Mik a köztes célok?
A köztes célok minden olyan gazdasági mutatóra vonatkoznak, amelyek létfontosságúak a gazdaság számára, és amelyek nem közvetlenül a Federal Reserve ellenőrzése alatt állnak. Példaként említhetők a pénzforgalom vagy a kamatlábak. Noha ezek a célok a központi bank monetáris politikai céljainak részét képezik, ezeket csak közvetett módon befolyásolják a Fed monetáris politikai döntései. A köztes célok segítik a politikát a Fed aktuális eszközei és céljai közötti lépésként irányítani.
Általánosságban elmondható, hogy a közbenső célok gyorsan változnak, hogy megfeleljenek az új politikai döntéseknek, és kiszámítható módon viselkedjenek a Szövetségi Központi Bank gazdasági célkitűzéseihez képest. Ezek a célok gyakran a monetáris növekedéshez vagy a kamatlábakhoz kapcsolódnak.
A köztes célok lebontása
A közbenső célok számos különféle változót tartalmaznak, amelyeket a Fed a közvetett irányítás érdekében használ fel. A tőzsdei változók, amelyekre befolyásolni akarnak, a pénzkínálat ellenőrzésére szolgáló különféle intézkedéseket foglalnak magukban, például a forgalomban lévő készpénz mennyiségét plusz betétekkel, a nominális kamatlábat a kincstárjegyek kockázatmentes kamatlábán keresztül, valamint a pénzkínálat különféle indexeit különböző utak. A Fed három fő monetáris politikai eszközt használ ezeknek a céloknak a befolyásolására, ideértve a nyílt piaci műveleteket (OMO), például az államkötvények vásárlását és eladását, a kedvezményes ablakon történő hitelezést és a letétkezelő intézményeknél a tartalékkövetelmények kiigazítását.
Vegyünk például egy forgatókönyvet, amikor a Fed észrevette, hogy magas az infláció, és csökkenteni akarja a pénzkínálatot. Ebben az esetben dönthet úgy, hogy megemeli a diszkontrátát, amelyen keresztül a bankok pénzt kölcsönözhetnek a Fed-től tartalékkövetelményeik teljesítése érdekében. A bankok kevesebb hitelt fognak költeni, ha ezt a kamatlábat megnövelik, így valószínűleg más eszközökkel, általában saját forrásuk felhasználásával teljesítik tartalékkövetelményeiket. Ennek eredményeként e tartalékok közül kevesebb lesz bankhitelre. Ez a szigorítás a banki hitelek csökkentéséhez vezet, ami a pénzkínálat szűkítéséhez vezet.
A Fed nem tudja közvetlenül ellenőrizni egy közbenső célt, például a pénzkínálatot, tehát az egyik szakpolitikai eszközén, ebben az esetben a diszkontrátán keresztül befolyásolni kell a közbenső célt.
A köztes célok kezelésének általános módjai
A Fed eszköztárában szereplő három eszköz közül leggyakrabban nyílt piaci műveleteit használja a közbenső célok befolyásolására. A Fed állandóan vásárol és értékesít kötvényeket, ami pontosabb eszközzé teszi a nyílt piaci műveleteket a Fed céljainak elérése érdekében. Összehasonlításképpen: a Fed ritkán változtat a tartalékkötelezettségben. Ennek meghozatala ezer letétkezelő intézményre gyakorolhat hatást, és nehéz előre kiszámítható hullámzó hatást gyakorol a díjakra és a szolgáltatásokra.
