Emlékszel, hogy néz ki egy lassú hírnap? Nehéz elhinni, de 1930 április egyik napján a BBC jelentette: "Nincs hír." Aztán a műsorszolgáltató csak 15 percig zongorázott. Manapság nem. Végtelen történetek, botrányok, vészhelyzetek, tragédiák és viták zajlanak. Augusztus lelassul a munkahelyén, tehát nem kellene-e csendes piacoknak lennie?
Igazából, nem. Augusztus gyakran ingadozást okoz, ami kérdéseket vet fel és beszélgetést vált ki. Ezen a héten kereskedőkkel, kutatókkal, kiadókkal és pénzkezelőkkel beszéltem. Sokat beszélgettem a piacról. Az a kép, amivel felbukkantam, a következő: a csúnya árművelet ellenére az amerikai részvények a legjobb helyek. Nézzük át, miért és mi történt.
Visszafordítás: A nehéz eladások hétfőn 2, 98% -kal csökkentették az S&P 500-at - ez a hét előtti hanyag csík után történt. Hétfőn 18: 1 nagy pénz eladott vs vásárolt. Ez óriási. A kedd megkönnyebbülésnek tűnt, ám a felszín alatt 4: 1 eladások vs. vásárlások láthatták - az eladásnak még nem volt vége. A szerdai pozitív áremelkedés továbbra is 2: 1 arányú eladásokat és vásárlásokat eredményezett. A csütörtök azonban azt mutatta, hogy a vásárlók visszatértek, és az eladások valószínűleg véget értek - egyelőre. A nagy vevők 5: 1-rel meghaladják az eladók számát. Végül, a dolgok még pénteken is látszottak, a mennyiségek jelentősen lecsökkentek.
FactSet
Amikor a por leülepedett, egy dolog világos volt: a befektetők energiaigényt akarnak keresni. Ha alul néz, a Mapsignals táblázat megmutatja azokat az ágazatokat, amelyekben a vétel és az eladás koncentrálódott. Nem meglepő, hogy a kereskedők a magasabb hozamok miatt vásároltak ingatlant, mivel az árak alacsonyabbak voltak. A 10 éves kincstári hozam napközbeni szerda közel 1, 61% -ra esett. Bővebben erről egy pillanat alatt, de nézd meg a jobb oldalon lévő sárga számokat - 11 szektorból 10-et értékesítettek erősen; azaz a világegyetem több mint 25% -a jelentkezett nagy pénzjelzésekkel.
De ki kell ugrani: energia. A múlt héten 131 eladott jelet mutattak be egy 87 intézményi forgalomban lévő részvény szektorban. Ez is óriási.
www.mapsignals.com
Ez magyarázza annak részét, hogy miért ütköztek a pénzügyek. Mivel az energiakészletek (különösen az olaj és a gáz) megérintették, a jövedelmezőség kérdéses. Ha az energiaszolgáltatók elkezdenek felzárkózni és adósságukat fedezik, akkor a hitelezők a pénzügyi helyzetben vannak. Hasonló forgatókönyvet láthattunk 2014 augusztusában: az olajárak zuhantak, és óriási nyomáshoz vezettek az olaj- és gázkészletek, amelyek viszont nyomást gyakoroltak a pénzügyi helyzetre.
Ahogy az árak összeomlanak, ez nyomást gyakorol a pénzügyi készletekre is. A hitelezők kamatot keresnek. Ha az árak csökkennek, a margók csökkennek. Az árak globális válságban vannak. Jelenleg 19 ország negatív hozama van valahol a kötvényhozam-görbén. Csak egy nem uniós ország: Japán.
Emlékszel rám, hogy a nagyfrekvenciás (HF) és az algoritmikus kereskedőket hibáztattam, amikor a múltban viharok voltak a piacon? Az alacsony likviditással felerősítik a volatilitást. Augusztus tökéletes vihar. A kereskedők nyaralnak, míg kevesebb volumenű kereskedést folytatnak. Cue a HF-kereskedőknek, hogy teszteljék a rövidzárlatú részvényeket a rossz hírnapokon. Amikor a tarifákat bejelentették - vigyázz!
Ezt a jövedelem volatilitásában is láthatja. Érdekes lenne összehasonlítani a második negyedéves jövedelem volatilitását az év többi részével. Szokatlan lefelé mutató mozdulatokat figyelek, amikor egy cég hiányzik az elvárásoktól, vagy alacsonyabb iránymutatásokat mutat. Úgy gondolom, hogy ez egy másik eset, amikor az egerek játszanak, míg a macskák elmennek a Hamptonshoz.
És ha piaci útmutatóként szeretne híreket keresni, légy óvatos. A múlt héten Kína bejelentette, hogy leállítja az amerikai mezőgazdasági termékek vásárlását, és a média felvetette az amerikai mezőgazdasági termelők veszélyét. Ahogyan Louis Navellier rámutatott nekem, a piac nem vásárolta meg. Kína a szójabab-termékek legnagyobb fogyasztója, és hogyan reagáltak a szójabab-határidők? 3% -ot gyűjtöttek!
FactSet
Valószínűleg azon tűnődsz, hogy "hol a jó hír?" Végül is mondtam, hogy bullish vagyok a készletekben.
Először is jövedelem. 2019 második negyedévében az S&P 500 társaságok 90% -a jelentett eredményt, 75% pedig meghaladta a bevételi várakozásokat - az ötéves átlag felett. A beszámolókkal foglalkozó egészségügyi vállalkozások közül 97% -uk meghaladta a jövedelmet. Ironikus módon az energiaszektor a legnagyobb összesített jövedelemmeglepetés. Eközben a jelentést készítő S&P 500 cégek 57% -a meghaladta az értékesítési becsléseket.
A kevert jövedelem csökkenése 0, 7%. Ez nagyon rossznak tűnhet, de ne felejtsük el, hogy a jövedelmek szörnyű ütemben növekedtek, mióta a Trump adminisztráció drasztikus adócsökkentéseket vezetett be. A vállalatok azonnali hatást éreztek az alsó sorra. Tehát várható egy kis nyomvonal megfigyelése. Valójában azt állítanám, hogy egy nagyobb diák hiánya az erő jele.
A FactSet elmondta, hogy a vállalatok több mint 40% -a idézte elő a második negyedévben az iparosok által vezetett bevételi hívások tarifáit az első negyedévhez képest. Noha ez rossznak tűnhet, még mindig jóval alacsonyabb az egy évvel ezelőtti szintnél: 23% -kal alacsonyabb. Tehát a tarifák kevésbé vonatkoznak a vállalati Amerikára, mint tavaly. A "tarifák" megemlítése három egyenes negyedévre esett 2019 második negyedévéig. Most már aggodalomra ad okot az aggodalmak.
Nézd: az eladások és a bevételek erősek, míg a globális árak nagyon gyengék. Ismét sokkal több pénzt keres a zsebében, amikor az S&P 500 birtokában lévő osztalékot gyűjt, mint amennyit államkötvények kamatai keresnek.
FactSet, szorzás
A piacokon való navigálás olyan lehet, mint egy nagy vezetékes séta: maradjon koncentrált, és ne járjon el. Nik Wallenda 11 Guinness-rekordot szerez a magas vezetéknél. Azt mondta: "Egész életemben képztem úgy, hogy ne zavarja a figyelme.
Alsó vonal
Mi (Mapsignals) továbbra is bullish az amerikai részvények hosszú távon, és minden visszavonást vásárlási lehetőségnek tekintünk. A túlmelegedett piacok részvények értékesítését kínálhatják, ha a befektető türelmes.
