Az egészségügyi ágazat számos különféle iparágból áll - a gyógyszerektől és az eszközöktől az egészségbiztosítókig és kórházakig -, és mindegyikük eltérő dinamikájú. Az ágazat beruházásait számos változó befolyásolja, ideértve a demográfiai helyzettel kapcsolatos pozitív tendenciákat és a visszatérítésekkel kapcsolatos negatív tendenciákat.
Az egészségügybe történő befektetés sokrétű megközelítést igényel a mögöttes tényezők megértése érdekében. A befektetők profitálhatnak a befektetésekből az egész szektorban és / vagy az iparágakban egyaránt. Ez a cikk részletezi a különféle egészségügyi ágazatok közötti különbségeket, valamint azt, hogy milyen mutatókat kell a befektetőknek követniük, mielőtt befektetnének.
Trendek az egészségügyi ágazatban Amikor úgy dönt, hogy egy egészségügyi társaságot fektet be, fektesse szem előtt a következő általános tendenciákat. Ezeknek a trendeknek a megváltoztatása vagy folytatása az egészségügyi ágazat különféle területeire is kihatással lehet.
A pozitív tendenciák között szerepel:
- az idősödő népesség és a baby boomerspeople, akik hosszabb ideig élnek krónikus betegség-elhízással és cukorbetegség-járványokkal, technológiai előrelépés a betegségszemélyre szabott gyógyászat globális elérhetőségénél
A negatív trendek között szerepel:
- egyszeri fizető rendszerrel (Medicare / USA kormány) a bruttó hazai termék (GDP) növekvő részesedéseként felmerülő kiadások a nem biztosított költségek ellenőrzik a fogyasztói számot
Vegyünk egy pirulát és… A gyógyszeripar és a biotechnológiai társaságok egyaránt gyártanak "gyógyszereket", de különböznek abban, hogy ezeket a gyógyszereket hogyan hozzák létre. A gyógyszereket általában olyan kis kémiai vegyületeknek tekintik, amelyek könnyen átjutnak a test akadályain vagy membránjain, míg a biotechnológiákat nagy fehérjevegyületeknek tekintik, amelyeknek nehézségeik vannak a membránokon történő átjutásban. (További információkért olvassa el a DCF használata a biotechnológiai értékelésben , a Biotech Zombie készletek lebontása és a gyógyszerkészítők mérése című cikket .)
Ezek a vállalatok a bevétel jelentős százalékát kutatásokra és fejlesztésekre (K + F) fordítanak új vegyületek felfedezésére. A "találati arány" nagyon alacsony, mivel az új vegyületek felfedezése nagyon nehéz és unalmas. A gyógyszergyártókba történő befektetés során több dolgot kell szem előtt tartani. Bizonyos ismeretekkel kell rendelkeznie a következőkről:
- az alapvető betegség vagy állapot, amelyet egy adott gyógyszer kezel az érintett személyek számára, a jelenleg elérhető vegyületek száma a felfedezés és a piacra jutás folyamata, különös tekintettel az Élelmiszer- és Gyógyszerügynökség (FDA) által megkövetelt szigorú klinikai vizsgálatokra, helyettesítők rendelkezésre állására, beleértve a generikus változatokat is a kábítószer-szabadalmak átfogó marketing kerete, amely tartalmazhat bevételi vagy profitmegosztási megállapodásokat más társaságokkal
Ez egy olyan iparág, amelyet nagyban befolyásolnak a klinikai vizsgálatok adatai, és az adatok eredményével kapcsolatos meglepetések óriási hatással lehetnek a részvényárakra. A pozitív meglepetések - a vártnál jobb klinikai adatok, a piacra jutás gyorsabb időtartama stb. - rövid időn belül jelentősen felbecsülhetik a készleteket, míg a negatív meglepetések ellentétes hatással lehetnek. Ezenkívül az utólagos piaci adatok, például az írt receptek száma, a piaci részesedés, az FDA figyelmeztetései vagy a szabadalom elvesztése befolyásolják a beruházásokat. Ez egy olyan iparág, amely a befektető részéről aktív ellenőrzést igényel. (A gyógyszerekbe és a biotechnológiába történő beruházás kockázatairól és előnyeiről bővebben a The Biotechnology Ups and Downs című cikkben olvashat .)
Ki fizeti a számlákat?
Az egészségbiztosítók azok a társaságok, amelyek fizetik a számlákat - egyfajta. A társaságok az egészségbiztosítást két általános módszer egyikével vásárolják meg:
- A beszerző társaság vállalja az összes számla kifizetésének kockázatát. Az egészségbiztosító vállalja a kockázatot.
A vállalat választása befolyásolhatja kockázatát és jövedelmezőségét.
A kockázatvállalási készségek növelik az egészségbiztosítók jövedelmezőségét. Minél jobb a kockázatvállalás, annál alacsonyabbak az egészségügyi költségek a beszerző társaságtól kapott díjhoz (vagy fizetéshez viszonyítva). Az egészségbiztosítók által bejelentett kulcsarány az orvosi költségek aránya. Ez az arány hasonló az üzemi-profit arányhoz, és tendenciaelemzésnek kell tekinteni. Az orvosi veszteségarány szintén fontos arány, és hasonló a bruttó fedezethez, csak fordítva (az alacsonyabb arányok jobbak). Ezenkívül egy olyan vállalkozásba szeretne befektetni, amelynek konzervatív és megbízható menedzsmentje van, mivel gyakran vannak időzítési eltérések az orvosi szolgáltatások fogyasztása és a számlák megfizetése között. (Ha többet szeretne megtudni a biztosítási biztosítási vállalkozók szerepéről, olvassa el a Jogosultsági biztosítási jogot Önnek? )
A megfelelő felelősségtartalék szintén fontos intézkedés a felülvizsgálatra. Ezek a készletek általában stabilabbak és kevésbé érzékenyek a meglepetésekre, mint a gyógyszerkészletek. A kormányrendelet, különösen a Medicare és a Medicaid finanszírozásával kapcsolatos számlák követése azonban fontos, mivel az Egyesült Államok kormánya az egészségügyi szolgáltatások legnagyobb vásárlója. Az
House Ways
és az Eszközök Bizottsága a kormány azon része, amely befolyásolja a Medicare jogszabályait. Ezenkívül gyakran azt tapasztalják, hogy a Demokrata Párt kevésbé barátságos az egészségügyi társaságok számára, mint a republikánus párt, és az iparág készletei gyakran reagálnak a kormány pártellenőrzésében bekövetkező változásokra. (Arról, hogy a hatalmon lévő párt hogyan befolyásolja a tőzsdét, olvassa el a Magasabb tőzsdevisszatérítés, a szavazás a republikánus vagy a demokraták részéről )
Létesítmények Az orvosi szolgáltatások nyújtói - a kórházak és a klinikák - az egészségügy sarokköve az USUS törvényeiben előírják, hogy minden sürgősségi szobával rendelkező létesítmény mindenkit kezeljen, aki sétál az ajtón, függetlenül attól, hogy ennek a személynek van-e egészségbiztosítása vagy pénzét kell fizetnie a szolgáltatások. Ez a jogszabály erős versenyt hozott létre a kórházakkal önálló klinikák és speciális kórházak formájában, amelyek nem rendelkeznek mentőszobákkal, és mint ilyenek nem kötelesek mindenki számára szolgáltatást nyújtani. (Olvassa el a Mit fedez a Medicare? Című részletet, ha többet szeretne megtudni a kormányzati egészségügyi lefedettségről.)
Ezek a klinikák választhatják meg, melyik beteget kezelik, és részesülhetnek-e a biztosítótársaságok magasabb kifizetéseiből. Eközben a kórházak olyan rossz adósságokkal néznek szembe, amelyek befolyásolják jövedelmezőségüket. A rossz adósságráta a befektetők számára összpontosít. Ezenkívül a költségek ellenőrzése kulcsfontosságú a kórházak jövedelmezősége szempontjából. Számos kórházi rendszer még nem hajtotta végre a technológiai fejlődést, például az elektronikus egészségügyi nyilvántartást, a megfelelő beszerzési és operációs rendszereket szokásos működésük részeként, bár úgy tűnik, hogy ez változik.
A költségek ellenőrzése számos költségközpont között nagyon nehéz a kórházak számára. Azokat, amelyek ezt jól csinálják és beépítik a számítógépes rendszereket, általában a legjobban menedzseltnek tekintik. Ezenkívül azok a kórházak, amelyek képesek speciális orvosokat felvenni, például a neonatológusok, képesek megnövelni ágyonkénti EBITDA-t, mivel a speciális orvosi gyakorlat általában magasabb szolgáltatási díjakat igényel. A rossz adósságráták mellett az ágyonkénti EBITDA és az általános kihasználtság vagy a kapacitás mértékei szintén fontos mutatók. (az EBITDA felhasználásáról és hibáiról az EBITDA tiszta pillantásában .)
Más iparágakban a gyógyszertári ellátáskezelők (PBM-k) olyan társaságok, amelyek a biztosítók nevében gyógyszer-ellátásokat kezelnek. Együttműködnek az egészségbiztosítóval, és az egészségbiztosítás kiszervezett szegmensének tekinthetők. Általában, amikor a gyógyszertárba keres receptre, a gyógyszertár felveszi a kapcsolatot a PBM-mel (számítógépen keresztül), hogy megbizonyosodjon arról, hogy Ön fedezi-e az adott gyógyszert. Ezenkívül, ha drogjait postai úton kapják meg, akkor általában a PBM terjesztési központjából érkeznek. (Olvassa el a margó alsó sorát , hogy betekintést nyerjen a társaságok pénzeszközeibe.)
A PBM-k általában részesülnek a több e-mail tranzakció és az általános recept kitöltése miatt, mivel általában magasabb haszonkulcsot kapnak az ilyen típusú szolgáltatásért. Ezenkívül a PBM-ek magasabb haszonkulcsot kapnak speciális gyógyszereken, injektált gyógyszereken (például biotechnológiai gyógyszereken) vagy olyan gyógyszereken, amelyeket hűteni kell, és amelyeket általában nem adnak el helyi gyógyszertárban (mivel az ilyen típusú gyógyszerek nagyobb figyelmet igényelnek). Ezért a PBM-eknek, amelyek nagy speciális gyógyszertári alkotóelemet tartalmaznak, általában magasabb a margin.
A disztribútorok közvetítők a gyógyszergyártók és a gyógyszertárak között, és szolgáltatási díjat kapnak a gyógyszergyártók logisztikájának ellenőrzéséért. Sok disztribútornak vannak más üzletágai is, amelyek javítják a haszonkulcsokat, például néhány gyógyszer csomagolása, de a haszon elsődleges hajtóereje a szolgáltatási díj.
Az orvostechnikai és eszközgyártók számos orvosi terméket gyártanak, a kötszerektől egészen a mesterséges ízületekig és a sztentekig. Ezek a társaságok, hasonlóan a gyógyszergyártókhoz, a bevételek nagy részét költenek K + F-re, és néhányuknak ugyanazt a klinikai vizsgálatot kell követnie. Az ezekbe a vállalatokba történő befektetés az új technológia, valamint a versenytársak és ismert helyettesítők ismereteit és elemzését igényli. Az alkalmazási arány és a bruttó haszonkulcs a vállalat sikerének fontos mutatója, amely hasonló a többi technológiai társasághoz.
Következtetés Az egészségügyi részvényekbe történő befektetés nagyvonalú megtérülést eredményezhet, ám ez is unalmas a tőzsdei árakat befolyásoló számos tényező miatt. Az egészségügyi ágazat hatalmas, és számos nagy és kis vállalat közül lehet választani a különféle iparágakban. A terhek enyhítésére vannak olyan befektetési eszközök, mint például az ETF-ek és az egészségügyi befektetési alapok, amelyekbe befektetni lehet; csökkenthetik az egyes részvényekbe történő befektetés volatilitását a gazdaságok diverzifikációjával. (a diverzifikációról és a befektetésről a Kockázat és diverzifikáció bemutatónkban.)
