Mi az irányítási díj?
A kezelési díj egy díj, amelyet a befektetési alapkezelő vet ki a befektetési alap kezeléséért. Az alapkezelési díj célja a menedzserek kompenzációja a részvények kiválasztásáért és a portfólió kezeléséért járó idejükért és szakértelemért. Tartalmazhat más tételeket is, például a befektetői kapcsolatok (IR) költségeit és az alap adminisztrációs költségeit.
Kezelési díj magyarázva
A kezelési díj az eszköz professzionális kezelésének költsége. A díj kompenzálja a hivatásos pénzkezelőket az alap portfóliójának értékpapírok kiválasztásával és kezelésével az alap befektetési célja alapján. A kezelési díjstruktúrák alapokonként eltérőek, de általában a kezelt eszközök százalékán (AUM) alapulnak. Például egy befektetési alap kezelési díját a kezelt vagyon 0, 5% -ában lehet meghatározni.
A kezelési díjak közötti nagy különbségek
A kezelési díjak az AUM 0, 10% -ától több mint 2% -ig terjedhetnek. A felszámított díjak eltérését általában az alapkezelő által alkalmazott befektetési módszernek tulajdonítják. Minél aktívabban kezeli az alapot, annál magasabb a kezelési díj. Például egy agresszív részvényalap, amely évente többször átadja portfólióját a profitszerzési lehetőségek keresésekor, sokkal költségesebb kezelést igényel, mint egy passzívabb módon kezelt alap, például egy index alap, amely többé-kevésbé egy részvénykosárban ül, és nincs sok kereskedés.
Megéri-e a magas kezelési díjak?
Az aktív alapkezelők a piaci hatékonyságra és téves árazásra támaszkodnak annak érdekében, hogy azonosítsák azokat a részvényeket, amelyek meghaladhatják a piacot. A hatékony piaci hipotézis (EMH) azonban kimutatta, hogy a részvényárak teljes mértékben tükrözik az összes rendelkezésre álló információt és várakozásokat, tehát a jelenlegi árak a társaság belső értékének legjobb közelítését jelentik. Ez kizárná bárkit abban, hogy következetesen kihasználja a tévesen árazott készleteket, mivel az ármozgások nagyrészt véletlenszerűek, és előre nem látható események okozzák. Ezért az EMH azt sugallja, hogy egyetlen aktív befektető sem véletlenszerűen nem képes hosszú időn keresztül következetesen legyőzni a piacot. A Morningstar évtizedes kutatása szerint a magasabb költségű, aktívan kezelt alapok minden kategóriában általában alulteljesítik az alacsonyabb költségű passzív módon kezelt alapokat.
A Nobel-díjas William Sharpe kutatása kimutatta, hogy „Költségek után az átlagos aktívan kezelt dollár hozama alacsonyabb lesz, mint az átlagos passzív módon kezelt dollár hozama bármely ideig.” Sharpe arra a következtetésre jutott, hogy az aktív alapkezelők alulteljesítik a passzív alapkezelőket, nem a stratégiáik hibája miatt, hanem a számtani törvények miatt. Annak érdekében, hogy az aktív alapkezelők mindössze 1% -kal legyőzzék a piacot, 2% -ot meghaladó többlethozamot kell elérniük ahhoz, hogy az átlagos 1, 19% -os kezelési díjat elszámolják.
Fedezeti alapkezelési díjak
A fedezeti alapok hírhedten magas díjakat vetnek fel, amelyek ellentmondásosak lettek, mivel a teljesítmény gyakran elmaradt a piacon. Díjszerkezetüket általában "kettő és húsz" -nek nevezik, mert az eszköz vagyonának 2% -át és a megszerzett nyereség 20% -át tartalmazza. Noha a tervet gyakran kritizálják, az a norma, hogy Alfred Winslow Jones 1949-ben megalapította az első fedezeti alapot, az AW Jones & Co.-t. A verseny fokozódása és a befektetők elégedetlensége miatt a szabvány alá került. nyomás, és a vezetők gyakran alacsonyabb díjakat, teljesítmény-akadályokat és visszatérítéseket hajtanak végre, ha a teljesítmény nem teljesül.
