Mi az a hibrid biztonság?
A hibrid értékpapír egyetlen pénzügyi értékpapír, amely két vagy több különféle pénzügyi eszközt kombinál. A hibrid értékpapírok, amelyeket gyakran "hibrideknek" neveznek, általában kombinálják az adósság és a tőke jellemzőit. A hibrid értékpapírok leggyakoribb típusa egy átváltható kötvény, amelynek jellemzői egy közönséges kötvénynek, de erősen befolyásolja annak a részvénynek az ármozgása, amelybe konvertálható.
Hibrid biztonság
A hibrid értékpapírok megértése
A hibrid értékpapírokat tőzsdén vagy brókeren keresztül vásárolják és adják el. A hibridek rögzített vagy változó hozamot adhatnak a befektetőknek, és kamatot vagy osztalékot fizethetnek. Egyes hibridek az érettségükkor visszatérítik névértéküket a tulajdonoshoz, másoknak adókedvezményeik vannak. A hibrid értékpapírok ezoterikus adósság formájának tekinthetők, és összetettségük miatt nehéz lehet eladni.
A hibrid értékpapírok típusai
Az átváltható kötvények mellett a hibrid értékpapírok egy másik népszerű típusa az átváltható elsőbbségi részvények, amelyek rögzített vagy változó kamatot fizetnek osztalékokkal a törzsrészvény osztalékának kifizetése előtt, és amelyek cserélhetők az alapul szolgáló társaság részvényei között.
A természetbeni fizetésű váltólevelek a hibrid értékpapírok egy másik típusa, ahol a kibocsátó társaság a kamatlábaktól a befektető tartozásának esedékes kiegészítő adósságig válthat, vagyis a társaság több adósságot tartozik a befektetőhöz, de valójában nem fizet kamatot azonnal. Ez a kamathalasztás lehetővé teszi a társaság számára, hogy folyamatosan folytassa a pénzáramlást, de a nagyobb tőkeösszeg soha nem jöhet létre, ha a cash flow helyzet nem oldódik meg.
A hibrid értékpapírok mindegyik típusa egyedi kockázati és haszon tulajdonságokkal rendelkezik. Az átváltható kötvények nagyobb felértékelődési potenciált kínálnak, mint a rendes kötvények, de kevesebb kamatot fizetnek, mint a hagyományos kötvények, miközben továbbra is fennáll annak a kockázata, hogy az alapul szolgáló társaság rossz teljesítményt nyújthat. Emellett kuponok befizetését is elmulaszthatják, és nem képesek visszafizetni a kötvény névértékét lejáratkor. Az átváltható értékpapírok nagyobb jövedelmi potenciált kínálnak, mint a szokásos értékpapírok, de mégis elveszíthetik értéküket, ha az alapul szolgáló társaság alulteljesít. A hibrid értékpapírok egyéb kockázata magában foglalja a halasztott kamatfizetéseket, a fizetésképtelenséget, a piaci ár volatilitását, a lejárat előtti visszafizetést és a nem likviditást.
Különleges megfontolások
A hibrid értékpapírok egyéb új típusait folyamatosan vezetik be annak érdekében, hogy megfeleljenek a kifinomult befektetők igényeinek. Ezen értékpapírok némelyike annyira bonyolult, hogy nehéz őket adósságként vagy részvényként meghatározni.
Amellett, hogy nehezen érthető, néhány hibrid értékpapír másik kritikája az, hogy ezek megkövetelik a befektetőtől, hogy nagyobb kockázatot vállaljon, mint a lehetséges hozamot garantáló szavatosság. A hibrid értékpapírokat nem forgalmazzák a lakossági befektetők felé, de még az intézményi befektetők is gyakran nem tudják teljes mértékben megérteni az ügylet feltételeit, amelyet hibrid értékpapír vásárlásakor kötnek.
