Tartalomjegyzék
- Befektetési stílus fejlesztése
- A befektetési stílusok típusai
- A stílusdoboz megközelítés
- Kereskedés és kiegyensúlyozás
- Alsó vonal
Gyakorlatilag minden befektető feliratkozik egyfajta befektetési filozófiára vagy stílusra. Ugyanígy a divatstílus diktálja a ruháját, amelyet visel, a befektetési stílus határozza meg az épített portfóliót. Vizsgáljuk meg a befektetési stílus néhány alapvető elemét, és vizsgáljunk néhány különböző stílust, néhány szisztematikus rendellenességgel együtt, amelyek fontosak lehetnek minden típusú befektető számára.
- Minden befektetőnek fejlesztenie kell a befektetési stílust. Gyakorlatilag korlátlan számú befektetési stílus létezik; a leggyakoribb típusok közé tartozik a növekedésbe történő befektetés és az értékbefektetés. A kockázati tolerancia meghatározása kulcsszerepet játszik a befektetési stílus megválasztásában. Az befektetési stílust a befektető kereskedési és kiegyensúlyozó preferenciái is diktálhatják.
Befektetési stílus fejlesztése
A stílusos befektetés egy portfólióhoz általában először a befektető kockázati toleranciájával kezdődik. Általában a fiatalabb befektetőknek gyakran van lehetősége arra, hogy magasabb kockázatot vállaljanak, míg az idősebb befektetők az alacsonyabb kockázatú befektetések felé irányulnak. Függetlenül attól, hogy minden típusú befektető meg akarja határozni bizonyos arányarányokat. Ez néha egyszerűen megtehető olyan alapokkal, amelyek holisztikusan kezelik a kiegyensúlyozott elosztást, például a 60/40, a 20/80 és így tovább, vagy egy olyan stratégiával rendelkező alapokkal, amelyek átfogóan megfelelnek egy adott célnak. Sokan ezt csinálják maguknak (DIY) a befektetők azonban úgy döntnek, hogy ezeket az arányokat önmagukban határozzák meg, nagyobb rugalmassággal építve a saját átfogó portfóliójukat az idő múlásával.
A bevált kockázati toleranciával a befektetők mélyebben belemerülhetnek a stílussv-kvadrantákba saját diverzifikált portfóliójukhoz. Ezen a részletesebb szinten a "stílus" gyakran egy széles kategórián belüli csoportokra utal (például részvények vagy fix jövedelem), amelyek egyedi jellemzőkkel rendelkeznek.
A kockázatalapú befektetési stílus lehetővé teszi a befektetők számára a rugalmasságot, hogy az arányukon belül lehetőségek közül válasszanak. A stílus szerves részét képezi mind az átfogó eszközallokációs szinten, mind a szemcsés szinten; ez is a modern portfóliókezelés kulcseleme. Az évek során elvégzett tanulmányok azt mutatják, hogy az eszközallokáció az idő múlásával szignifikánsan fontosabb tulajdonság lehet a portfólió teljesítménye szempontjából, mint például az egyedi befektetés kiválasztása vagy a piac ütemezése.
A "Portfólió teljesítménye meghatározó tényezői" ( Financial Analysts 'Journal , 1986) tanulmány kimutatta, hogy a portfólió teljesítményének 93, 6% -a az eszközallokációnak köszönhető.
A befektetési stílusok típusai
Érték
Az értékbefektetés olyan stílus, amelyet gyakran párosítanak a mérsékelten konzervatív befektetővel, aki idővel a lehető legkevesebb kockázat mellett akarja megszerezni a tőzsde megtérülését. Olyan részvényeket válogat, amelyeket alacsony alapvető mutatók és magas osztalékhozamok jellemeznek. Benjamin Graham, az értékbefektetés keresztapja azt javasolta, hogy az értékbefektetők ragaszkodjanak a 17-nél alacsonyabb ár / bevételi arányt mutató részvényekhez. Az értékbefektetés gyakran átfedésben van a jövedelem-stílusú befektetéssel is, amely több jövedelemtípust keres több eszközosztályon keresztül. Mint megalapozottabb, stabil vállalkozások állandó bevételekkel, jövedelmükkel és cash flow-jával, az értékpapírokkal foglalkozó társaságok általában osztalék formájában kínálják folyamatos hozamaikat.
Az értékpapír-állományok gyakran ingadozó vagy deflációs részvénypiaci környezetben is felülmúlnak. Ennek oka az, hogy ésszerűbb értékeléssel rendelkeznek egy olyan stratégiával, amely az idő próbáján átjutott. Számos aktív barkácsolás-beruházó gyakran erőteljesebben vált át a medvepiacok részvényeinek megbecsülésére, hogy durva piaci visszaesések révén gazdagságukat fenntarthassák.
Növekedés
A növekedésbe történő beruházás egy másik stílus, gyakran alkalmazható agresszív befektetőknek vagy azoknak, akiknek hosszú távú látószöge van, és ez lehetővé teszi számukra, hogy kiszorítsák a piaci emelkedéseket és csökkenéseket, és különösen a növekedési részvények ingatag viselkedését.
A növekedési készletek gyakran a legjobban teljesítenek, ha a gazdaság virágzik, és olyan környezethez vezet, amely elősegíti az új termékek bevezetését, az innovációt és a fogyasztói keresletet. A bruttó hazai termék (GDP) számának erős növekedése gyakran párhuzamos a növekedési készletek piaci teljesítményével.
A stílusdoboz megközelítés
A Morningstar Inc., a pénzügyi kutató cég létrehozta a stílusdobozt, amely alapul szolgált a lakossági befektetők számára a barkácsáru-befektetéshez.
A portfólió stílusainak megalkotása viszonylag egyszerű. Az első lépés, amelyet meg kell határozni az eszközallokáció egyenlege alapján. Ezután ezekben a vödrökben a "stílusdoboz" megközelítéssel osztja el a beruházásokat.
A stílusdoboz fejlesztése és használata néhány megkülönböztetett stílust eredményez. A részvényekben ezek a stílusok magukban foglalják a nagy, közepes és kis kapitalizációjú részvényeket, amelyek átfedésben vannak az értékkel, a keverékkel és a növekedéssel. A fix kamatozású járművekben a Morningstar stílusú dobozos kvadránsok feloszlanak a magas, közepes és alacsony hitelminőséggel lefedve lejáratra. Ezek a kvadráns változók segítik a stílusbefektetés alapját, de lehetnek több vagy alszegmens is.
Saját tőke
Ha a portfólió erősen súlyozott a részvény felé, akkor választhat az egyes részvényekbe történő befektetések, az alapok vagy a kettő kombinációja között. A részvényekben meg szeretné nézni az állomány béta értékét (a szisztematikus kockázat mérőszáma) és a teljes portfólió Sharpe-mutatóját (a kockázattal korrigált hozam kiszámításának módszerét).
Mindkét mérés statisztikai mutatók, amelyek segítenek a befektetőnek a kockázat felmérésében és összehasonlításában.
Állandó jövedelem
A fix kamatozású beruházások gyakran azzal az előnnyel járnak, hogy az alacsonyabb kockázatot az állandó jövedelemmel kombinálják. Ebben az eszközosztályban a minőségi befektetési döntések általában ugyanazokat a trendeket mutatják, mint a részvénypiacon, mivel a vállalatokat pénzügyi kimutatásaik és adósságszintjük alapján értékelik. A futamidőn át történő befektetéshez azonban egy kicsit több készség és ellenőrzés szükséges. A fix kamatozású piacon a kötvény futamideje fontos kockázati mutató, mivel megadja azt az összeget, amelyben a befektetés értéke százalékos kamatláb-változással csökken. Így egy emelkedő kamatlábú környezetben jobb lehet, ha rövidebb lejáratúak.
Kockázati környezetek
A saját portfóliójukat kezelő befektetők számára a kockázati környezet gyakran fontos trend, amelyet követni lehet. A részvények hajlamosak leereszkedni az emelkedő kamatlábú környezetben, és növekedni az alacsony kamatozású környezetekben. A növekvő kamatlábak és az inverz hozamgörbék, amelyeknél a rövid távú kamatlábak meghaladják a hosszú távú kamatlábakat, szintén általában a lassuló gazdaság vagy recesszió jeleit jelentik.
Kereskedés és kiegyensúlyozás
A befektetési stílust a befektető kereskedési és kiegyensúlyozó preferenciái diktálhatják. A magas frekvenciájú kereskedőknek megvan az az előnye, hogy azonosítják és kihasználják a rövid távú piaci trendeket. Az alacsony frekvenciájú kereskedők azonban dönthetnek úgy, hogy portfólióbefektetéseik során az ütemezett kiegyensúlyozási időszakokat használják. Ennek ellenére az egyensúlyba lépési ütemterv kiválasztása szintén fontos tényező lehet a stílusba történő befektetés szempontjából.
A piaci környezet tudatosítása gyakran hasznos lehet az egyensúlyteremtési ütemtervben. Ehhez általában egy befektetőnek kell követnie a kamatlábak irányítását. Például a pénzügyi válság után, 2008-tól 2015-ig, a Szövetségi Tartalék 2008-ban nullára csökkentette a szövetségi alapok kamatát, és hét évig nullán tartotta. 2015 óta a Federal Reserve a betáplált pénzeszközök kamatát nulláról 2, 25% -ra emelte, majd visszahúzódni kezdett, mivel a gazdasági növekedés látszólag leállt. 2019 októberétől a szövetségi alapok kamatlába 1, 75% –2%.
A portfólió minden stílusának százalékos eloszlását is rendszeresen értékelni kell. Például 2008 és 2015 között a Nasdaq ugrott fel, 109% -ot nyerve. Noha ezek a nyereségek a technológiai befektetők számára jók voltak, a technológiai túlsúlyokhoz vezettek, amelyeket fontos volt az egyensúlyozás révén kezelni. Néhány nyertes eladásának és más területeken történő befektetésnek az egyensúlyba állítása hasznos a célsúlyok követése szempontjából.
Végül a stílusok nem statikusak. A nagy sapkás értékű vagy a kis sapkás növekedésű állomány nem marad örökké ilyen módon. Így az újbóli kiegyenlítés hozzájárulhat a teljes portfólió adott stíluskiosztásának piaci változásaival kapcsolatos tudatosság fenntartásához. A befektetési körülmények és a portfólió súlya folyamatosan változik, ezért fontos az átfogó portfólióbecsléshez rendszeres egyensúlyba helyezési ütemtervet létrehozni.
Alsó vonal
A stílus a portfóliókezelés alapvető eleme. Átfogóan azt általában egy befektető kockázati toleranciája diktálja. Innentől kezdve a befektetőknek stílusaik széles skálája is van, amelyek közül választhat egy szemcsézettebb szinten.
