A részvények piaci érték szerinti súlyozása a leggyakrabban alkalmazott súlyozási rendszer az index alapok és a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) között. Ez igaz a fix kamatozású ETF-ekre is, ideértve a vállalati kötvényalapokat is.
Ez azt jelenti, hogy a tradicionális vállalati kötvény-ETF-ek legnagyobb részesedése, mint például az iShares iBoxx $ Investment Grade vállalati kötvény ETF (LQD), a legnagyobb kérdés. Tehát ha egy hipotetikus XYZ Inc. társaság 1 milliárd dollár értékű befektetési fokozatú vállalati kötvényeket árusít, akkor az ilyen kibocsátás súlya egy olyan alapban, mint az LQD, nagyobb lesz, mint a mitikus ABC Corp. 500 millió dolláros értékpapírhoz rendelt súlya.
A jó hír a befektetők számára, hogy ez a súlyozási módszer nem olyan kockázatos, mint az első pillantásra tűnhet. "Intuitívnak tűnhet arra a következtetésre jutni, hogy a legnagyobb adósok a legveszélyesebbek, ami arra a gondolatra vezette, hogy ezek az index alapok rossz befektetések" - mondta Morningstar. "Ez az elgondolás pontatlan, különösen a befektetési kategóriákban. A legnagyobb kibocsátók általában nagyvállalatok, amelyek adósságának fedezéséhez szükséges pénzforgalommal járnak. Nem feltétlenül vannak nagyobb tőkeáttételűek vagy kockázatosabbak, mint a kisebb kibocsátók."
A 34, 74 milliárd dolláros LQD, az eszköz által a legnagyobb vállalati kötvény ETF, nyomon követi a Markit iBoxx USD folyékony befektetési osztályt, és több mint 1900 kötvényt birtokol. Az ETF egyik részesedése sem képviseli az alap súlyának 2, 95% -át. A globális pénzügyi válság idején jelentős vállalati adósságkibocsátás miatt a pénzügyi szolgáltatási ágazat gyakran a legnagyobb súlyt képviseli a vállalati kötvényalapokban. Ez igaz az LQD-re, amely közel 28% -ot fordít az ágazatra.
Noha a pénzügyi szolgáltatási kérdések az LQD tíz legnagyobb részesedésének hatot képviselnek, ez a csoport magában foglalja az Apple Inc. (AAPL) és a Microsoft Corporation (MSFT) által kibocsátott vállalati adósságokat is. A befektetők szerencséjeként a nagy kibocsátások nem azt jelentik, hogy a kibocsátó túlzott mértékű tőkeáttételt él.
"2007 és 2017 között az adósság / EBITDA-val mért 10 legnagyobb amerikai vállalati kibocsátó medián tőkeáttétele megegyezett az összes nyilvános forgalomban lévő amerikai kibocsátó medián tőkeáttételével, Goldman Sachs becslése szerint" - mondta Morningstar. "A 10 legnagyobb kibocsátó középértékű tőkeáttételi mutatója kissé 3, 0-szor alacsonyabb volt, és az összes nyilvánosan forgalmazott kibocsátó esetében a megfelelő érték valamivel 2, 5-szerese volt."
Sok esetben azok a cégek, amelyek erősen tőkeáttételes kockázatúak, de az LQD részesedéseinek több mint 88% -a A vagy BBB minősítéssel rendelkezik. Közel 8% -uk rendelkezik AA besorolással. 2002 és 2017 között 45 kibocsátás volt az LQD tíz legjobb részesedése között, ám a Morningstar szerint mindössze kettő elvesztette befektetési kategóriájú besorolását ebben az időszakban. (További információkért lásd: Vállalati kötvények: Bevezetés a hitelkockázathoz .)
