. Vegyünk például egy olyan portfóliót, amely csak két befektetéssel rendelkezik. Az X befektetés kockázati értéke 500 dollár, az Y befektetés kockázati értéke 500 dollár. Az X és Y befektetések korrelációjától függően, ha mindkét befektetést portfólióként összevonjuk, akkor a portfólió értéke csak 750 dollár kockázattal járhat. Ez azt jelenti, hogy bármelyik befektetésnek a portfólióhoz való hozzáadása kockázatának határértéke 250 USD volt.
A változó pozíciók portfóliókockázatra gyakorolt hatásának mérésekor az egyes VAR-ok nem megfelelőek, mivel a volatilitás az eszköz elszigetelten történő megtérülésének bizonytalanságát méri. A portfólió részeként számít az eszköz hozzájárulása a portfólió kockázatához. A marginális VaR segít elkülöníteni a hozzáadott értékpapír-specifikus kockázatot egy további dollár kitettség hozzáadása révén.
