Az vagyonkezelési iparágot különféle erők befolyásolják, amelyek egyre inkább élénk M&A tevékenységeket vezetnek a szereplők körében. „Az ipar jelenleg drámai változásokon megy keresztül. Ma nyerteseket és veszteseket hoznak létre, mint még soha. Az erősebbek egyre erősebbek és a nagyok egyre nagyobbok lesznek ”- mondta Martin Flanagan, az Invesco Ltd. (IVZ) vezérigazgatója a Financial Times-nak. Flanagan úgy véli, hogy a vagyonkezelő cégek egyharmada eltűnik az egyesülések révén a következő öt évben.
"Több tényező befolyásolja az ügyleteket, ideértve az alacsony költségű passzív vezetők díjnyomásait, a kihívásokat, amelyekkel az aktívabb vezetők szembesülnek a referenciaértékek legyőzésében, és jelentős nyomást gyakorolnak a haszonkulcsokra és az AUM-ra" - nyilatkozta a PricewaterhouseCoopers (PwC) átfogó jelentése, amelyet az Institutional idéz. Befektetői. A PwC által összeállított legfontosabb statisztikákat az alábbi táblázat foglalja össze.
A 2018. évi M&A kiemelések az amerikai vagyonkezelésben
- Összesen 140 üzlet 14, 9 milliárd dollárra becsülveA teljes ügylet értéke 72% -kal növekszik a 2017-es adatokhoz képest. A legnagyobb éves növekedés 2009 óta33, legalább egy milliárd dolláros értékű ügylet egyedül a 2018 negyedik negyedévébenAz Invesco 5, 7 milliárd dollárért vásárol OppenheimerFunds a MassMutualtól
Jelentőség a befektetők számára
A PwC által összeállított számok csak egy része a globális képnek. A Sandler O'Neill befektetési bankvállalat szerint az eszközkezelési ágazatban 2018-ban rekord 253 M&A-ügyletre került sor az eszközkezelési ágazatban, az FT jelentése szerint.
Hasonlóan a Invesco Flanagan-hoz, a PwC azt várja, hogy az ipar konszolidációja gyorsuló ütemben folytatódjon. Arra számítanak, hogy a nyilvánosan forgalmazott cégek előnyt élveznek az "átalakító egyesülések" iránti törekvésben, mivel részvényeket kínálhatnak, nem pedig készpénzt, mint ahogy az Invesco tett az Oppenheimer megszerzésében.
"Még mindig rengeteg tőke áll rendelkezésre - túlzott tőke van a mérlegben, és rengeteg vezérigazgató nyomást gyakorol a növekedés elérésére. Ha nem találják meg belsőleg, arra kényszerülnek, hogy megvizsgálják, mi működik a piacon", mint Gregory McGahan, aki az amerikai vagyonkezelési és vagyonkezelési ügyleteket vezet a PwC-nél, és a jelentés társszerzője, mondta az Institutional Investor.
McGahan megjegyzi, hogy a magántőke-alapok rekord pénzeszközökkel rendelkeznek, és egyesek biztosítótársaságokat vásárolnak, hogy növeljék kezelt vagyonukat (AUM). Eközben néhány biztosítótársaság, például a MassMutual, kilép az eszközkezelésből. Más biztosítók azonban akvizíciók révén szeretnék belépni az vagyonkezelési üzletbe. Összességében befejezi, hogy ez a fajta hozzáadódik a vagyonkezelés körüli nyüzsgő M&A környezethez.
Az iparágot sújtó súlyos költségnyomás bizonyítékaként a JPMorgan Chase & Co. (JPM) bejelentette egy ETF elindítását, amely Bloomberg-enként mindössze 2 bázispont (bps) díjat számít fel. A párizsi székhelyű, 1, 6 trillió dolláros felügyelet alatt álló Amundi SA nemrégiben kilenc új ETF-et sorolt fel, amelyek mindössze 5 bázispontot számítanak fel. Időközben a Salt Financial ideiglenesen 5 bázisponttal fizet a befektetőknek, hogy új alapba kerüljenek, egy másik Bloomberg-jelentés alapján.
A Invesco Oppenheimer vásárlása 1, 2 trillió dollárra emelte az AUM-t, és a nagyobb méretgazdaságosság biztosította az üzlet kulcsfontosságú motivációját, Flanagan vezérigazgató szerint. A befektetők kevésbé voltak lenyűgözve, és a Invesco részvényárait 9% -kal csökkentették 2018. október 18-i bejelentés óta.
Előretekintve
Az egyesülések foltos története a jobb eredmények elérése érdekében, tehát a zsűri valóban ki van téve a konszolidáció hosszú távú hatásáról az eszközkezelésben. A díjakra gyakorolt hosszú távú hatás szintén nem egyértelmű. A nagyobb méretgazdaságosság alacsonyabb díjakat eredményezhet, de kevesebb játékos jelent kevesebb versenyt.
