Mi az a hitel-nemteljesítési csereindex?
Hitelhitel-nemteljesítési csereindex - A Markit LCDX egy kizárólag kölcsönökkel járó hitel-nemteljesítési csereügyletek (CDS) speciális indexe, amely 100 olyan észak-amerikai társaságot foglal magában, amelyek fedezetlen adósságkereskedelmet folytatnak a széles körű másodlagos piacokon. Az LCDX tőzsdén kereskedelmet él és egy nagy befektetési bankok konzorciuma kezeli, amelyek likviditást biztosítanak és segítenek az egyes hitel-nemteljesítési csereügyletek árképzésében. Az IHS Markit Ltd, amelynek székhelye Londonban található, az index szolgáltatója.
A hitel-nemteljesítési csereindex megértése (Markit LCDX Works)
Az index rögzített kamatlábmal kezdődik (225 bázispont); A kereskedés mozgatja az árat és megváltoztatja a hozamot, hasonlóan a standard kötvényhez. Az index hathavonta gördül fel. Az index vásárlói fizetik meg a kupon kamatlábát (és megvásárolják a hitelkockázat elleni védelmet), míg az eladók megkapják a kupont és eladják a fedezetet. Amit ebben az esetben védünk, az „index” egy adott társaságánál jelentkező „hitelesemény”, például hitel nemteljesítése vagy csőd kihirdetése.
Ha egy hitelviszonyt megtestesítő esemény az egyik mögöttes társaságban fordul elő, akkor a fedezetet az adósság fizikai kézbesítésével vagy a két fél közötti készpénzes elszámolás útján fizetik ki. Az alapul szolgáló társaságot ezután eltávolítják az indexből, és új társaságot cserélnek annak érdekében, hogy az index visszatérjen a még 100 taghoz.
A hitel-nemteljesítési csereügyletek alapvetően árat jelentenek annak a kockázatának, hogy egy adott adósságkibocsátó nem teljesíthet. Az erős hitelminősítéssel rendelkező vállalatok alacsony kockázatú prémiumokkal rendelkeznek, így a védelem minimális díj ellenében megvásárolható, az alapul szolgáló adósság névértékének (dollárban kifejezett értékének) százalékában értékelve. Az alacsony hitelminősítéssel rendelkező vállalatoknak több költsége van a védelem ellen, így az azokat fedező hitel-nemteljesítési csereügyletek a névleges összeg több további százalékpontját is megfizethetik.
Az LCDX minimális vásárlási összege millió dollárba kerülhet, tehát a legtöbb befektető nagy intézményi cégek, például vagyonkezelők, bankok, fedezeti alapok és biztosítótársaságok, amelyek fedezeti ügyletként vagy spekulatív játékként fektetnek be. Az LCDX előnye ezeknek a befektetőknek az, hogy sokkal kevesebb társasághoz férhetnek hozzá, mint amennyibe kerülnének, ha külön-külön megvásárolnák a hitel-nemteljesítési csereügyleteket.
