Mi a kamatláb-kockázat?
A kamatlábkockázat annak a veszélye, hogy egy kamatkötvény vagy más fix kamatozású beruházás értéke a kamatlábak változásának következményeként szenved. A befektetők csökkenthetik a kamatlábkockázatot kötvények vásárlásával, amelyek különböző időpontokban járnak le. Emellett enyhíthetik a kockázatot azáltal, hogy fedezik a fix kamatozású befektetéseket kamatláb-csereügyletekkel és egyéb eszközökkel.
A hosszú lejáratú kötvény általában futamidejű kockázati prémiumot kínál magasabb beépített megtérülési ráta formájában, hogy ellensúlyozza a kamatlábak időbeli változásainak hozzáadott kockázatát.
Kamatkockázat
A kamatláb-kockázat megértése
A kamatlábkockázat közvetetten érint számos befektetést, de közvetlenül érinti a kötvények értékét. A kötvénytulajdonosok, mindenekelőtt a befektetők, gondosan figyelik a kamatlábakat.
Kulcs elvihető
- A kamatlábkockázat annak a lehetősége, hogy az általános kamatlábak változása csökkenti a kötvény vagy más rögzített kamatú befektetés értékét.Ahogy a kamatlábak emelkednek a kötvényárak, és fordítva.Ez azt jelenti, hogy a meglévő kötvények piaci ára esik ellensúlyozza az új kötvénykibocsátások vonzóbb kamatát. A hosszú lejáratú kötvények gyakran futamidejű kockázattal járnak, hogy ellensúlyozzák a kamatlábak változásait.
Egyszerűen fogalmazva: amint a kamatlábak emelkednek, a kötvények árai esnek, és fordítva. A kamatlábak emelkedésével nő az alternatív költség, vagyis a még jobb befektetés elmaradásának költsége. A kötvényekkel kapott kamatlábak kevésbé vonzóak.
A kötvények rögzített kamatlábbal rendelkeznek. Amikor a kamatlábak e rögzített szint fölé emelkednek, a befektetők olyan magasabb kamatlábat tükröző befektetésekre válnak át. A kamatváltozás előtt kibocsátott értékpapírok csak az árak csökkentésével tudnak versenyezni az új kibocsátásokkal.
A kötvénybefektetők csökkentik a kamatlábkockázatot olyan kötvények vásárlásával, amelyek különböző időpontokban járnak le.
Tegyük fel például, hogy egy befektető ötéves, 500 dolláros kötvényt vásárol 3% -os kuponnal. Ezután a kamatlábak 4% -ra emelkednek. A befektetőnek nehézségekbe ütközik majd a kötvény eladásakor, amikor újabb, vonzóbb kamatú kötvények kerülnek piacra. Az alacsonyabb kereslet alacsonyabb árakat vált ki a másodlagos piacon. A kötvény piaci értéke az eredeti vételár alá eshet.
A fordított is igaz. Az 5% -os hozamot eredményező kötvény nagyobb értéket képvisel, ha a kamatlábak ezen szint alá csökkennek, mivel a kötvénytulajdonos a piachoz képest kedvező rögzített hozamot kap.
Kötvényár-érzékenység
A különböző lejáratú, fix kamatozású értékpapírok értéke változó mértékben csökken, amikor a piaci kamatlábak emelkednek. Ezt a jelenséget „árérzékenységnek” nevezik.
Tegyük fel például, hogy két fix kamatozású értékpapír létezik: az egyik lejár egy éven belül, a másik lejár 10 év alatt. A piaci kamatlábak emelkedése esetén az egyéves értékpapír tulajdonosa újra befektethet magasabb kamatú értékpapírba, miután a kötvényt felfüggesztette, legfeljebb egy évre. A tízéves értékpapír tulajdonosa azonban még kilenc évre alacsonyabb kamatot kap.
Ez indokolja az alacsonyabb árértéket a hosszú távú értékpapír számára. Minél hosszabb az értékpapír lejárati ideje, annál inkább csökken az ára a kamatlábak adott emelkedéséhez viszonyítva.
Vegye figyelembe, hogy ez az árérzékenység csökkenő ütemben fordul elő. A 10 éves kötvény szignifikánsan érzékenyebb, mint az egyéves kötvény, de a 20 éves kötvény csak kissé kevésbé érzékeny, mint egy 30 éves kötvény.
A lejárati kockázati prémium
A hosszabb lejáratú értékpapírok nagyobb érzékenysége magasabb kamatkockázatot jelent ezen értékpapírok esetében. Annak kompenzálására, hogy a befektetők nagyobb kockázatot vállalnak, a hosszabb lejáratú értékpapírok várható megtérülési rátája általában magasabb, mint a rövidebb lejáratú értékpapírok esetében.
Ezt lejárati kockázati prémiumnak nevezik.
Más kockázati felárak, mint például a nemteljesítési kockázati felárak és a likviditási kockázati felárak, meghatározhatják a kötvényekre felkínált kamatlábakat.
