Mi az a kötelező kabrió?
A kötelező átváltható olyan típusú átváltható kötvény, amely rendelkezik a szükséges átváltási vagy visszaváltási funkcióval. A szerződéses átváltási időpontot megelőzően vagy azt megelőzően a tulajdonosnak át kell konvertálnia a kötelező átváltható összeget az alapul szolgáló törzsrészvénnyé.
Kötelező átváltható magyarázat
Két általános módszer létezik a társaság tőkebevonására - részvénykibocsátás vagy adósságkibocsátás. Amikor egy társaság saját tőkét bocsát ki, a saját tőkéje osztalékot jelent a részvényeseknek. Nem minden társaság fizet osztalékot, ebben az esetben a részvényesek a befektetés megtérülésére számítanak, amelyet a részvény árfolyamának felértékelődése határoz meg. Az adósság vagy kötvények kibocsátásának adósságköltsége a kötvénytulajdonosoknak fizetendő időszakos kamatfizetés. A társaság döntése a tőkeprojektek finanszírozására történő pénzszerzésről az egyes értékpapírok kibocsátásának hozzáférhetőségétől vagy költségétől függ.
Időnként a társaságok elvonulnak a tiszta adósságtól vagy a tiszta részvénykibocsátástól annak érdekében, hogy rugalmasságot szerezzenek tőkeszerkezetük módosításakor vagy a tőkeköltségek csökkentése érdekében. A társaság dönthet úgy, hogy adósságot bocsát ki, ha az általános piaci feltételek nem kedveznek a részvénykibocsátásnak, vagy ha a hagyományos részvénykibocsátás egyébként súlyos piaci nyomást gyakorolna a piacon meglévő részvények árára. Ebben az esetben a kibocsátott adósságnak kötelező átváltható tulajdonsága lehet, amely lehetővé teszi az adósság kedvezőbb időben történő tőkéjébe történő konvertálását. A kötelező átváltható tulajdonsággal rendelkező kötvényt kiemelik a kibocsátás időpontjában a bizalom jelzésén.
A kötelező átváltható értékpapír olyan értékpapír, amely egy előre meghatározott időpontban vagy azt megelőzően automatikusan alaptőkévé konvertálja. Ez a hibrid értékpapír garantál bizonyos visszatérést az átváltási dátumig, amely után nem garantált hozam, hanem sokkal magasabb hozam lehetősége. Ez különbözik a szokásos átváltható kötvénytől, amelyben a tulajdonosnak lehetősége van arra, hogy gyakorolja jogát a fix kamatozású értékpapír részvényekké konvertálására a kibocsátó társaságban. Egy normál átváltható kötvénytulajdonos dönthet úgy, hogy a részvényeket és a kötvénypiac piaci feltételeitől függően átalakítja vagy hagyja a kötvényeit portfóliójában, lefelé védő védelmet biztosítva a befektető számára abban az esetben, ha a társaság részvényárfolyama nem teljesül. a várt módon.
Mivel a kötelező átváltható termékek kiküszöbölik a kötvénytulajdonosokat az összes átváltási opciótól, a befektetők magasabb hozammal rendelkeznek, mint a szokásos átváltható termékek, hogy kompenzálják a tulajdonosok számára a kötelező átváltási struktúrát. A kötelező konvertibilis kibocsátási ár a kibocsátáskor megegyezik a közönséges részvény árfolyamával. A befektetési jegyzék felsorolja az átváltási árat, amely az az ár, amelyen a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok lejáratkor a kibocsátási árhoz képest prémiummal konvertálhatók törzsrészvényekké. Valójában két átváltási árat kell feltüntetni egy kötelező átválthatóval - az első átalakítási ár korlátozza azt az árat, amelyben a befektető visszaveszi részvényeinek névértékének megfelelő értékét, a második pedig azt az árat határozza meg, amelyben a befektető többet keres, mint par. Ha a részvényárfolyam alacsonyabb az első konverziós árnál, akkor a befektető tőkeveszteséget szenved az eredeti tőkebefektetéséhez képest. Az átváltási ár helyett a konverziós arányt lehet előírni; az átváltási arány az a részvények száma, amelyre a befektető számíthat az egyes névértékű kötvények átalakításával. Ez az arány a kibocsátó társaság részvényárfolyamától függően változik.
A kötelező átváltható kötvények alkalmazása a kötelező átváltható elsőbbségi részvényekre is vonatkozik, ebben az esetben az elsőbbségi részvényeseknek meg kell változtatniuk részvényeiket egy meghatározott napon törzsrészvényre.
